恒康家居：零压睡眠倡导者

（原标题：恒康家居：零压睡眠倡导者）

——江苏恒康家居科技股份有限公司首次公开发行Ａ股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

江苏恒康家居科技股份有限公司董事长、总经理 倪张根先生

江苏恒康家居科技股份有限公司副总经理、董事会秘书 王 轩先生

江苏恒康家居科技股份有限公司董事、财务总监 纪建龙先生

广发证券股份有限公司投资银行部（江苏）副总裁、保荐代表人 王 骞先生

广发证券股份有限公司投资银行部（江苏）高级项目经理、项目负责人 孟晓翔先生

江苏恒康家居科技股份有限公司

董事长、总经理倪张根先生致辞

尊敬的各位投资、关心和支持恒康家居的朋友们：

大家好！

非常欢迎大家参加江苏恒康家居科技股份有限公司首次公开发行Ａ股网上路演活动。首先，我谨代表恒康家居的全体员工，向保荐机构广发证券及参与本次发行的中介机构，向关心、支持恒康家居的各位朋友表示诚挚的感谢！我们希望通过此次网上交流活动，充分解答各位投资者所关心的问题，让大家全面、充分、客观地了解恒康家居的实际情况，加深大家对恒康家居的认知。

江苏恒康家居科技股份有限公司成立于２００３年，公司从设立以来一直从事记忆绵家居制品的研发、生产与销售，是国内规模最大的记忆绵家居制品生产企业之一。

通过多年的研发积累，公司逐步形成自身的核心技术，形成多项授权保护的专利技术，并实现多项技术的科技成果转化。此外，公司拥有较强的新产品设计能力，可以根据客户的要求迅速做出反应并进行产品开发，满足不同国家、地区客户多样化的个性需求。凭借良好的研发设计能力，稳定的产品质量以及规模化生产优势，公司积累了稳定的客户及渠道资源，Ｍｌｉｌｙ梦百合品牌已在美国、加拿大、英国、法国、日本、澳大利亚等国家全面布局。

未来公司将不断改善公司治理结构，持续提高自主研发能力，积极开拓国内外市场，进一步完善国内外售后服务体系，逐步把公司倡导的零压睡眠理念介绍给更多的消费者，也给广大投资者带来更好的回报。

今天非常高兴能够与大家在网上进行交流。我们将充分听取各位投资者的建设性意见，进一步推动恒康家居未来的良性发展。同时，也希望在公司步入资本市场后，能够得到大家更多关注和支持！在此，十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了与投资者网上交流沟通的机会！

最后欢迎大家踊跃提问。谢谢！

广发证券股份有限公司投资银行部（江苏）

副总裁、保荐代表人王骞先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家好！

作为江苏恒康家居科技股份有限公司首次公开发行Ａ股的保荐机构和主承销商，很高兴能借助今天的平台与大家坦诚交流，共同探讨企业的现在与未来。我谨代表广发证券向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

江苏恒康家居科技股份有限公司是国内规模最大的记忆绵家居制品生产企业之一，通过十余年的发展公司业务范围已覆盖北美、欧洲、亚洲、澳洲及非洲等多个地区。我们相信，未来，恒康家居凭借技术优势、稳健和持续创新的经营理念，在行业发展的大背景下，将会取得更加优秀的业绩！

广发证券非常荣幸能够成为恒康家居的保荐人和主承销商。在合作过程中，我们深深感受到恒康家居在以董事长倪张根先生为首的核心管理团队的带领下，不断实现新的突破和飞跃。此次迈入资本市场，相信恒康家居将凭借丰富的行业经验、优质稳定的客户资源、专业稳定的团队优势，将进一步巩固公司的行业地位。

