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碳酸锂价格过山车至低谷 结构调整或为淡季突破口

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赣锋锂业之后,天齐锂业也正式向H股进击。

8月21日,天齐锂业公告,正在进行申请公开发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作,已于8月17日收到中证监出具的行政许可申请受理单,并且向香港联交所递交了本次发行上市的申请。

之后有消息指出,外电引述知情人士称,天齐锂业计划夏季后在香港上市,最多筹资10亿美元。不过,由于碳酸锂价格急剧下跌,最终筹资规模可能少于10亿美元。

根据天齐锂业公布的申请材料及与本次发行上市相关的其它信息,提到净额的90%将用于SQM股份收购的再融资,剩下约10%将用于一般企业用途。但筹资规模尚未确定。天齐锂业相关人士也回复21世纪经济报道记者表示,“目前只是提交A1,说明书中时间表和具体方案还未推出。”

虽然近期碳酸锂价格下滑对融资的影响暂时无法预计,但市场预计会对部分企业业绩产生影响,特别是对没有市场竞争力的中小企业。

不过,多数观点认为,目前碳酸锂价格下跌是供需关系影响,长期来看其下游需求巨大,目前可以通过扩张产能并调整结构以度过此轮下跌走势。

价格下跌

根据上海有色网数据,2017年至今,电池级碳酸锂价格从12.45万元/吨一路飙升顶峰至17.1万元/吨,并在2017年11月后开始走下坡路,且在2018年春节后加速下滑,今已跌破10万元/吨,达到近3年内最低9.75万元/吨。

财通证券有色周报也显示,上周(8.13-8.19)碳酸锂价格再度探底失败,电池级碳酸锂价格跌4.1%,较前一周价格再下降4000元/吨,达到9万-9.6万元/吨。

对于近期碳酸锂下跌的原因,市场普遍认为是受供求关系影响。目前电池级碳酸锂供应充足,厂商并未有减产迹象,但在需求端,消费商并不急于大批采购,大多持观望态度,所以存在生产商为了降低库存,低价出售的现象。

集邦咨询资深研究经理吕理舜告诉21世纪经济报道记者,由于2018年新能源车补贴政策趋严,补助款推迟影响到了电池厂的收款与交货,也连带影响到上游材料厂的市场需求,造成贸易商之间彼此抛货,产生价格急跌。

对于碳酸锂价格的下跌,江特电机8月17日在互动平台回复投资者提问时称,碳酸锂价格下跌会对公司全年业绩的目标造成较大影响。

从碳酸锂来看,江特电机去年开始规模生产,目前还有新的生产线在建,江特电机董事长朱军预计,全年实现净利润6.8亿元,碳酸锂业务贡献占比或将达到一半左右。其表示,目前由于供求关系的变化,碳酸锂价格下跌是短期现象,公司将利用资源及技术优势,增强碳酸锂产品的盈利能力。

吕理舜认为,对于产能较大的几家供货商,碳酸锂价格下跌都将直接影响销售。

与江特电机不同,天齐锂业是国内碳酸锂产能大户,上述天齐锂业人士向记者表示,根据天齐锂业近期针对碳酸锂价格下跌所做的回应,因为碳酸锂库存较低,截至目前的销售状况符合公司年初的生产与销售计划,整体相较去年健康向好。

而对于市场上的碳酸锂价格,天齐锂业方面指出,该现象大多由零单创造,与公司的实际销售情况不具直接联系。公司也从未考虑追求短期暴利。

而且,从赣锋锂业20日发布的半年报看,公司2018年第一季度实现归母净利3.58亿元,第二季度为4.79亿元,环比增34%,业绩在碳酸锂价环比下跌的情况下仍呈现高增长。

SMM钴锂首席分析师洪璐认为,天齐锂业和赣锋锂业有长单出货,库存压力有限,报价可以保持在相对高位,但中小型供货商受贸易商抛货及工业级碳酸锂价格下滑影响,订单数量下滑,库存压力增大,被迫跟跌。

调整结构

赣锋锂业还在继续获取长期定单,近日其发布公告称,赣锋锂业及全资子公司赣锋国际与LG化学签订合约,约定自2019年1月1日起至2022年12月31日,向LG化学销售氢氧化锂产品共计4.76万吨。

从上述赣锋锂业业绩看,除了长单因素,氢氧化锂产能增加也是其业绩提升的重要原因。

赣锋锂业新建2万吨/年氢氧化锂项目于二季度投产放量,且氢氧化锂价格较碳酸锂强势,今年稳步上升并逐步企稳。

高镍需求下,由于生产高镍三元正极材料所使用的基础锂盐要用到更多的氢氧化锂,逐渐出现锂盐厂商调整产能,从碳酸锂转向氢氧化锂的趋势,越来越多的生产商正在计划或已经开始生产电池级氢氧化锂用锂离子电池正极。天齐锂业和雅化集团也均有氢氧化锂产线将分别在2018和2019年投产。

对此吕理舜指出,氢氧化锂因为具有直接生产高镍材料特性,对于未来转向高镍系统厂商来说,在生产成本上有一定优势,预期将成为电池材料发展的必然趋势。

根据罗斯基尔报告,2017年氢氧化锂的商业销售量为38300吨LCE,其中电池级氢氧化锂占销售量约51%,由于碳酸铁锂及高镍混合金属锂离子电池正极材料的快速发展,电池级氢氧化锂的商业销售量自2012年至2017年每年增长17.6%,电池级氢氧化锂的商业销售量预计至2017至2027年每年增长43.2%。

报告预计,由于对更高性能的电池正极的需求预期将出现增长,电池级氢氧化锂有望超过电池级碳酸锂,于2024年或更早时间成为可充电电池市场上的消费主流。

不过,近期尽管氢氧化锂下游需求和价格相对持稳,但受到碳酸锂价格持续走低影响,上周氢氧化锂也跟跌1.58%,达到12.45万元/吨。有券商预计,本周氢氧化锂价格持稳,碳酸锂、钴酸锂价格仍会小幅下跌。

面对碳酸锂短期的供需失衡,吕理舜建议,企业可趁目前淡季时刻,改善材料的生产结构成本,以面对下一波的电池市场热潮。

“具体来说,厂商可以趋淡季寻求成本更低的材料来源,并且取得客户端的验证,逐渐取代原有生产条件。”吕理舜说。

目前来看,包括天齐锂业、赣锋锂业、江特电机在内的企业,在材料成本方面都已经具备一定优势。赣锋锂业、天齐锂业均在近期公开或推进收购海外矿产事宜。


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