来源:星石投资
本周最后两个交易日连续大跌!上证综指两天跌9.85%,沪深300两天跌9.76%,中小板两天跌9.77%,创业板跌幅最大,两天达到11.40%。5月28日暴跌后A股再度开启震荡调整模式,这两天的连续暴跌就是这种模式的一个具体体现,因此并不意外。星石认为,近期A股放量暴跌,是由资金面的短期变化和市场情绪波动共同促成的。
放量暴跌原因
短期资金面不利因素。第一,外媒报道央行没有对到期的MLF进行续作;第二,临近年中季末,短期资金面季节性紧张;第三,国泰君安等11新股集中申购,冻结资金量远超以往等。这三点因素都对资金面产生不利影响,成为今日大跌的直接触发因素。
情绪波动。如果继续探究近期A股开启震荡模式的原因,星石认为主要是市场投资者情绪的波动——前期牛市发展节奏过猛,A股在短时间累计了巨大涨幅,投资者享受财富快速增值的同时,对可能的调整的恐慌情绪也在不断增强,这种情绪的释放是近期A股震荡的根本原因。
大方向不变
对于后市,星石认为A股向上的大方向没有变,但市场风格可能会发生显著变化。货币政策偏向宽松的方向没有改变,大类资产配置转移的资金仍然在快速涌向股市,这是现阶段牛市的基础,只要它们没有变化,A股向上的大方向就不会改变。
风格或转向消费
5.28大跌之后我们就提出,牛市虽然仍将继续,但市场风格可能会有所变化,市场热点可能转向此前涨幅较小,估值合理的消费股。近期创业板在主要指数中跌幅最大,消费版块表现相对稳定。这在一定程度上印证了我们的判断。