网易财经6月5日讯 根据2017年末“57号文”的要求，P2P平台必须在2018年6月30日之前完成整改验收、备案登记工作。各大P2P平台大洗牌的同时，近期有声音传出，认为网贷备案将会延期。藏在网贷行业合规背后的，是要对现有的一千多家网络借贷平台运营中积累的各类风险进行缓释。近日，北京大学数字金融研究中心发布的课题报告《网络借贷风险缓释机制研究》（以下简称《报告》），就探究了这一问题。
《报告》概述了中国网贷平台的发展现状，梳理了网络借贷可用于分散风险的六类方式：无担保、自行担保、第三方担保、相互保险、保险公司信用保证险和资产证券化，并列举其中符合信息中介定位的方式。并从短期内如何消化风险相关存量和长期如何防范风险两个角度，进一步对缓释机制提出建议。
网络借贷平台偏离信息中介定位 风险大
《报告》指出，中国个体网络借贷行业出现早、发展快，成交量全球最大、投资人数和借款人数最多。经过十多年的发展，网络借贷风险频发，还有不少平台风险尚待暴露。
截至2017年12月，中国累计出现网络借贷平台数为5970家，正常运行平台为1931家，累计有4039家平台退出市场，问题平台数已经超过三分之二。
《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确规定：网络借贷信息中介机构不得直接或间接接受、归集出借人的资金，进一步明确了其信息中介的定位。
但《报告》通过分析中国网络借贷平台的演化路径发现，目前中国网络借贷行业因为存在资金池、刚性兑付等现象，和不需要资本金门槛、只需备案就可以获得准入的纯粹信息中介有相当的距离，并存在多重风险。
与欧美国家发展模式不同，中国网络借贷是在经济发展水平仍然较低、监管比较宽松、征信系统不完善、相关业务详细统计缺失、民众习惯刚性兑付的情况下，出现在大量个体投资人和大量个体借款人间展开的间接借贷业务。
梳理中国网络借贷行业的发展历程可知，由于网络借贷支付成本高、不少平台没有足够多的投资人和借款人、大部分平台轻风控且大数据分析能力弱等因素，该行业开始出现资金池，拆标打包、自动投标和债权转让等原本可以提高网络借贷效率的方式出现异化，平台偏离信息中介定位，风险很大。
缓释风险六种模式的可行性探究
《报告》探讨了现有的网络借贷平台的风险应对模式，以及是否能够有效缓释风险。归纳出曾经采用或可以采用的风险应对模式主要是：无担保、平台自行担保、第三方担保公司担保、保险公司提供信用保证险、借款人互助保险和资产证券化。
在对这些模式的可行性分析中，《报告》认为，在信息中介定位下，已经明令禁止了各种形式的平台的自行担保。在理想状况下，第三方担保、信用保证险可以帮助缓释网络借贷平台风险，但是因为各自特色和相关规定，这两类方式当前尚不足以缓释全行业风险。相互/互助保险是一种可以探索的模式，但实施需要相关牌照，还要防止出现新的资金池。资产证券化这一模式在资本市场比较发达的英美等国也在探索和初步发展中，对仍是发展中国家的中国而言，采用该模式缓释网络借贷风险的可能性较小。
从国际经验看，信息中介定位下，网络借贷无担保或者通过资产证券化分散风险是主要模式。由于中国资本市场不发达，资产证券化模式在中国可行性低，而上述分析表明不同的风险缓释模式很可能不足以分散全行业面临的风险。换言之，要让一千多家平台在短时间内消化存量违规项目、实现向纯粹信息中介的转换，难度很大。
在高度关注互联网金融风险、打击基于互联网的金融诈骗行为时，不可忽视的是当初那些推动网络借贷行业快速发展的驱动力仍然存在：例如，中国零售贷款渗透率约20%，为全球最低的国家之一；中产阶级有强烈的金融需求未被满足等。
课题组成员的研究表明，互联网金融的发展切实支持了实体经济，这一作用主要是通过鼓励个体和小微企业的创业来体现。因此，需要着重清理的是那些打着网络借贷之名行庞氏骗局之实；挤占市场、抬高全行业的成本，也阻碍网络借贷市场的正常发展的劣质平台，不宜为了防范风险而忽略网络借贷对经济发展的正面作用，对平台采取一刀切措施。
两维度构建P2P风险缓释机制
基于上述原因，《报告》建议，中国需要多管齐下并探索新的风险分担模式。
《报告》认为，只要不存在资金池，自动投标、债权转让等工具仍然可以在提高资金配置效率、更好服务中小微企业和个体消费者方面发挥很大作用。因此要结合中国实际，让网络借贷平台成为中国特色的信息中介。这一定位的底线，是没有资金池、但有强大的风控能力。
《报告》从短期消化存量和长期平衡监管两个角对风险缓释机制提出建议。从消化存量、缓释风险的短期举措角度来看，要设立准入门槛，要求平台持牌经营；要建立网贷准备金制度；落实资金存管；设立风险处置预案；建立预警机制。
从平衡监管与创新、缓释风险的长效机制的角度来看，要加强互联网金融基础设施建设；强化平台信息披露管理，“谁发布信息，谁承担责任”；要在合规的前提下容许平台以多种方式分散风险；强调投资者适当性原则，加强投资人审核与投资人保护；制定统一标准，建立及时、全面的网络借贷统计数据库；推动稳健的金融创新，平衡防范风险与创新之间的关系。
（网易财经 杨晓青 马莉bjmali1@corp.netease.com）
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