张文魁：国企造成资源错配 严重拖累经济增长

（原标题：张文魁：国企造成资源错配 严重拖累经济增长）

网易财经12月14日 2016年网易经济学家年会今日在北京举行，论坛主题为“大国图新 重启增长”，经济界精英齐聚一堂，共同探讨中国经济改革，网易财经正全程直播。

在《国企重回市场》的分论坛中，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁发表主题演讲，张文魁认为国企虽然在GDP里头只占25%上下，就是1/4，国企的产出占GDP大概1/4，但是它所造成的资源错配是全方位的，不是说只有这1/4有资源错配，它造成的资源错配是全方位的。这个资源错配和市场扭曲，它对现在的经济增长是产生了严重的拖累，造成了严重的拖累，拖累了现在的经济增长。

以下为文字实录：

张文魁：为什么国企改革要作为供给侧改革的重点去推进呢？我去年、今年做了一些研究，发现国企虽然在GDP里头只占25%上下，就是1/4，国企的产出占GDP大概1/4，但是它所造成的资源错配是全方位的，不是说只有这1/4有资源错配，它造成的资源错配是全方位的。这个资源错配和市场扭曲，它对现在的经济增长是产生了严重的拖累，造成了严重的拖累，拖累了现在的经济增长。我们做了一些模拟的分析，如果是现在每年拿出10%的国有企业来进行股权多元化的改革，来改成混合所有制，来实行真正的市场化，大概每年，如果是以十年期限来进行模拟的话，每年平均可以提高GDP的增速大约是0.5%的百分点。我十年只是在三年基础上拿出来10%，这就是避免了刚才晓南主席说的“刮风搞运动”，我是非常渐进的改革过程，每年只拿10%，很渐进的改革，这种非常渐进的改革，但是渐进又坚定，都能提升GDP的增速接近0.5%的百分点，现在你想要0.5个百分点的增速真是很不容易的，拉投资、放贷款都很难达到这样的效果。通过我们这种模拟的测算，完全可以说国企改革是货真价实的供给侧改革。

我们既然要去通过国企改革作为供给侧改革的重点来推，国企改革到底应该怎么弄？还是回到那句话：产权改革或者是说得更清楚一点：股权结构的改革。这是我们的重点，如果没有股权结构的改革，整天去弄董事会也不是不可以搞，还有监事会，反正现在越来越多，你看管着国企的是越来越多了，干活的或者是有积极性干活的越来越少，这个国企怎么去搞？我记得张维迎教授曾经说过一句话：你在白马的身上去画黑道道，那不是真正的斑马。如果没有股权结构的改革，国有独资也不去动，搞这个会、那个会，会反正是越来越多，这个会、那个会，好几个会，活力不一定有。股权结构改革，所以混合所有制还是要推。我个人觉得2016年可以在两头去推混合所有制，一头就是很多大企业的子孙公司、二三级公司、三四级公司，其实很多都不是主业，特别是到了三四级公司，很多都不是主业，也不是那种大型的国有企业。可以推一些力度比较大的，以管理层和员工持股为主的这种混合所有制改革。刚才晓南主席讲到了，中石化100多万人，中石油150多万人，其实主业人并没有那么多，很多都是在辅业，在三级、四级、五级、六级公司（商场、多种经营）。这些要大力地去推员工和管理层持股这种混合所有制，有的条件具备的话，国有资本推到三股或者国有资本全部推出也不是不可以的，中央其实一直以来都有这样的精神，这个不违背中央的精神，只要是完全竞争领域、中小企业可以做。关键是我们这个过程要公开透明，定价要合理。对这些员工和管理层持股的话，“1+N”，“N”这里面会有这方面的文件，可以明确公开地给他们一些价格上的优惠。比如我明着说打九折，就可以了，不要暗箱操作，这是有很多案例，国外、日本，很多国家在管理层或者员工购买本企业的股份的时候，他是有一定的优惠的。相当于很多企业（包括私营企业）内部要购买本企业的产品，给你一个明码的折扣，这是可以的，这是一头。另外是顶层，就是央企的母公司混合所有制。我觉得可以推进一些试点、示范，在2016年一定要拿出十个八个试点示范出来。22号文以及后来国务院发的《发展混合所有制意见》里面都讲到了要在电力、电信、民航、军工、石化等等领域，大概六七个领域，要推出一批混合所有制改革的试点示范，我觉得非常好。但是说到了要做到，时间过得很快，到了2017年、2018年开始要学十九大的文件和落实十九大的文件精神。2016年、2017年上半年（主要是2016年），能不能在试点示范有所突破，选择几家央企，包括电信行业、民航、电力、军工、石化这些，选那么一些几家企业，在他们的母公司或者是上市的二级公司来深化混合所有制改革，如果是母公司，我们去做混合所有制改革的破题，因为我们先母公司基本上全部都是百分之百国有的，我们做一个破题，能不能央企母公司、集团公司在2016年有一两家真正地去搞混合所有制，我讲的是母公司、集团公司，这就破题了。实际上这个在22号文，就是国务院发布的《推进混合所有制改革的意见》里面有了。如果这个破题只能选一两家、两三家，更多的公司能不能在二级公司，特别是已经上市的二级公司去解决国有股一股独大的问题，就是说你能不能出让更多的国有股给一些非国有的战略投资者。现在已经上市的国有央企平台，就是上市的二级公司，一看国有股都是50%多还是少的，60%还很多，我们能不能降？反正是上市公司，降到50%左右，或者是50%以下，或者40%以下，这样才能解决刚才晓南主席说的国有股一股独大，一股独大很难做到市场化，经营很难做到市场化。治理结构即使有了，也像我刚才说的，那就是一个薄姓名（音），啥意思？董事、监事都是上面来定的，而且他们薪酬都是行政化、组织化的。这样做股权分散是不是可以？实际上我个人觉得只有股权有一定程度的多元化和一定程度的分散化才能激活市场。前海人寿举牌万科，很多人说不好，“野蛮人来了”。从公司治理来说，你们研究公司治理，这是好事。原来长期在位的管理层突然遇到了外来的挑战这才是好事，公司里讲管理层长期盘踞并不一定是好事，我并不是说这些管理层不优秀，优秀的人也要有外来的挑战才是好事，只有股权做到一定程度的多元化和分散化，有一定程度的流动性才能够好，才能够有这种情况的出现，所以我希望，其实万科也是央企的二级或者三级公司，我希望央企有更多的公司到上市平台上来，在未来希望出现这样的情况。