（原标题：关键时刻央行掷地有声！货币政策完全有能力应对不确定性！“隔夜1”不能反映总体流动性）
面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。
中国人民银行货币政策司司长孙国峰5月10日在4月份金融数据吹风会上作出上述表示。
出席吹风会的还有：人民银行办公厅主任周学东、人民银行金融市场司副司长邹澜、人民银行调查统计司副司长张文红。
这两日，市场对于金融数据争论颇多，吹风会上传递的声音显示，市场明显想多了：4月社融和信贷回落主要受季节性影响，拉长时间看，金融对实体经济的支持力度仍然较大，同时信贷结构在优化。
回应货币政策：
取向没变化
孙国峰
从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变。人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度。
松紧适度的标准要看货币信贷的增长，主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配，从结果上来看是匹配的，说明货币政策保持了稳健的取向，同时也是松紧适度的。
回应外部冲击：
有能力有底气应对
现在外部冲击较大，货币政策是否还有储备工具？
对此，周学东和孙国峰先后给出了回答。
周学东
从过去这一年多的时间来看，国际贸易摩擦更多的是对市场预期的影响，特别是心理预期。对心理预期和市场预期的影响要大于对实体经济的影响。
应对外部冲击说到底要看宏观经济自身怎么样，这一点上我们还是有信心的。无论是从经济增长看，还是从CPI、PPI或从金融信贷数据来看，这些宏观数据基本上是稳定的，我们心里还是有底气的。
孙国峰
回顾今年以来的情况，年初的时候也是面临很多挑战，但是稳健货币政策逆周期调节还是取得了非常积极的效果，信用收缩风险明显缓解，市场信心提振，社会预期逆转，对于促进金融和实体经济良性循环、国民经济实现平稳开局发挥了重要作用。
下一步人民银行将继续实施稳健的政策。总量上保持松紧适度，把好货币供给总闸门，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，把握好调控的度。
保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，满足经济运行在合理区间的需要。在结构上进一步优化，推进金融供给侧结构性改革，发挥好货币政策定向引导作用，运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具，引导金融机构精准有效支持实体经济，尤其是民营企业和小微企业。
面对内外部经济环境变化，我国货币政策应对空间充足，货币政策工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性。
回应“1时代”：
不要以单点利率波动判断资金状况
近期银行间隔夜拆借利率下降得比较多，一度降到“1时代”。对此，孙国峰称，不要过于关注单个时点的利率波动。
孙国峰
银行间市场隔夜利率下降到1.15%左右，但是可以看到很快就回升了。单个时点货币市场的利率波动，并不能反映银行体系总体的流动性状况。
通常货币市场利率月末升高、月初回落在我国是常见现象，主要原因是月末财政集中支出会推高流动性总量，但月末银行体系流动性需求也会上升，所以货币市场利率水平会上升。
但是到了下月初，流动性总量还处于较高水平，而银行体系的流动性需求会下降，因此货币市场利率会有所下行。
回顾今年以来，各月月初都或多或少出现利率临时性下行的情况，应当说是正常的。
5月初以来，受到4月末财政支出以及小长假现金回笼因素的影响，银行体系流动性持续处于较高的水平，货币市场利率短暂下行。但5月9号以来很快就回升了，到了昨天是1.52%，今天上午又进一步有所回升。
总的来说，货币市场利率运行是平稳的。需要注意的是，判断资金状况，应根据一段时间市场利率的总体走势和水平来分析，而不是过于关注单个时点的利率波动。
人民银行将继续按照稳健货币政策要求，合理搭配各类货币政策工具，灵活开展公开市场操作，对流动性进行边界调节，维护银行体系流动性合理充裕，引导货币市场利率在合理区间内平稳运行。
回应4月数据：
量稳、结构优
9日公布的4月份金融数据显示，无论是同比还是环比，信贷和社会融资增量均出现较为明显的下降。是从一季度的热潮中回归了理性，还是另有缘由，导致实体经济对信贷的需求减弱？
张文红
社融的回落主要受季节性影响，以及今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。一季度社会融资规模累计增加了8.18万亿元，应该是历史同期最高的水平。
拉长时间看，社会融资规模总体还是延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。1-4月份社会融资规模新增9.54万亿元，同比多1.93万亿元，4月末社会融资规模增速比上年末提高了0.6个百分点，表明目前实体经济融资状况较2018年有明显改善。
总体看，当前社会融资规模合理增长，增速与GDP名义增速基本匹配。
4月原本就是贷款投放的“小月”。今年一季度企业贷款集中投放，力度明显高于上年同期，导致4月的“小月”效应更突出，企业贷款派生的活期存款相应也会少一些。
孙国峰
总的来说，货币信贷保持了平稳增长的态势，不存在4月份货币信贷增速下滑的问题，稳健货币政策是松紧适度的。
具体看，4月末贷款增速是13.5%，这个增速是过去一年多以来的次高点，新增贷款1.05万亿元，保持在1万亿元以上，说明对实体经济的支持力度依然是稳固的。
信贷结构优化，4月份新增中长期贷款的占比68.6%，比前3个月提高了0.5个百分点。4月末个人住房贷款同比增长17.5%，比去年同期下降1.9个百分点，有助于稳定家庭部门的杠杆率。
据初步了解，大型银行的小微、民营企业的贷款保持了同比多增的态势，说明贷款的结构还是在继续改善。
回应资金去股市楼市：
统计数据没看到明确指示
张文红
大家关心贷款是不是进股市，是不是进房地产了，目前从统计数据上还没有看到明确的指示情况。
邹澜
房地产调控和房地产金融政策的取向是没有改变的，是一贯的。
今年以来部分地区尤其是个别城市的房地产市场出现了一些苗头性的变化。人民银行一直在密切跟踪监测，相关主管部门也加强了对相关城市政府的指导，进一步落实城市政府的主体责任。
2019年人民银行还将继续严格遵循“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，以及“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。
第一,配合实施好房地产市场平稳健康发展的长效机制；
第二，按照“因城施政”的原则，落实好差别化住房信贷政策；
第三，会同相关管理部门，继续做好房地产市场资金管理的相关工作；
第四，完善相关制度，加大对住房租赁市场的金融支持和规范，促进形成“租售并举”的住房制度。
本文来源：上海证券报·中国证券网
作者：李丹丹
责任编辑：
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