（原标题：法巴银行：预测融创中国年复合增长率将高达115% 提高其目标价至45.98港元）
近日，法巴银行发布报告称，基于融创超预期的销售和结转收入的增长，经测算，法巴银行大幅提高了融创中国的年收入预测、毛利率预测和核心净利预测，并提高其目标价至45.98港元。
法巴银行分析称，测算结果显示，融创中国2017年收入预测提高56%至825亿元、2018 年收入预测提高47%至1502亿元、2019年收入预测提高48%至2004亿元。基于融创2015 年以来土地储备快速增长，预计其2017年-2019年的销售额将分别达到3500亿（同比增长 134%）、4540亿（同比增长 30%）和5800亿（同比增长28%）。其中，融创今年收购的万达文旅项目2017年可贡献250亿-300亿的收入，于2018年起，更将每年可贡献500 亿销售额。
此外，由于融创获取土地的成本较低，法巴银行提高了融创2017-2019 年的毛利率预测分别至 27.0%、27.8%和28.2%。同时，法巴银行还提高了融创中国2017年核心利润预测 92%至52亿元、2018年核心利润预测72%至158亿元、2019年核心利润预测80%至239亿元。预测结果显示，融创2017-2019年核心净利年复合增长率将高达115%。
收入和净利润大幅增长的同时，融创也计划在2018-2019年大幅降低负债率。在现有有充足土地储备的基础上，融创计划在2018底将净负债降低至90%，资产负债率降低至80%，在 2019年底将净负债降低至70%，资产负债率降低至70%，为完成此目标，融创管理层计划在 17年下半年减少拿地。
在法巴银行看来，上述负债计划能降低投资者对融创资产负债表的担忧。法巴银行预测，融创在17-19 年利润大幅提高后，分红水平也将相应提升。
本文来源：中国经济网
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王晓易_NE0011
