券商晨会早刊:大盘步入休整阶段 题材股跃跃欲试

方正证券：大盘步入休整阶段 题材股跃跃欲试

近日，随着新“五朵金花”获利回吐，大盘也步入休整阶段，题材股却跃跃欲试，似乎有“老虎不在山，猴子称霸王”态势。“跷跷板”现象就是A股典型的存量博弈特征，在资金有限的情况下，仅靠存量是难以推动系统性行情，场内机构资金只能加快盘中腾挪节奏，以打“时间差”的“短平快”方式，获取波段收益，小步快走，积小胜为大胜，但这也是市场盘面热闹，赚钱效应不高的原因所在，它抑制了投资，鼓励了投机，资金短期化，大盘难成趋势行情。

我们认为，尽管“跷跷板”现象相当一段时期内难以扭转，但价值重估的新“五朵金花”行情，一段时期内难退潮，短线大盘将面临方向选择，但整体趋势还是区间震荡。操作上，不追高，T+0为主，逢低关注灾后重建的化肥、农产品、农药及低价蓝筹股，逢高减持连续涨幅过高股。

西南证券：新热点缺乏及减持过多压制市场上行

市场出现连续阴跌缩量，主要原因在于两个方面：1、新热点匮乏。在各类主题进行轮动之后，暂时没有发现新的投资板块，因此市场呈现出上攻乏力的态势。从资金流向来看，前期涨幅较大的行业开始出现调整，资金基本以净流出为主。2、大股东减持热潮不减，7 月份至今市场重要股东减持规模达到260 亿元左右，按照这一进度，7 月全月净减持有望达到400 亿元，远高于解禁市值最大的6 月份，这主要是由于前几个月解禁而未减持的股份可以延后减持。这两大因素对于市场短期构成了压制。投资策略：关注前期滞涨的个股，控制好仓位。

东吴证券：国企改革进程加速

国企改革进程加速，重点关注“大集团小公司”资产注入和并购重组投资机会。国资委公布第二批试点名单，重点关注“大集团小公司“资产注入机会。新增诚通集团、中国国新作为国资运营试点，神华集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。在落实董事会职权试点方面，对中国节能等4家的试点进一步深化。中央企业兼并重组试点方面，选择中国建材和中材集团等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开工作试点选择中粮集团、中国建筑2家企业开展了试点。建议关注相关央企集团旗下上市子公司投资机会。

海通证券：A 股进入强制退市新时代

策略：A 股进入强制退市新时代。①退市标准从财务指标类扩展至重大违法违规类，退市法制化利于遏制炒壳潮，为推行注册制铺路。②A 股年化退市率为0.36%，低于美股的7.36%，随着经济转型退市率大小将随产业生命周期变迁。A 股主动退市占比为15.3%，低于纽交所的67%，强退制度将提升主动退市占比。③在强退时代次新股超额收益越来越小，折价发行次新股估值修复空间收窄，壳资源超额收益渐萎缩，卖壳难度和风险加大令炒壳潮降温。

行业与主题热点

家用电器与器具：家用空调6 月数据点评：零售端快速增长，出货端降幅收窄，拐点将至。6 月零售端快速增长，出货端降幅明显缩窄，预示着为期一年多的渠道去库存周期进入尾声，拐点即将显现，后续增速或将逐季明显改善。推荐格力电器、美的集团。

信息服务：从AI 融资额再创新高，看人工智能投资逻辑。AI 融资额再创新高；行业投资逻辑进入应用场景深化结合阶段。更看好在某些领域有优质数据资源，且有产品化应用渠道拓展能力的厂商。相关标的：佳都科技（人脸识别）、远方光电（生物识别）、科大讯飞（语音）；人工智能+：同花顺（金融）、东方网力（视频）、思创医惠（医疗）。

7月20日券商买入评级个股一览

截至目前的数据来看，7月20日，券商给予买入评级的个股共有77只，其中35只个股公布了目标价格。按预期最高涨幅计算，安徽合力(+141.31%)，深高速(+78.36%)，鹿港文化(+66.81%)排名前三位。按Wind行业分类来看，机构给予买入评级的个股中，资本货物(18只个股)，材料Ⅱ(15只个股)，耐用消费品与服装(8只个股)等行业受机构关注度较高。