网易财经2月15日讯 “中国经济50人论坛2017年年会”2017年2月15日在北京钓鱼台国宾馆举行，主题为“深化供给侧结构性改革——产权、动力、质量”。清华大学经济管理学院副院长白重恩告诉网易财经，要从财政、借债（政府债）和资产管理（投资绩效考核）三个方面入手减少政府的投资冲动。
在会上，白重恩分析说，经济投资简单分成政府驱动的投资和市场主导的投资。如果处理不好这两类投资，可能会陷入一个陷阱。
这个陷阱的机理是，当经济有下行压力的时候，为了保增长，要做财政刺激，而其中最得心应手的就是财政刺激，也就是做政府驱动的投资。当政府驱动的投资增加了以后，占用比较多的资源，使得要素价格上升，然后就会使得企业的盈利能力降低，因而挤出市场主导的投资。当政府主导的投资多了，就会影响整体的效率，造成整体效率下降。如果整体效率下降，就会带来经济下行进一步的压力，会形成这样一个恶性循环。
会陷入这个循环的主要一个原因就是，之前这样做时可能是行之有效的，“当基础设施很短缺的时候，是需要政府来做一些投资的。如果没有这些投资，没有足够的基础设施，我们企业它的运行成本也会比较高，贸易成本也会比较高。但是现在情况改变了，现在我们的投资到基础设施中得到的回报是越来越低，刚才我说的这个恶性循环就可能会发生。”
他总结说，积极的财政政策并不意味着一定要做很多政府主导的投资，也可以用政府的财力去降低税费，这也是积极的财政政策。
如果是降低税费，当税费降低时，企业盈利能力增加，企业的投资积极性提升，就会诱导更多的市场主导的投资；如果市场主导的投资多了，政府主导的投资少了，整体效率就上升，这个循环就打破了。当整体效率上升了，经济下行的压力就减缓了，就可以走出这个循环。
他在现场提到了世界银行发布的营商环境报告，其中在税负的维度，中国排第131位，综合排名是78名，而在12年这个排名是122位。
根据数据对比分析，中国社保缴费占企业盈利的比重非常高，而其他的税，如果不考虑增值税，其他的税其实并不是那么高。如果把增值税算进去的话，中国其他的税的负担大概是38%。“从国际比较的角度来看，负担重的那一部分是社保缴费。”
“我们希望降低政府主导的投资，政府很多投资是由借债来做的，我们地方融资平台借债做的投资效率，我给大家一个数，投资回报率是在不断下降。”他建议说，既然政府的很多投资是由借债来做的，是用政府的资产将之装到融资平台中，用资产做资本，去借钱，借了钱后去投资。“如果政府资产的使用受到了约束，这种投资就一定程度上受到约束。如果我们加强对资产负债表的考核，加强对投资绩效的考核，是可以加强政府资产管理，可以适当减少投资的冲动。同时用政府的资产来支持社会保障，就可以降低社会保障的缴费率，从而降低企业的负担。”
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本文来源：网易财经
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