作为本次发行的保荐机构和主承销商，我们对恒康家居进行了全面深入的尽职调查和发行准备。我们诚挚地希望通过我们的努力，让广大投资者共同分享恒康家居发展的成果。

最后，预祝本次网上路演圆满成功！谢谢大家！

江苏恒康家居科技股份有限公司

副总经理、董事会秘书王轩先生致结束辞

尊敬的各位投资者和各位网友：

大家好！

江苏恒康家居科技股份有限公司首次公开发行Ａ股网上投资者交流会即将结束。在此，我谨代表恒康家居管理层和全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问，同时感谢所有中介机构的辛勤劳动！

今天，有机会和广大投资者在一起，交流恒康家居的基本情况和本次发行的相关事项，我们感到十分荣幸。这不仅增进了我们与广大投资者之间的相互了解，而且也为我们今后建立长期的信任关系奠定了坚实基础。

通过三个小时的网上交流和沟通，我们对恒康家居的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投情况和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更深入地了解公司的投资价值。在今天的网上交流过程中，各位投资者提出了众多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对恒康家居的关心、支持和肯定。同时，我们也深刻体会到作为一家公众公司，未来在接受广大投资者信任和支持的同时，更承担着重大的使命、责任和压力，我们会以实际行动回馈广大投资者的厚爱。

网上路演即将结束，我们真诚地希望大家持续通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系。我们一定会更加努力，牢牢抓住资本市场赋予我们的发展契机，把公司打造成国内一流，国际知名的具有综合竞争力的家居企业，成为一家更值得广大投资者信赖的优秀上市公司！

经营篇

问：公司的竞争优势有哪些？

倪张根：公司的竞争优势主要有：客户优势、产品研发、设计优势、品牌优势、规模化生产优势、产品质量优势。

问：家里基本上都用的梦百合的产品。你们投入研发资金大吗？每年都有新品种出吗？

倪张根：首先非常感谢您选用Ｍｌｉｌｙ梦百合产品！我们投入研发比较大，具体情况可以详见招股说明书。公司每年都有很多新产品面市，比如２０１４年首发的智能床垫，已步入成熟期。近期公司又推出了与曼联合作的系列产品。

问：公司的利润分配形式主要有哪些？

倪张根：公司股利分配的形式主要包括现金、股票股利以及现金与股票股利相结合三种。公司优先采用现金分红的方式。在具备现金分红的条件下，公司应当采用现金分红进行利润分配。采用股票股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。

问：公司主要的采购模式是什么？

王轩：公司产品的原材料主要包括化工原料（聚醚、ＴＤＩ、ＭＤＩ等）、面料等，主要在国内市场进行采购。

问：公司主营业务收入呈现持续增长态势的主要原因是什么？

王轩：公司主营业务收入呈现持续增长态势，主要因素包括：行业发展因素、产能扩张因素、自主品牌推广因素。

问：公司主营业务中占比较大的产品有哪些？

王轩：报告期内，公司主营业务收入主要来源于记忆绵床垫产品和记忆绵枕产品销售，两者合计占主营业务收入的比例为９１．５３％、９１．５９％、８８．８３％和８０．１５％。２０１６年１月－６月，由于沃尔玛向公司采购了较多的记忆绵沙发床产品，导致其他产品销售占比上升。

问：公司的主要销售渠道有哪些？

王轩：公司的境外销售渠道主要有：家居展会、海外子公司销售平台；境内销售渠道主要包括：独立门店、百货商场及购物中心、家居卖场、互联网平台、连锁酒店及其他。

问：公司应收账款结构是否稳定？

纪建龙：报告期内，公司应收账款结构较为稳定，一年期以下应收账款占比均在９８％以上，账期较短。账龄一年以上的应收账款金额较小，发生坏账的影响较小。公司客户信用资质较高，应收账款质量较好，报告期内，公司未发生过大额应收账款核销的情况。

