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永辉超市新零售业务巨亏 实控人上半年套现58亿

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摘要: 1998年成立、2010年上市的永辉超市,走出了一条竞争对手们不敢想的资本扩张之路。但现在,资本主导的新零售鏖战,已经在永辉超市的业绩上做出了提醒。

图片来源:视觉中国

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2018年上半年,永辉超市营业收入343.97亿元,同比增长21.47%,但净利润下滑11.54%至9.33亿元。

即便剔除计提股权激励的3.44亿元,永辉超市各项费用的异常增长,还是给A股连锁超市老大敲响了警钟。

上半年门店数量的增长,特别是新零售门店的暴增,是永辉超市业绩下滑的主要原因。

1998年成立、2010年上市的永辉超市,走出了一条竞争对手们不敢想的资本扩张之路。但现在,资本主导的新零售鏖战,已经在永辉超市的业绩上做出了提醒。

费用飙升至业绩下滑

8月18日,永辉超市披露2018年半年报:营业收入343.97亿元,同比增长21.47%,净利润9.33亿元,同比下滑11.54%,扣非净利润更是下降20.33%至8.26亿元。

在资本加持之下,A股连锁超市老大永辉超市近几年业绩飙升,让2018年上半年的业绩下滑看起来分外扎眼。

要知道,这是近7年来,永辉超市(601933.SH)首次出现半年报业绩下滑。

2018年第二季度,永辉超市营业收入156.30亿元,净利润1.86亿元,扣非净利润8051万元,创下了2016年以来单季度最差业绩记录。

2018年上半年,尽管永辉超市营业收入增长21.47%、综合毛利率上涨2%,但净利率下降明显,主要还是因为费用高企。

2018年上半年,永辉超市销售费用54.72亿元,同比上涨43.97%,管理费用13.90亿元,同比上涨75.91。

就算剔除计提股权激励的3.44亿元,公司上半年的各项费用中,占比及增幅过大的仍然有:职工薪酬29.03亿元(上涨40.04%)、租赁成本9.91亿元(上涨31.26%)、运费仓储4.21亿元(上涨80.93%)、业务宣传2.59亿元(上涨137.61%)等。

高企的费用直接指向了门店扩张。

在行业整体呈收缩趋势的背景下,永辉超市逆势大规模开店:2018年底,永辉超市在22个省市的门店总数达到952家,半年时间增加了146家。

新零售业务拖累业绩

与永辉超市传统的红标店和绿标店相比,新零售板块的扩张堪称彪悍。

2018年上半年永辉超市新增的146家门店中,传统板块的净增门店数为42家,新零售板块中的永辉生活净增85家,超级物种新增19家。

永辉超市新零售业务巨亏致业绩下滑,实控人上半年套现58亿元

斑马消费分析后发现,正是新零售板块的亏损拖累了公司业绩。

永辉超市分为云超、云创、云商、云金四个板块。

云超是指传统的永辉超市红标店、绿标店,2018年上半年营业收入326亿,同比上涨19%,净利润14亿元,同比上涨29%。

云金是指永辉超市旗下的金融业务,今年上半年也已经实现盈亏平衡。

对比永辉超市上半年8.26亿元的扣非净利润,亏损的正是云创(新零售板块)和云商业务(总部)。

斑马消费发现,永辉超市旗下新零售业务的主体永辉云创科技有限公司,2018年上半年营业收入9.05亿元,净利润-3.89亿元。

此前,永辉超市持有永辉云创52%的股份,2018年4月腾讯入股永辉云创之后,永辉超市的持股比例降至46%。

永辉超市2018年半年报显示,永辉云创对上市公司净利润的影响额为-1.91亿元。

永辉云创的新零售业务处于投入期,2016年、2017年分别亏损1.16亿元和2.67亿元。

永辉云创之所以扛住亏损压力大规模开店,于腾讯、阿里主导的新零售竞争有关。

近几年,以腾讯、阿里为主的互联网巨头,在零售行业的新旧两条战线同时开战。

传统零售方面,腾讯联合了沃尔玛、永辉超市、步步高(002251.SZ)、中百集团、红旗连锁,阿里入股了高鑫零售、苏宁云商(002024.SZ)、联华超市、银泰商业、三江购物、新华都。

新零售的开店大战中,阿里旗下有呼声最高的盒马鲜生,腾讯系拥有超级物种和永辉生活等。

但是,新零售业务如何实现价值,是直接盈利,还是成为互联网巨头的线下商业入口,对于阿里、腾讯或是永辉超市来说,都是无可避免的抉择。

实控人半年套现58亿

近几年,因为连锁商业行业下行,资产价格下降,造就了一波连锁商业的投资热潮。

借此机会,永辉超市对内优化资本结构、对外并购扩张势力,借助资本的力量,在成立仅20年、上市仅8年的前提下,超越中百集团等一众老牌巨头,成为当之无愧的A股超市老大。

对内,永辉超市以定增和协议转让的形式先后引入牛奶国际、腾讯、京东的投资。

牛奶国际虽不如腾讯、京东家喻户晓,但旗下的惠康超市作为香港两大零售巨头之一,与李嘉诚旗下的百佳超市齐名。目前,牛奶国际为永辉超市单一最大股东。

对外,近年永辉超市先后入股中百集团(000759.SZ)、红旗连锁等同行,以及国联水产(300094.SZ)、星源农牧等上下游相关企业,其商业航母集群逐渐成型。

在永辉超市借助资本狂飙突进的过程中,实际控制人张轩松、张轩宁兄弟也身价暴增。按最新市值和持股比例计算,张轩松和张轩宁兄弟身价达150亿元。

2018年2月份,张轩松张轩宁兄弟向腾讯转让5%股份完成过户,套现42亿元。

今年上半年,永辉超市回购1.66亿股公司股票,用于股权激励,耗资16.27亿元。这部分股票由张轩松定向减持。永辉超市以4.58亿元/股的价格将这部分股权授予给339名员工。

【钛媒体作者介绍:文/斑马消费 徐霁】

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