机构最新动向揭示 周五挖掘10只黑马股（06.16）

（原标题：机构最新动向揭示 周五挖掘10只黑马股）

中恒电气:定增获批复,能源互联网业务发展加速

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-06-16

定增获得证监会宝贵批文,定增项目推进加速助力公司获得充足的资本支持,能源互联网板块将加速发展。目前市场普遍认为公司当前的看点主要是充电桩业务的爆发,而对于公司在能源互联网产业的布局认识还不足,但我们认为公司具备真正的能源互联网平台技术,其发展速度和潜力被大大低估。原因:(1)能源互联网业务的核心价值在于软件而非简单的硬件,公司的布局方向精准。目前火热的能源互联网增值服务主要包括电力代维、售电、节能、储能、需求侧管理等,这些业务除了需要安装监测设备等硬件以外,将更多地依靠后台强大的软件系统。而中恒电气作为国内继电保护整定计算、电力生产管理软件、电力实时仿真计算及应用的龙头企业,拥有在电力系统高级计算分析、智能电网、智能配用电等领域的信息化核心技术,在布局能源互联网增值服务方面有天然的优势。同时公司从去年开始加快推进能源互联网云平台研发,以云计算的技术贯通线上线下价值链和能源行业的全产业链,把平台软件的价值最大化,把增值服务的质量最优化。(2)新电改持续升温,大用户接入加速。目前随着电改的推进,全国各地正在加速电能集中竟价交易,发电公司、售电公司、电网、大用户之间的电力交易及增值服务将加速发展,公司的能源互联网云平台及信息化软件的价值将进一步体现。目前公司已经接入了电力代维、新能源发电、储能、电动汽车充电等业务,未来产品服务将进一步丰富和优化。

我们认为此次公司获得定增批文,将加速能源互联网云平台的完善,加快能源互联网业务的发展,在电改持续升温电力产业市场化进程加速的大背景下,公司能源互联网业务有望超预期。维持强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0.60、0.96和1.47元,对应16-18年的39x、24x和16xPE。

给予16年55倍PE,目标价33.00。

风险提示:能源互联网云平台建设进展不达预期,政策变动,市场波动风险。

澳洋顺昌:为天鹏提供财务资劣和融资担保,锂电战略毋庸置疑

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李超 日期：2016-06-16

维持“强烈推荐”评级,短期目标价13.2元。1、合并天鹏47.06%的股权(计入投资收益):预测2016-18年净利润2.86、4.04和4.83亿,每股收益0.29、0.42和0.50元。2、分部估值,2017年原有业务25倍PE,动力锂电45倍PE,合并市值129亿元,对应13.2元/股,维持“强烈推荐”评级,短期目标价13.2元。

风险提示:锂电技术路线、新能源政策、LED竞争加剧,系统风险等。

南都电源:动力锂电项目增资扩产,助推业绩快速提升

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-06-16

此次项目投资能够大幅提升公司锂电池产能,实现生产的规模效应。对于公司抓住快速增长的电动汽车动力电池需求,完善加强动力电池领域布局将有积极推动作用。市场普遍低估了公司在动力电池领域产能的扩张速度,认为公司锂电产能受限,业务进展速度将受影响。但我们认为公司此次增资扩产,将能有效提升公司产能。目前公司动力电池需求大幅增加,并已经签署多项销售.合作协议。未来锂电池产能将大幅放量增加,业务也将迎来爆发增长。原因:(1)锂电池技术成熟,产品需求旺盛。公司在锂电池领域已从事多年的技术、研究及生产,积累了丰富的技术及产业化经验。

目前已经与保定长安客车、东风神宇签署合同,未来受电动汽车增长影响,公司动力电池的需求将快速提升。(2)动力电池产业结构优化,竞争实力提升。此次技术改造项目投资,将能大幅提升锂电产能,尤其是在三元锂电池领域。公司的动力锂电池产品结构将得到进一步优化,提升公司在动力锂电池领域的规模优势与竞争力。(3)动力电池布局加强,电池产业生态进一步完善。此次投资加强了公司在动力电池领域的竞争实力,对于完善公司电池多领域使用、回收的完整产业布局将有显著作用。目前公司产品涵盖燃料电池、铅炭电池及锂电池,应用在电动汽车、储能电站等多个领域,同时收购华铂进军电池回收,形成了完备的电池生态产业链。对于未来公司提升电池利用效率,完善梯次利用布局打下良好基础。

