FF“联姻”九城朱骏不会重蹈孙宏斌许家印覆辙？|贾跃亭

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（原标题：FF“联姻”九城，朱骏不会重蹈孙宏斌许家印覆辙？）

贾跃亭控制的FF与第九城市联合宣布将共同建立合资公司，携手进军中国豪华智能互联网电动汽车市场。双方合作也引发热议，九城如何筹集6亿美元与FF兴建合资公司？朱骏能否避免重蹈“首富”许家印的覆辙？

送走了孙宏斌、许家印，“为梦想窒息”的贾跃亭迎来第三位造车合作伙伴——已经阔别中国互联网近十年的朱骏。

北京时间3月25日，贾跃亭控制的电动汽车企业Faraday Future（下称“FF”）与美国纳斯达克上市公司第九城市（下称“九城”）联合宣布，将共同建立合资公司，携手进军中国豪华智能互联网电动汽车市场。

根据双方的公告，FF与九城各占合资公司50%股份，九城拥有相应战略管理经营权，九城向合资公司注资达6亿美元，将按合同约定分期注入。合资公司预期年产量未来可达30万辆。

接近FF的知情人士透露，上述消息上周五被爆出，由于九城是美股上市公司，为避免违规信披，双方是在周末加班加点完成的签约，为的是在本周一早间披露，且披露内容和程序也都以九城为主导。

FF提供的新闻稿显示，此前九城董事长兼CEO朱骏在香港本土投行AMDT（尚乘集团）、美国投行Maxim Group（马克西姆集团）的高层陪同下赴洛杉矶FF总部进行投前尽调，后对FF的产品和技术表示认可。

上述合作消息放出后，一度引发国内互联网圈热议。市值只有1亿美元左右的九城，哪里筹集6亿美元与FF兴建合资公司？年底才结束与恒大投资纠纷的FF，是否还具备量产，及达到30万辆产能的能力？作为“白衣骑士”的朱骏，能否避免重蹈“首富”许家印的覆辙？

FF纯资源入股，莫干山或成合资企业所在地

“你可以把FF和合资公司的关系，理解为德国奔驰和中国奔驰的关系”，上述接近FF的知情人士称，合资公司的管理和经营权在九城手中，主要负责全新品牌车型V9，以及其他后续潜在约定的车型的生产、制造、运营及销售。

上述接近FF的知情人士告诉新京报记者，本次合作FF并未出资，而是纯资源入股，占总股本比例的50%。具体的资源包括专利授权、项目基地，以及中方相关技术和销售人员。

专利方面，截至目前FF在中国和美国申请互联网智能电动汽车专利已达2000多件，授权专利300多件。上述接近FF的知情人士称，合资公司获得的授权并未明确规定，而是根据具体车型来定的，比如V9需要2000项专利授权，那么就授权2000项，其他车型需要相应专利，可以再和FF申请授权。

项目基地方面，据新京报记者了解，该合资公司将兴建在乐视汽车生态园区，后者位于浙江省湖州市德清县莫干山高新区，是2016年9月乐视汽车（后划入FF中国）取得的。

根据浙江省发改委网站2016年9月1日消息，乐视投资200亿元年产40万辆超级汽车项目落户浙江德清，在项目启动仪式上，FF创始人贾跃亭、银泰董事长沈国军、乐视网副董事长刘弘等均出席。彼时，乐视资金链危机尚未引爆。

人员方面，上述接近FF的知情人士称，目前FF中国部分还有300余名员工，分布在北京、上海和成都，这部分人员未来也可能进入到合资公司，但目前FF尚未披露具体规划。

根据此前FF与恒大签订的和解协议，FF将会回收除南沙土地及设备之外的FF中国全部资产，包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益，而南沙工厂则归恒大。也就是说，此次FF与九城合作，FF最多可投入的资源包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益。

6亿美元投资，九城如何筹这笔钱？

根据协议，九城将分三期等额向合资公司注资最高达6亿美元。但九城此前披露的截至2018年6月30日，其总资产已缩水约23%至2.49亿人民币，其中流动资产总额缩水约39.8%至1.10亿人民币。截至3月25日21时，九城的总市值约为1亿美元。

