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七公司2016年业绩缘何“崩塌式变脸”?

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在业绩“崩塌式变脸”的公司身上,并购后遗症的问题尤为突出:承诺业绩不达标,高价收购的资产却连续多年成为上市公司业绩“出血点”,动辄数亿元的巨额商誉减值令财务报表由盈转亏,个别公司甚至陷入了业绩补偿方拒绝履约的尴尬局面。此外,部分巨亏财报“财务洗澡”的动机明显。

山东墨龙式业绩“变脸”,在A股上市公司2016年财报中还会有多少?

据上证报记者统计,截至2月14日,沪深两市共有175家公司修正业绩预告,其中74家为向下调整,由预计盈利骤降为亏损的公司共计7家,除山东墨龙之外,还有濮耐股份英飞拓、超华科技、天马精化宝馨科技、海源机械。在这些业绩“崩塌式变脸”的公司身上,并购后遗症的问题尤为突出:承诺业绩不达标,高价收购的资产却连续多年成为上市公司业绩“出血点”,动辄数亿元的巨额商誉减值令财务报表由盈转亏,个别公司甚至陷入了业绩补偿方拒绝履约的尴尬局面。此外,部分巨亏财报“财务洗澡”的动机明显。

值得一提的是,山东墨龙实控人在业绩“变脸”披露之前巨量减持的类似戏码,在濮耐股份亦有上演。

并购后遗症严重

上述7家公司全部来自中小板,多涉及水泥、化工等不景气行业。其中,濮耐股份预计2016年业绩由盈利4232万元至6771万元,下调为亏损1.6亿元至2亿元;英飞拓由预盈6000万元至7000万元,调整为亏损4.5亿元至4亿元;山东墨龙由盈利600万元至1200万元,变为巨亏4.8亿元至6.3亿元;天马精化由预盈1521万元至2535万元,变为亏损2.5亿元至3.5亿元;超华科技预计净利润由520万元至1299万元,改为亏损5500万元至6500万元;宝馨科技原预计盈利3273万元至5611万元,现修正为预亏3000万元至1.3亿元;海源机械亦由盈利860万元至1000万元,调整为亏损3000万元至3700万元。

细究业绩“变脸”原因,包括濮耐股份、英飞拓、宝馨科技等近半数公司归咎于并购后资产业绩不达标,导致巨额商誉减值。以英飞拓为例,其主要是因为之前收购的澳洲DIY安防视频企业Swann以及藏愚科技业绩都无法兑现,导致公司2016年需要分别对两例并购资产进行大额商誉减值。

同样,濮耐股份由盈利转为亏损的原因也是之前收购的郑州华威耐火材料有限公司业绩无法兑现,需要计提商誉减值2.31亿元。事实上,这并不是郑州华威首次“失约”。濮耐股份于2013年以4.40亿元的价格买下郑州华威100%股权,形成商誉2.31亿元。2015年即业绩承诺的第三年,郑州华威仅实现扣非净利润3207.90万元,较承诺净利润5108万元差了1900.10万元,交易对方郑化轸等167人为此进行了799.33万股的股份补偿。

业绩预亏的连锁反应是,濮耐股份发行的公司债资信评级或将面临调整。濮耐股份曾于2013年4月12日发行3亿元公司债券(简称“12濮耐01”),后于2015年7月22日发行3亿元公司债券(简称“15濮耐01”)。鹏元资信评估有限公司今年2月9日向公司发函,称其将密切关注下游钢铁、有色金属、水泥等行业的变化,以及濮耐股份经营和财务的变化,并持续跟踪其对公司主体长期信用等级、评级展望、“12濮耐01”与“15濮耐01”信用等级可能产生的影响。

有意思的是,在濮耐股份首份业绩预告与巨亏的修正预告之间,公司董事郑化轸的子女郑铠锋曾减持109.35万股公司股份,而郑化轸正是郑州华威的原董事长及现任总经理。

更为闹心的当属宝馨科技。该公司于2014年收购上海阿帕尼电能技术(集团)有限公司(简称“阿帕尼”)51%股权,袁荣民承诺后者2014年保持盈利;2015年、2016年、2017年的净利润分别不低于1000万元、2000万元、3000万元。如在2014年至2017年期间内,阿帕尼任何年度净利润出现亏损,袁荣民应于审计报告出具之日起15日内对阿帕尼当年净利润亏损予以补足。谁知,阿帕尼在2014年和2015年连续亏损,对应的亏损应弥补额已达2706.41万元,但袁荣民至今不但没有进行补偿,反而于2016年6月发出《协议解除通知书》,双方各执一词陷入尴尬境地,而阿帕尼这个业绩“出血点”却一直都在。

今年1月26日,宝馨科技公告,鉴于阿帕尼现状,公司对相关资产计提减值,对预计合同亏损进行确认,2016年阿帕尼预计亏损1.75亿元;公司其他业务板块2016年度预计盈利8600万元。下转6版·新闻公司

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