(晨会速递)大盘仍将惯性探底，适当控制仓位

大智慧阿思达克通讯社2月3日讯，机构认为短线大盘仍将惯性探底并弱势整理，但3000点大关仍有较强支撑，近期继续呈区间震荡的概率还是偏大，建议适当控制仓位，腾出部分资金参与新股申购，同时关注中小市值成长股。

受周末诸多利空影响，加之央行降准预期再落空，周一市场大幅回落，市场做空的宣泄情绪浓厚，指标股遭到做空资金打压，主题投资股大幅下挫。两市总成交量较前一交易日减少8.13%，表明场内资金活跃度减弱，场外资金继续观望。

【机构晨会纪要】

申万宏源指出，根据目前行情，后市大盘仍将惯性探底，弱势整理。从目前看，由于短线利空需要持续消化，尤其是新股发行将在下周密集募资，资金面的压力恐将延续到下周中后期，因此短线调整、弱势探底将成为本周市场的主基调。虽然，从市场环境看，尚不至于出现阶段性大调整，3000点大关仍有较强支撑，但就短线而言，维持在3000点上方的震荡恐怕是需要时间的。

从热点看，有从大蓝筹向中小市值成长股切换的信号。一方面，沪深两市的成交量差距有所缩小。另一方面，小市值个股弹性较高，周一创业板指数逆势上涨将近1%。同时在当天上证综指下跌82点的背景下，两市仍有40%的个股走强，可见个股机会还是存在的，并不是全面调整甚至恐慌。操作策略上，适当收缩战线，腾出部分资金参与新股申购，同时关注中小市值成长股。

方正证券指出，如果从我们此前提出的判断行情是否步入中期调整的两个特征来看，高位中阴线的特征部分相符，持续下跌的特征则完全符合，因此市场确实存在步入中期调整的可能性，有必要适当控制仓位。但由于本次市场下跌受到了接二连三的利空消息的刺激，而这些利空消息又并非是足以动摇市场根本的利空消息，因此我们对中期调整是否已经展开存有疑虑，抛除技术面的因素，我们认为市场近期继续呈区间震荡的概率还是偏大，建议适当控制仓位，但目前阶段还没必要过于恐慌，精选个股才是关键。

操作上，目前市场筹码在松动，多杀多现象继续，市场系统性风险释放在前，个股非系统性风险跟随在后，轻仓者关注超跌股跌出的机会，重仓者注意强势股补跌的风险，坚决回避退市风险股。

【机构策略观点】

浙商证券策略报告指出，短期内大盘震荡或加剧，但也是逢低战略配置蓝筹板块的好时机。无论是“1.19”还是“1.29”，管理层的两次“两融检查”均对市场情绪产生了较大的负面影响，成为近期A股市的“黑天鹅”。同时跌破50%的PMI指数（49.8%）、民生银行高管的巨变以及IPO提速或将进一步引发本周A股市场的震荡。尽管加剧的震荡蕴含着投资风险，但若市场的成交量能够维持在相对高位，那么相对充分的换手有利于消化前期A股大盘指数的短期过快、过大涨幅所包含的风险，反而利好未来A股牛市格局的延续。

随着IPO提升与退市制度的完善，我们预判A股市场上市公司新陈代谢速度提升，使得蓝筹板块获得市场的进一步偏好。2月份行业板块配置：我们建议重点关注房地产、保险、证券、燃气、电力和饮料制造。

方正证券月度投资策略指出，2月行情将“止跌回升”，各种利空因素有望在前半月逐渐结束，随后市场再次回升，短期调整不是趋势的结束。影响近期市场的核心，流动性冲击将逐渐缓解。监管加强、贬值以及年末等因素影响短期流动性，引发市场波动。未来随着监管不利影响消化，贬值趋势企稳，以及春节后资金面改善，流动性将再次好转，市场将“止跌企稳”，流动性中长期改善的趋势没有变化。

1月百城房价止跌企稳，地产担忧继续缓解。最近两年影响经济的核心是地产，地产最近的表现主要是部分地区锁定房源带来的担忧，近期已经有所改观。地产价格和销量反映并无明显转折，暂不存在经济基本面的风险。

对市场趋势有冲击的通缩担忧，二月份有可能暂时成为政策的积极因素。1月PMI49.8低于预期，经济整体仍偏弱趋向通缩压力，目前仍是经济风险观察期而未到爆发时点，初步判断经济考验时点在一二季度之交，随后的二月份数据偏弱，有可能成为强化货币政策乐观预期的因素。

【行业及概念板块点睛】

主题投资方面，方正证券研报重点关注闽津粤自贸区、京津冀、土地改革。国企改革是2015年最大的主题性投资机会之一，短期投资红利在于资产证券化。预计国企改革部分专项方案在春节前后出台，国企改革从概念投资进入全面实质性实施阶段，驱动因素一是各项方案的出台和相关改革措施的推出，二是个体案例的持续不断，建议积极关注上海、广东（特别是广州市属国企）、浙江、福建、重庆、山东等地方国企改革投资机会。

此外，建议继续重视土改信息化机会（农业信息化、土地信息化，神州信息、辉丰股份、芭田股份等）、自贸区（港口、地产）、医药电商/智慧医疗（太安堂、嘉事堂，医疗信息化）、注册制改革（鲁信创投、鲁银投资）等主题机会。

银河证券指出，投资建议偏谨慎，适度规避春节长假以及政策、海外等因素带来的波动风险。方法上，自下而上地寻找有安全边际、有业绩支撑、或有政策驱动的股票为主。在配置上，以二线蓝筹和中小盘为主；以国企改革、一路一带、年报超预期、人民币贬值、低油价等主题投资为主。

发稿：姚辉/何巨骉 审校：林桢

*本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。

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