资产和市值并不高的九城，如何筹集6亿美元与FF兴建合资公司？

有消息称，九城除了自筹资金外，AMTD和Maxim Group将为合资公司的成立和运营提供资金支持，甚至可能是九城幕后的金主。

官网显示，AMTD成立于2003年，曾参与光大证券、青岛银行、小米、美团点评等在港上市。2016年以来，其主导了近80宗债务资本市场交易，融资超过300亿美元。该机构还投资了多个物联网、创新科技公司和金融机构的投资。

成立于2002年，是投资公司Investec的孙公司，投资的重点是新兴增长的中小企业，通常估值为1亿-20亿美元。2013年起，其参与了465笔交易，总融资额为335亿美元。

九城方面回复新京报记者称，目前的确在与投行接触，但对外界传言的两家机构则不予置评。不过，一位曾与朱骏有过接触的前九城员工告诉记者，这样的资本运作朱骏早已驾轻就熟。九城可以拿着FF的标的去融资，因为其仍保留着美股上市公司的身份，所以融资的渠道和途径要远多于FF自身。

朱骏早已多次尝试用这种方式，他甚至在微博上将自己的收购模式定义为“融资并购”。这种模式中，朱骏充当牵头人的角色，通过筹集资金的方式，来完成收购。朱骏在微博里解释道：“买一家擦鞋铺比买下价值20亿美元的公司需要更多的现金。买一家擦鞋铺，如果开价3000美元，你就必须有3000美元，但是，如果这是一家大公司，你不仅不必筹足现金，你甚至不必看到现金，换言之，一旦涉及了钱，你就不是在从事这项交易了。但你必须知道谁有钱……”。

一个熟悉九城运作的业内人士告诉记者，这笔交易其实是九城选了FF的技术和产品，而不一定是和哪一个个人合作。九城过去和海外优秀的产品团队合作，引进好产品到国内成功运营的经验还是很多的，这跟九城熟悉资本市场和用户运营有很密切的关系。朱骏为人精明，总是知道如何运用资源来产生价值，肯定这次背后也有些不同于以往的合作模式。

年产30万辆的目标是否可行？

根据公告，合资公司期望未来达到年产30万辆的产能，计划于2020年内实现预量产车下线及预订销售，分两期实现。

对于年产30万辆的产能，互联网分析师唐欣提出了质疑：“目前互联网电动车都还没有达到30万辆的产能。像蔚来，目前每月交付量大概在2000辆左右，相比30万的产能还差很远。”

在项目基地方面，即使像蔚来、小鹏这样走在前面的公司，都是依靠其他成熟汽车制造企业的制造能力，FF完全自己建设厂房，进度相对更慢。

在2018年中旬的一次探访中，记者发现上述莫干山土地还处于闲置的阶段，几乎看不到施工装置。包括平整土地、施工建设等都需要用时，该合资工厂能否在2020年投入使用，尚未可知。

在唐欣看来，FF过去的信用履历过于不堪，而九城也没有FF急需的汽车落地能力，这些问题困扰着这家合资公司。

对于成立上述合资公司是否需要通过美方相关部门审核的问题，上述接近FF的知情人士告诉新京报，“成立合资公司不需要美方审核，此前恒大需要审核，是因为恒大是投资身份。”该人士同样表示，合资公司在中方所遇到的政府审核等问题，由负责经营与管理的九城负责。

唐欣称，这次合作与此前FF和恒大的不同之处在于，这次成立的是合资公司，九城在合作中的话语权相比之前的财务投资更多，但这种方式并不能完全避免矛盾。并且九城在汽车领域没有太多产业链资源，因此双方合作的主导权依然会偏向于FF。

对于外界的看法，上述接近FF的知情人士称：“我很理解外界的一片质疑，可以理解成最不被看好的合作，但是，当初恒大不是最被看好的组合吗？所以，一切皆有可能。”

第九城市董事长兼CEO朱骏。

接盘者朱骏，商海中多次快速“转身”

靠代理《奇迹》发家，下血本运营《魔兽世界》，朱骏从一开始就在赌博。最开始他赌赢了，中国玩家排队涌入，这甚至让开发商暴雪认为自己合同上的分成过少，要求修改合同。