公司在锂电生产技术与产业化方面拥有丰富经验,结合当前快速提升的动力电池需求,未来公司动力电池业务将放量增长。考虑增发增厚1.75亿股,预计16-18年EPS为0.51、0.66和0.85元,对应16-18年的PE分别为44x、34x和26倍。给予16年55倍PE,目标价28.05元。

风险提示:电动汽车发展低于预期,市场波动风险。

国轩高科:大举推进三元,锂电王者亮剑

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华,马军,张垚 日期：2016-06-16

事件描述

公司近期表示,公司三元电池产线将于今年三季度正式投产,届时公司将拥有6.5亿安时三元动力电池的年产能。

事件评论

王者亮剑布局三元,新龙头冉冉升起:公司是A股最纯、体量最大的动力锂电池企业,产能规模迅速扩张,合肥基地一、二期、昆山、南京基地顺利达产,合肥三期与青岛莱西工厂投产在即。判断公司2015/2016/2017年末合计产能分别达到7.5/18.5/32亿Ah,释放产量3.2/8.6/17.5亿Ah,市占率分别达到6%/9%/13%。近期公司表示合肥三期、莱西项目在今年3季度将相继投放3.5亿、3亿Ah三元电池产能,超出市场预期。以国轩突出的经验、客户、研发、品牌优势,公司三元电池产品有望在较短时间内实现跨越式发展,站上第一梯队。

铁锂、三元双线出击,打破市值瓶颈:经复盘,按年末13.5亿净利润计算,国轩今年以来估值中枢为21.2倍,明显低于板块其他锂电企业估值(热点三元电池标的年内估值约40倍以上)。究其原因,或因市场对国轩的磷酸铁锂路线存疑所致。但我们认为:1)磷酸铁锂市场今年随着电动客车主力车型由轻客向大中客迁移,平均电量大幅提升,加上客车销量小幅增长,可保证磷酸铁锂电池需求实现60%-90%高增速(按解禁/不解禁三元在客车应用计算),而国轩综合优势突出,市占率有望大幅提升,从而实现铁锂电池业绩翻倍。判断未来如公交等大型车辆仍将持续使用磷酸铁锂电池,市场持续发展能力无需担忧;2)三元电池在乘用车、物流车领域是明确的应用路线,具有五年十倍空间的发展潜力,公司一旦在三元电池环节形成全面突破,则长期成长性担忧将彻底消除,我们认为公司目前市值有所低估,有较大的提升空间。

产业链布局日益深化,锂电王者地位无可撼动。公司去年以来与北汽不断加强战略合作,青岛莱西项目投产后将大规模配套北汽乘用车,进一步巩固龙头地位;正极材料自主化,成本优势显著;与星源材质合作建设隔膜产线,锁定高端原材料供货;深化内部与东源电器的整合,打通了充、配、用的闭环产品体系。公司产业链布局紧密围绕锂电主业,不断增厚产品附加值,正反馈效应明显,竞争力持续强化。

投资建议:预计公司2016、2017年EPS分别为1.54、2.09元,对应PE为27、20倍,维持买入评级!

风险提示:新能源汽车产业发展不及预期,公司扩张不及预期。

三变科技:技术为基,运营为石,构筑地铁移动互联网新生态

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-06-16

公司未来三年新业务业绩增速强劲,Wi-Fi新兴市场拓展空间广阔,首次给予“强烈推荐”评级。我们预计公司16-18年备考归属母公司净利润分别为1.13、2.31、3.95亿元,对应备考EPS分别为0.23、0.46、0.79元。首次给予“强烈掏荐”评级,目标价27.65元。

风险提示:Wi-Fi业务正式运营延后,业务掏广不及预期,Wi-Fi安全性的风险。