问：请介绍一下公司的管理费用明细。

纪建龙：公司管理费用主要包括研发费用、职工薪酬、折旧摊销费、税金、办公费、差旅费、咨询费、业务招待费、固定资产日常修理支出等。

问：公司的原材料价格波动大吗？是否会影响到公司毛利率和业绩？

纪建龙：公司产品主要原材料为化工原料，如聚醚、ＴＤＩ、ＭＤＩ等。这些原材料的价格随着石油价格而呈现一定波动，进而对相关财务指标产生一定影响。

行业篇

问：影响国际、国内家具需求的因素有哪些？

倪张根：关于我们的产品，影响的主要因素除宏观经济环境外，还包括收入水平、城市化程度，房地产环境及健康睡眠理念的普及程度。

问：国内经济环境对家具需求的影响有哪些？

倪张根：总体上，未来一段时间内，国内经济和居民收入水平仍将保持快速增长，城镇化率将持续提高，将有力促进国内家具消费需求的增加。基于我们的产品，由于中国人睡硬床的理念，这种根深蒂固的影响还是比较普遍，所以我们提倡的零压睡眠的理念还任重道远。

问：如果以后国内记忆绵市场放大，国内同行竞争激烈吗？记忆绵产品的技术壁垒高不高？如果看待这种可能性？

倪张根：竞争永远都很激烈，关键要有自身的特点。行业壁垒主要包括销售渠道壁垒、产品研发、设计能力壁垒、快速供货能力壁垒。我们会比较坦然地面对竞争，关键是做好自己。

发展篇

问：公司的国际化战略有哪些？

倪张根：公司始终坚持精益化、规模化、品牌化、国际化的战略，公司产品远销海外多个国家和地区。公司坚定不移地继续全球推动Ｍｌｉｌｙ梦百合品牌的深入渗透，充分利用公司的品牌优势、技术优势、规模等优势，结合当地市场特点，提高公司的国际化竞争优势。

问：公司有哪些发展计划？

倪张根：公司的发展计划包括：产品研发计划、市场开拓和营销网络建设、国际化战略、人力资源发展计划、再融资计划。

问：公司的产品研发计划如何？

倪张根：公司作为江苏省高新技术企业，将继续坚持自主创新的模式，着眼于行业最前沿技术，依托业已建立的省级技术中心等高规格高水平研发平台，充分发挥公司多年的技术储备和研发经验，致力于记忆绵材料及记忆绵家居产品的研发及设计，推动公司产品功能化、舒适化和环保化发展。同时，针对不同地区气候、文化及消费者消费习惯开发相应产品，进一步完善家居产品线，全方位满足不同地区消费者家居用品需求。

问：公司上市之后还有什么融资计划吗？

倪张根：本次股票发行募集资金到位后，公司将按计划实施募集资金投资项目。公司不排除今后根据具体情况通过发行新股、债券等方式来筹集资金，以满足公司发展的需要。公司对再融资将采取谨慎的态度，对于公司发展所需要的资金，公司将根据实际财务状况，提高资金的使用效率，降低融资成本，防范和降低财务风险，确保股东权益最大化。

问：公司业务发展计划与现有业务的关系如何？

倪张根：公司业务发展计划是在公司现有业务的基础上，按照公司发展战略和经营目标而制定的。发展计划是对公司现有业务的巩固、夯实、扩展和提升，发展计划的实施，将进一步强化公司主业、全面提升公司核心竞争力。

问：请介绍一下公司的人力资源发展计划。

倪张根：未来公司将加强人力资源建设，根据公司未来发展战略和发展规模，建立合理的人力资源发展机制，制定人力资源总体发展规划，优化现有人力资源整体布局，明确人力资源引进、开发、使用、培养、考核、激励等制度和流程，实现人力资源的合理配置，全面提升公司核心竞争力。

问：公司的发展战略是什么？

倪张根：公司秉承“做记忆绵行业的领跑者”的企业理念，以高附加值、高质量的记忆绵家居产品为主导，坚持精益化、规模化、品牌化、国际化的战略，充分发挥客户优势、产品研发设计优势、品牌优势、产品质量优势、规模化生产优势，为下游客户提供高附加值、高质量的记忆绵家居产品。公司将不断改善治理结构，持续提高公司的自主研发能力，积极开拓国内外市场，逐步把公司在产品领域建成国际知名企业。

