多业务受挫 美图公司转型轻资产“救亡图存”？

（原标题：多业务受挫的美图公司转型轻资产“救亡图存”？）

美图公司多项业务受挫，剥离手机和电商业务，又将目光转向游戏领域，欲“去重留轻”全面转型轻资产公司

《投资者网》冯伟康

3月20日，美图公司（01357.HK）发布2018年财报显示，公司总营收27.9亿元，同比下降37.8%，低于市场预期的34.7亿元。调整后净亏损为8.79亿元，去年同期为净利润6608万元。

具体业务方面，2018年美图智能手机业务亏损约5亿元，但互联网业务收入同比增长26.3%至9.477亿元，毛利大涨134.8%。2018年，互联网业务对美图毛利的贡献已超过50%。

2018年8月，美图公司在北京正式发布“美和社交”战略，欲转型为纯粹的轻资产互联网公司。这也是美图公司转型之路的开始，经过剥离智能手机业务、脱手美图美妆电商等尝试后，美图公司又将目光瞄向了游戏领域。

图：美图公司近一年股价走势

多业务受挫背后

2018年8月，美图公司发布“美和社交”战略，旨在美图的下一个十年里，通过社交产品进一步打通内部用户数据，链接用户产品和商业产品。

随着“美和社交”战略的落地，美图公司全面转型之路正式开启。

“美图公司2016年能够成功上市，美图手机功不可没。”美图公司创始人兼CEO吴欣鸿曾说，当时的美图公司从未想过放弃美图手机业务。

然而，美图公司财报显示，其智能手机业务实属拖累。2018年智能硬件业务收入为18.44亿元，同比下滑50.7%，为美图带来了约5亿元的亏损。据了解，2018年美图公司仅推出美图T9手机一款机型，而2017年则有三款；全年共售出智能手机72.17万部，而2017年则有157.4万部。

2018年11月19日，美图公司与小米集团达成合作，双方达成战略合作伙伴关系，美图将旗下美图手机的品牌、影像技术和二级域名，在全球范围内独家授权给小米集团。此后美图手机将由小米负责研发、生产、销售和推广，而美图公司将持续提供影像技术与美颜算法的共同支持。

对此，美图公司CFO颜劲良在接受界面新闻专访时解释称，美图手机在过去的大幅度亏损来自于供应链，在出货量的限制下，美图手机成本高、利润堪忧。通过小米的供应链和销售渠道，美图希望降低手机制造的成本，仅保留最为核心的“美颜”技术。

在美图公司业绩发布会上，吴欣鸿表示，与小米合作的第一个项目已经开始，进度符合预期，首个合作项目预计会在今年年中6-7月左右公布。

而至于美图公司本身，预计将在2019年年中之前完全关闭智能手机业务。

2018年，造成美图公司亏损的主要原因除了智能硬件业务，还有电商业务，美图2018年的电商业务亏损额达2亿元。

在宣布与小米深度合作3天后，11月22日，美图公司旗下的美图美妆平台也将交由寺库集团投资的美妆电商平台“TryTry”运营。据了解，TryTry将负责美图美妆平台的品牌推广、货品采购、销售、发货、客服等全面管理。

据了解，美图美妆是在2017年3月发布的美铺基础上升级而成的，通过“皮肤测试”功能为用户专业分析皮肤问题，针对性地推荐相应护肤产品，并提供在线购买。

此外，2018年美图公司的直播业务收入也不理想。“互联网增值服务及其他”这个细分业务板块2018年的收入为3.3亿，同比下滑26.2%。美图公司称这部分业务收入主要来源于美拍直播上销售虚拟道具产生的收入。

此外，2018年美图付费用户数量的减少，直接导致了其直播收入下滑。截止到2018年12月31日，美图平均每月付费用户减少为13.7万名，同比下滑128.2%。相较于2017年，美颜相机和美拍的月活均有所下降，其中美拍在2018年的平均月活数为3894.3万，相比于2017年的9813.9万减少了60%。

美图变轻

剥离不盈利且重资产的手机和电商业务，美图公司正在转型为一家以互联网为重点的轻资产公司，其业务模式开始更多地依赖互联网服务，其财报显示，该等业务收入贡献自16.7%增至33.9%。

2018年美图公司内部也进行了架构调整，公司人员减少了30%，美图COO程昱表示，调整之后公司的最大变化就是“变轻了”，公司内方向感也更加明确。“我们希望做一个比较轻的公司”，今年美图公司人员规模将进一步压缩，手机业务完全剥离后相关冗员也会优化。

另一方面，美图公司告诉《投资者网》：其核心产品美图秀秀社交化转型开局良好，在2018年12月，已有接近51%的月活跃用户成为社交用户，美图秀秀平台的图像及视频内容当月实现约80亿的页面浏览量。2019年2月，美图秀秀月活跃用户数达到1.192亿。

美图也开始尝试毛利率更高的游戏业务领域。2019年1月，美图宣布与香港一家上市游戏公司乐游科技控股（01089.HK）达成合作，双方未来计划合作开发新游戏，游戏将重点围绕女性用户开发。

程昱称，2018年美图公司已经尝试了游戏分发，相关收入已经有一个“比较好的数字”，成长速度很快。据此前公告，乐游未来将面向美图用户群开发多个大型在线游戏及休闲游戏。

对于美图公司的转型战略，美图公司方面曾向《投资者网》表示，公司业务盈利方向最有可能是广告收入。事实证明确是如此，2018年美图公司互联网业务收入同比快速增长26.3%至9.477亿元，毛利涨134.8%；其中在线广告收入同比增长101.9%至6.209亿元。

颜劲良向媒体表示，美图自2018年起的“瘦身”动作是要让公司业务“去重留轻”，利用美图在流量、品牌和用户端的优势发展互联网，将互联网营收，尤其是广告业务的占比提高。他认为，即使关闭了手机和电商业务，单靠广告的营收模式也不会过于单一，广告已经是一个被许多互联网公司验证过的商业模式。

展望未来，美图公司告诉《投资者网》：公司将继续在美图秀秀中打造新的社交平台体验，目标是通过引进更优质的广告商，并推出例如搜索广告或交互式广告等新的形式，进一步增加广告收入。