2月16日,央行公布2016 年1 月社会融资规模为3.42 万亿元,新增人民币贷款2.51 万亿元;1 月末,M2 余额同比增长14.0%,M1余额同比增长18.6%。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评
1、新增信贷大超预期,中长期投资发力
1 月金融机构新增人民币贷款2.51 万亿元,同比多增1.04 万亿元,环比多增1.91 万亿元,远超市场预期,创下单月最高纪录。www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分部门来看,短期贷款及票据融资新增9533 亿元,同比多增4618 亿元,环比多增7348 亿元,其中票据融资新增3719 亿元,近期的票据风波并未影响业务的正常开展;中长期贷款新增1.54 万亿元,同比多增5968 亿元,环比多增8955 亿元,中长期投资显著增长;居民中长期贷款新增4783 亿元,同比多增1489 亿元,环比多增1859 亿元,我们认为主要是受房地产市场回暖和汽车消费的刺激,住房贷款和汽车贷款共同拉动居民中长期贷款增长。
1 月新增信贷大超市场预期,短期融资和中长期融资增速显著加大,我们认为一方面是银行主动加大放贷力度,以求早投放早受益;另一方面,政府基建投资叠加居民房贷和车贷的驱动下,中长期投资发力。此外,在人民币贬值的预期下,为降低负债成本,部分外币贷款转为人民币贷款,也推高了信贷增速。从1 月新增人民币贷款数据来看,实体经济的融资需求好于预期,但持续性有待观察。
2、社融规模远超预期,融资需求旺盛
1 月社会融资规模为3.42 万亿元,同比增加1.37 万亿元,环比增加1.60 万亿元,大幅超出市场预期,并创单月最高纪录。从分项结构来看,对实体经济贷款新增2.54 万亿元,同比多增1.07 万亿元,实际融资需求旺盛;外币贷款减少1727 亿元,连续第七个月下降;表外融资增加4053 亿元,同比多增1223 亿元;企业债券融资增加4547 亿元,连续三个月上行,直接融资规模达5091 亿元,环比上升925 亿元。