温氏股份利润大跌42% 买卖28亿期货却出现亏损

来源：中访网

4月10日，业界知名新媒体《财经啸侃》发布一篇标题为《“养猪大王”的劫难：温氏股份利润大跌42%，买卖28亿期货却出现亏损！》的调研文章，引起了中访网和各大财经媒体的关注。

据《财经啸侃》指出：4月9日晚间，被誉为“养猪大王”的温氏股份（300498.SZ）公开了2017年年度报告，实现营业收入约为556.57亿元，和去年593.55亿元相比，下滑6%左右；归属于上市公司股东的净利润约为67.51亿元，相较于2016年117.9亿元，跌幅在42%以上。

对此，温氏股份方面在公告中表示，报告期内，受市场供求关系变化的影响，销售价格同比下降18.59%，商品肉猪盈利水平同比下降；同时，报告期内上半年，活禽产品市场受到H7N9影响，行情整体持续低迷，养鸡业务受到严重冲击，直到下半年才回归正常轨道。“综合上述原因，公司2017年度实现销售收入与上年同期相比下降，归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下降。”

另外，温氏股份投入数十亿元资金购买股票、基金和期货，其中股票实现累计投资收益1.83亿元，但基金和期货的累计投资收益全部为负数，其中基金已经累计亏损4000多万元。

不知道是不是因为投资股票尝到了甜头，2017年，温氏股份买入28.24亿元（合约金额）的期货，并以28.09亿元（合约金额）的价格卖出，但是，最终却出现亏损。

然而，令投资者感到遗憾的是，温氏股份方面并没有解释为何报告期内突然买入、卖出巨额期货，以及出现亏损的原因。

公开资料显示，温氏股份的主要业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售；其他养殖和销售业务为奶牛、肉鸭、蛋鸡、肉鸽等；配套业务为食品加工、现代农牧装备制造、兽药生产、生鲜食品流通连锁经营。

当然了，从收入构成来看，温氏股份仍以肉猪业务为主，比如2017年，商品肉猪销售收入占其营业收入60%以上，商品肉猪销售毛利占总毛利的82%以上。换言之，温氏股份业绩不振主要就是肉猪业务“惹的祸”。

公告显示，2017年，温氏股份销售商品肉猪1904.17万头，同比增长11.18%，仍是全国规模最大的种猪育种和肉猪养殖上市企业；但是，销售均价为14.98元/公斤，却同比下降18.59%。

为此，2017年，温氏股份商品肉猪实现销售收入337.95亿元，同比下降6.74%；对此，温氏股份方面指出，公司商品肉猪收入、毛利水平下降，主要是受商品肉猪销售价格下降所致。

为了增强养猪业务的可持续发展能力，温氏股份继续扩大三系配套种猪生产，基本满足新场引种与老场更新的种猪需求。

围绕肉猪“高品质、大体重”的饲养目标，调整了种猪品系及配套选育措施，确定了不同区域终端父本的配套模式，基本完成了终端公猪优化更新。

据悉，2017年全年，温氏股份的养猪业立项规模1326万头，新开工猪场规模726万头，竣工猪场规模502万头，完成了全国区域种猪育种基地布局，为未来发展奠定了坚实的基础。

然而，猪肉价格却不给力。

2017年，我国的生猪价格经过2015年下半年以来的上涨趋势后，2017年进入整体下行趋势，全年平均价格为15元/公斤左右，同比下降18.8%。

业内人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，去年上半年，供应和消费均出现下降的形势，市场整体供大于求，导致上半年肉猪价格的持续下跌；下半年，受季节性需求回暖以及市场当期供应偏紧等因素影响，价格缓慢小幅反弹。

同时，搜猪网首席分析师冯永辉则指出，在猪价下调的时候，养猪人很容易形成恐慌，这也是加剧价格进一步下跌的原因。

现在整个生猪市场已经从卖方市场转为买方市场，生猪的供应已经不成问题，以后这种情况还极有可能会出现的。为此，业内人士提醒养猪户，面对市场行情的时候，一定要保持理性，不要恐慌性抛售，形成踩踏。

然而，对于温氏股份、新希望六和、双汇发展等企业来说，更为让人担心的则是，猪肉价格在2018年仍没有明显复苏迹象。

“由于猪价在春节前北方杀年猪消费旺季并没有明显上涨，反而出现下跌，从中可以看出，整个生猪市场的供应在需求最高峰时是有保障的，传递出的信号是整个2018年生猪供应并不会出现比较大的缺口，可能是接近于均衡状态的水平。” 冯永辉称。

温氏股份方面也承认，养猪业2018年预计受多种因素综合影响：大型规模化养殖企业新项目产能持续释放，预计肉猪出栏量整体将持续增长；受行业供给形势影响，养猪业的周期波动趋向底部振荡，猪价仍在相对低位徘徊。

对于猪周期走势，中泰证券研报则判断称，2018年是猪价下跌的第二年，行业出现亏损，到2019年大概率会出现周期底部。2019年后下行周期基本完成，2020年大概率会出现向上趋势。

实际上，温氏股份收入、利润之所以双双下滑，除了受到养猪业务的拖累之外，养禽业务不振也是因素之一。

2017年，温氏股份销售商品肉鸡7.76亿只，同比下降8.49%；销售均价11.65元/公斤，同比上升0.1%；为此，商品肉鸡实现收入168.68亿元，同比下降6.85%。

庆幸的是，受黄羽肉鸡行业景气度波动及四季度肉鸡价格回升等因素的综合影响，温氏股份的养鸡业务在2017年实现盈利。

对此，温氏股份方面在公告中给出解释，黄羽肉鸡行业2017年度上半年受行业供应、活禽销售渠道及H7N9等因素影响，养殖环节亏损；下半年，行业供应规模调整逐渐恢复，肉鸡价格回暖，突破盈亏平衡点，行业开始扭亏为盈。

据了解，肉鸡行业经历了2017年的行业危机，随着存栏肉鸡后续产能恢复，预计2018年肉鸡价格将逐步回归到正常水平。

中国畜牧业协会副秘书长、禽业猪业鸽业分会秘书长宫桂芬则指出，黄羽肉鸡行业转型升级步伐加快。

不过，业内人士也告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，虽然温氏股份以猪鸡养殖为双主业，但是养猪业务仍是“顶梁柱”，在猪肉价格萎靡不振的情况下，温氏股份业绩难有大的起色。