大力扩张致巨亏 多品牌夹击下瑞幸咖啡如何突围

（原标题：大力扩张致巨亏多个品牌夹击下瑞幸咖啡如何突围）

有媒体报道称，瑞幸咖啡将寻求美国IPO，但瑞幸咖啡方面表示：“消息不实，不做评论。”

《投资者网》冯伟康

3月12日，据路透社报道，瑞幸咖啡（北京）有限公司（下称瑞幸咖啡）寻求美国IPO，其非执行董事长陆正耀将向包括高盛、摩根士丹利、瑞信在内的几家投行质押股票贷款2亿美元。对此消息，瑞幸咖啡方面表示：“消息不实，不做评论。”

瑞幸咖啡作为最快成为独角兽企业的互联网品牌，其发展状况令人关注。在烧钱补贴、急速扩张的模式下，2018年前9个月亏损8亿元的数据令人不禁对其发展战略质疑。

大力扩张

瑞幸咖啡自2017年10月在北京银河soho开业第一家门店后，截至2018年12月25日，在不到两年时间里，已经在全国范围内布置了2000家门店，成长速度令人侧目。瑞幸咖啡方面曾表示，在北京、上海的城市核心区实现了500米范围内100%覆盖，顾客步行5分钟就能到达门店。今年1月份，在瑞幸咖啡2019年战略沟通会上，创始人钱治亚宣布，2019年将再新开2500家门店，年底总门店数量超过4500家。

如此凶猛的扩张速度得益于瑞幸咖啡的融资实力。

2018年7月11日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元A轮融资，投后估值10亿美元。同年12月12日，瑞幸咖啡再一次完成2亿美元的B轮融资，投后估值22亿美元；而此时，距瑞幸咖啡首家门店开业的2017年10月才不过400多天。

而在B轮融资期间，瑞幸咖啡的财务数据在业内广为流传：其中显示，在2018年的前三个季度，瑞幸咖啡总销售收入3.75亿元，毛利润为亏损4.33亿元，净亏损达到8.57亿元。夸张的亏损使业内人士不禁质疑：瑞幸咖啡会不会是下一个ofo？

巨额亏损主要来源于两方面，一方面是激进的扩张速度，而另一方面是变化多样的补贴方案。

据36氪报道，有咖啡业内人士称，由于追求快速拿店，瑞幸给出的租金能达到市场价的两倍，同等地段星巴克的三倍，还会在别人都不要的垃圾地段开店，并伴生一些腐败问题。可以预见的是，2019年再开2500家店的目标，将会对资金支持有更高的需求。

瑞幸咖啡打造了自己独立的APP，用户想要消费只能通过这个APP下单购买。瑞幸咖啡的获客模式是采用大规模补贴方针，以此吸引大量消费者的关注，在不到一年的时间里，消费客户高达1200万，售出的总杯数已超过8500万杯。2018年年底，瑞幸咖啡在北京和上海两大城市的门店悄然上调了免配送费的门槛，从原来的35元上涨至55元，如果单次消费达不到这个限额，则需支付6元的配送费。

针对提高补贴门槛是否会对销量产生影响等相关问题，《投资者网》致函瑞幸咖啡，对方未予置评

上市“解渴”

据极光大数据报告显示，截至18年12月，瑞幸咖啡应用端的月均DAU数值（日活跃用户数量）达到26.99万。

然而高用户量在补贴停止后能否继续维持则是一个问号，若持续补贴，则需要资本补充，这对瑞幸咖啡的资金链是个不小的考验和挑战。

为此，瑞幸咖啡想要通过IPO的方式筹集新的资金。此前消息称瑞幸咖啡欲赴港上市。然而据港交所上市规则，由于瑞幸经营仅1年多，不符合主板上市至少3年经营纪录要求。

3月初，路透社报道称，瑞幸咖啡已经接触包括瑞信在内的三家投行为其2019年赴美IPO做准备，该公司为自己的估值在30亿美元左右，该宗IPO可能会在今年5月或6月初进行，最迟则可能在今年下半年进行。

瑞幸咖啡对此回应称：“不实消息，不做评论。”

3月11日，瑞幸咖啡通过其官方微信,公布了新一轮为期10周的现金补贴方案：每周通过瑞幸咖啡App消费满7件商品的消费者将参与到“瓜分500万现金”的活动中，每周日通过其官方微信提现。活动自3月11日至5月19日为期十周，活动总现金额高达5000万元。

关于这次活动目的，瑞幸咖啡在活动方案之中即言明，是为了在2019年实现让瑞幸咖啡成为中国咖啡市场规模最大的咖啡品牌。不过有业内人士称瑞幸咖啡此举还是为了上市铺路，因其亏损现状人尽皆知，只能通过补贴刷量让其他数据好看些。

竞争升级

据前瞻产业研究院发布的《咖啡行业市场需求与投资分析报告》显示，中国的咖啡消费量每年增长幅度在15%-20%，而全球平均咖啡消费增速只有2%。目前，北美和欧洲国家的每年人均咖啡消费大约是400杯，日本的每年人均咖啡消费大约是360杯。中国平均每人每年消费的咖啡小于5杯，但是在上海、北京、广州等中国一线城市，每年人均咖啡消费是20杯。

从数据来看，中国咖啡消费市场尚有不小的增长空间。

瑞幸咖啡的高速增长使得咖啡领域的“老大哥”星巴克也在做出改变。2018年9月，星巴克与阿里旗下饿了么外卖平台合作的外送“专星送”在北京、上海重点商圈的星巴克门店陆续展开。今年初，星巴克透露，在过去的四个月中，完成了阿里巴巴和星巴克双方会员体系打通、线上虚拟门店、全域消费者营销、智能客户服务落地，在30个城市中，实现了2000家门店的外卖接入，完成了6亿会员覆盖。

曾“端着架子”的星巴克，在做外卖这件事上，也不得不参与价格战，频繁促销打折，推出买二送一、免配送费、满减等活动，与瑞幸咖啡展开正面竞争。

此外，瑞幸咖啡还面临多个咖啡品牌的夹击。

2018年10月，麦当劳中国宣布旗下麦咖啡品牌推出外送服务，消费者可通过“i麦咖啡外送”微信小程序、饿了么和美团下单。12月，全家便利在上海开了一家“湃客造梦咖啡馆”快闪店，为湃客咖啡开设独立门店做前期测试。全家方面表示，未来计划在北京、上海、广州等城市开始独立咖啡馆，并自建自有外送平台。无论是外资便利店，还是连锁品牌，纷纷加速扩张和改造，全家计划到2024年达到1万家店，罗森计划在三年内将门店数量扩张到3000家，而网红奶茶品牌喜茶也于近日宣布将上线咖啡产品。

显而易见，互联网咖啡的赛道越来越拥挤。在扩张与补贴的道路上无法回头的瑞幸咖啡，如要保持强劲的发展势头，IPO成功与否则无疑是最重要的一道门槛。