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林义相:投资人要判断“有形的手”何时出手干预

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圆桌 (来源:网易财经)


网易财经12月14日讯 2016年网易经济学家年会今日在北京举行,论坛主题为“大国图新 重启增长”,经济界精英齐聚一堂,共同探讨中国经济改革,网易财经全程直播。

天相投顾董事长林义相在“重构中国资本市场”论坛上的圆桌对话《超级牛市终结?》中表示,在中国的股市,可能我们要把传统从书本上学来的基本面分析和股市波动分开看,我记得很多年以前在中国是不能照搬教科书上说的长期投资和价值投资,虽然搬过来了,会死得很惨。

以下为论坛实录:

水皮:林总会不会看得稍微长期一点?跨个年看一下。

林义相:我对12月份的行情没有什么特别多的很明确的看法,总体来说个人感觉还是不错的,从现在开始到年底,我不愿意说现在行情到底怎么样,倒不是我怕说了什么哪天人家来打我,倒不是担心这个,我主要是对股市的波动没有能力做比较有信心的判断,对稍微中期或长期,明年或后年的情况来看,我觉得股市和我们平常采用的一些分析方法,可能不会特别地吻合,尤其从基本面来看,我们看不到经济有明显好转,从这个意义上来说是比较悲观的,但在中国,中国的股市,可能我们要把传统从书本上学来的基本面分析和股市波动分开看,我记得很多年以前在中国是不能照搬教科书上说的长期投资和价值投资,虽然搬过来了,会死得很惨。

这个观点在很多场合遭到很多人的驳斥,但我今天依然认为中国的股市和基本面分析我们要把它分开,或者换句说法,我自己的一些感觉,从逻辑上来说,或者从理性的角度来说,我们分析来分析去,给我感觉好象没有特别好的结果,因此理性来说我是比较悲观的,但现实来看反而比较乐观,因为我觉得在中国市场,在这个社会中,如果有些事情我们按照逻辑往下推,推出不太好的结果,到那时候很可能现实中就不会让这个逻辑演绎下去,因此就出来一些变化,这些变化可能会使得我们从原来比较悲观的,最后表现出来比较乐观的结果。

水皮:林董的意思就是有形的手还是会不时干预这个市场,让这个市场避免最极端的情况出现,是不是这个意思?

林义相:是这个意思,如果按照逻辑推,会推到一个结果,但最后一定不会让逻辑一直推下去,只是我们作为投资人要判断有形的手会让这个逻辑演绎到什么程度,它什么时候出手,这是最重要的,包括它出手的时候它的措施是不是能够马上有效,也可能它折腾一个月、两个月、三个月,不见得会见效,但相信一点,在中国早晚会掰过来,不管走了多少弯路,最终一定能找到一个点子上掰过来。

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