“长跑健将”余广押宝快乐购 这次能否快乐个够？

（原标题：“长跑健将”余广押宝快乐购 这次能否快乐个够？）

来源：一地基毛

4月26日晚间，证监会官网公布的相关信息显示，快乐购发行股份购买资产事项获审核通过。据了解，快乐购此次重组为有条件通过，证监会就此次重组提出了两点审核意见:在10个工作日内,快乐购需要将交易标的资产涉诉情况、相关进展及应对措施补充说明，以及本次交易募集配套资金的必要性及合理性。

不过，业内人士表示，根据以往的惯例，除非快乐购临时反悔，芒果TV登陆A股已经是大概率事件。若交易顺利完成，快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视和芒果娱乐将成为上市公司的全资子公司。

据悉，快乐阳光运营着湖南台主导的视频网站芒果TV；芒果互娱是一家游戏公司，作品常与湖南台播出的剧集进行“影游联动”；天娱传媒制作了《超级女声》《快乐男生》等现象级选秀节目，还主营艺人经纪业务，华晨宇等均为天娱旗下艺人；芒果影视和芒果娱乐则是影视制作和投资团队。

超跑健将押宝快乐购

与之对应的是资金对快乐购的布局，其中景顺长城基金的“长跑健将”余广对快乐购进行了大幅加仓。（注：余广目前管理两只产品，分别为景顺长城精选蓝筹混合和景顺长城核心竞争力混合A，均有不俗表现。）

数据显示，景顺长城核心竞争力混合A去年年底持仓29.99万股，占当时基金净值0.44%，景顺长城精选蓝筹混合持有50万股，占当时基金净值0.43%，均不是重仓股。而到了今年一季度，快乐购一跃成为两只产品的第二重仓股，其中景顺长城核心竞争力混合A目前持有快乐购500万股，市值约2亿元，占当期基金净值约7.64%。景顺长城精选蓝筹混合持有600万股，市值约2.4亿元，占当期基金净值约6.19%。

市场对重组喜忧参半

4月27日，尽管市场整体较前几日明细好转，沪指、深指、创业板均收红，但是快乐购表现并不如人意，当天下跌3.96%，收于36.85元。

目前市场对于快乐购的重组可谓喜忧参半。乐观人士认为，芒果TV是视频网站中为数不多实现盈利者，与爱奇艺的收入主要依赖广告和付费会员不同，芒果TV的收入来源更加多元，有互联网视频(广告收入、会员收入、直播收入)，运营商服务(运营商业务收入和移动增值收入)，还有内容运营收入(版权销售收入 )，这3项分别总营收的比重为51%、18.06%和29.16%。而在成本方面，内容成本均为视频网站的成本大头，但芒果TV的优势在于背靠着湖南台。

质疑者则认为芒果TV盈利尚存疑问。例如，芒果TV2017年营业收入33.85亿元，相对于2016年的18.17亿元，增长幅度达86.3%。在净利润方面，芒果TV终于扭亏为盈，2017年实现净利润4.89亿元，而2016年同期则为亏损6.9亿元。但据快乐购披露，芒果TV在2016年采取了新摊销办法，调整过支付方式，版权支付周期最长达5年，支付周期大幅拉长，单期成本被降低，这直接导致了芒果TV在2017年营业成本降低了5.95亿元。

另外，此次收购也涉及业绩对赌协议。包括快乐阳光在内的五家标的公司承诺，2017-2020年扣除非经常性损失后归属于母公司所有者的净利润分别为5.22亿元、8.75亿元、10.94亿元、14.95亿元，总额达39.86亿元。其中2017年5.22亿业绩承诺为快乐购2016年全年净利润的7.8倍。