问：请介绍一下公司的主要业务经营目标。

倪张根：公司将积极推进募集资金投资项目，并借助多年积累的市场优势和客户基础，进一步开发国内外市场，提升公司在相关行业中的竞争优势。

发行篇

问：本次公开发行对公司实现业务发展目标有何帮助？

倪张根：通过募集资金，公司将迅速扩大主营产品的生产能力；加大研发投入，提高研究成果转化能力，根据市场需求快速开发新产品并推广，完善公司的产品线和业务链条，推动公司的可持续发展；加大营销网络投入，增强公司销售渠道的市场辐射能力和市场渗透力，完善公司的客户服务及管理能力；迅速拓宽公司融资渠道，改变融资渠道单一所造成的局面，进一步转变和优化公司的财务结构，增强公司的资金实力，提高公司的抗风险能力；依托资本市场的各种资源优势，努力打造公众公司形象，吸引高素质人才，着力提升公司的核心竞争力。

问：公司的募投项目有哪些？

王轩：公司本次发行募集资金将用于记忆绵床垫、枕头技改及扩产项目、研发中心扩建项目、营销网络建设项目、补充公司流动资金项目。

问：募集资金运用对于公司净资产和每股净资产有什么影响？

王轩：本次募集资金到位后，公司的净资产及每股净资产将大幅提高。同时，净资产增加将使公司股票的内在价值有较大程度的提高，增加公司的规模和实力，公司未来可持续发展能力将得到进一步增强。

问：公司募投项目投产后是否一定能够扩大公司的规模优势？

王轩：报告期内，公司多次扩产以解决产能瓶颈对公司综合竞争力提升的制约，但因下游市场空间巨大，公司现有产能仍无法满足日益增长的市场需求。此外，相比传统家居制品及家具制造企业，公司的整体规模仍然较小，竞争能力有待提高。募投项目投产后，将进一步扩大公司记忆绵家居制品相关产品的生产能力，有利于公司控制产品质量及进一步缩短产品周期，从而提升公司国际市场竞争能力，强化市场地位，实现自身盈利能力的进一步提高。

问：募投项目对资产负债率和未来盈利能力有哪些影响？

王轩：本次募集资金到位后，公司资产总额有较大增加，资产流动性迅速提高，在没有扩大举债的情况下，公司资产负债率将进一步降低。在公司负债结构中，流动负债是主要部分，资产总额的增加和流动性的增强将极大提高公司流动比率、速动比率，增强公司对流动负债的偿债能力。同时，财务状况的改善和资产负债率的降低将提高公司利用财务杠杆进行经营的能力。结合募集资金投资项目的实施，公司将在巩固和扩大公司主要产品的市场份额、加速新产品的研发和生产等方面增强未来盈利能力。

问：投资项目的必要性在哪里？

王轩：项目实施的必要性主要有：满足持续增长的记忆绵家居用品市场需求、提升公司核心竞争能力的需要、实现公司发展规划及目标的需要。

问：研发中心扩建项目的可行性体现在哪里？

王轩：公司经过多年的研发积累，已逐步形成自身的核心技术，形成多项授权保护的专利技术，并实现多项技术的科技成果转化。公司“新型透气记忆绵”、“气感记忆绵”、“可生物降解的慢回弹记忆绵”、“可降解式聚氨酯与乳胶复合床垫”及“三层婴儿保健枕”等多项产品被江苏省科技厅评定为高新技术产品；公司研发项目“可生物降解记忆绵”被国家科学技术部认定为国家火炬计划产业化示范项目。公司的技术中心被江苏省科技厅、江苏省财政厅认定为江苏省太空记忆绵工程技术研究中心。凭借着多年的记忆绵材料研发经验，公司已经具备了进行研发中心扩建项目建设、进一步提升研发水平的条件。

文字整理 倪丹

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