摩根大通心生退意合资券商之路并不好走？

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（原标题：摩根大通心生退意合资券商之路并不好走？）

合资券商的风刮得正猛。截至目前，正在排队等待成立的“小鲜肉”券商已经达到17家，其中不少具有合资背景，而港资在其中又占了很大的份额。10月18日，申港证券在上海自贸区开业，这也是近期开业的首家合资全牌照券商。

不过，有人勇立潮头，就有人急流勇退。10月20日早间，第一创业（002797，收盘价35.49元）发布公告称，正在与J.P. Morgan Broking（Hong Kong）Limited（以下简称摩根大通）协商两者的合资公司第一创业摩根大通证券有限责任公司（以下简称一创摩根）的股权转让事宜。目前两者还未签署任何协议或文件。

一创摩根五年合资路生波折

一创摩根是第一创业与摩根大通在2011年5月设立的合资子公司。第一创业的IPO联席保荐人之一便是一创摩根。

第一创业招股说明书显示，公司投资银行业务主要通过控股子公司一创摩根开展，从事的主要业务为：股票与公司债券（不含中小企业私募债券）的承销与保荐。

一创摩根的注册资本为8亿元，其中第一创业持股占比66.7%，摩根大通持股占比33.3%。合资双方约定，在符合相关法律法规及有关规定及双方约定的前提下，将来摩根大通可以提高其在一创摩根的持股比例。

但如今看来，摩根大通不但不打算提高持股比例，反而心生退意。但第一创业的公告并未说明摩根大通将转让多大比例的股权，记者联系到第一创业，但公司相关人士仅表示，目前相关事宜仍在协商谈判中，若有进展会及时公告。

合资公司各项指标并不乐观

合资券商自然有其优势所在，第一创业在成立之初很被看好。比如，与摩根大通的合作不仅有利于公司引进国际先进的管理模式和经营理念，提升投资银行业务的经营管理水平，而且还能充分借鉴其在国际上的丰富经验和技术手段，提高公司的金融创新能力。同时利用摩根大通覆盖全球的金融服务系统和网络，为境内企业实施“走出去”战略提供更加专业的服务和全球化支持。

那么这几年一路走下来，一创摩根的战绩如何呢？

2013~2015年，第一创业的投资银行业务（由一创摩根开展）收入占营业收入的比重分别为24.07%、14.01%和8.38%，呈逐年下降态势。

2015年的数据显示，截至年底时，一创摩根净资产为8.23亿元，当年实现营业收入2.52亿元，实现净利润1756万元。

2016年上半年数据显示，第一创业投资银行业务实现收入1.11亿元，较上年同期增长95.34%，期间共完成股权融资项目2个，承销金额16.3亿元；完成债券项目12个，承销金额201.16亿元；财务顾问项目签约数7个。截至报告期末，一创摩根已获准待发行项目16个，其中债券项目15个、财务顾问项目1个；报会待审批项目16个，其中IPO项目4个、增发项目2个、债券项目9个、财务顾问项目1个。

这样的成绩，在券商业内排名中并不突出。据中国证券业协会公布的数据显示，第一创业的投资银行业务净收入排名从2014年的17名下滑到2015年的28名；股票主承销金额排名从2014年的27名下滑到2015年的33名，债券主承销金额排名从2014年的24名下滑到2015年的36名；财务顾问业务净收入排名从2014年的34名下滑到2015年的48名。