网易财经12月16日讯 以“重建改革生态”为主题的2015网易经济学家年会16日举行，在《重造新股市生态》论坛中，来自去券商、投行、行业协会等众大咖汇聚一堂，对中国经济以及股市走势做了诸多有见解的分享和讨论，纵观各路嘉宾的观点，牛市是无法绕不开却又破为意犹未尽的词，因高呼5000点大牛市而出尽风头的国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平再显“大嘴”本色，称如果现在总结过去一年A股市场走势，就一个字，牛，两个字，任性，八个字，党给我智慧给我胆。
任泽平首先就2015年中国经济的走势发表了自己的看法。任泽平表示，明年中国经济的发展将逐渐步入新常态，而所谓“新常态”就是“新5%比旧8%好”，即未来通过改革构筑的5%的增长平台，比过去靠刺激勉强维持了8%的旧的增长平台要好。
任泽平指出，目前，中国经济应该接近但还没有到达新的增长底部，未来将逐步探底，底部经济增长率应该是大致在5%到6%之间。但是，这“5%”比原来的“8%”还要好，因为虽然增速放缓了，但是增长质量提高了，旧的增长模式去掉了，无效的模式丢失了，产业转型升级了，企业利润改善了，股市走牛了，政府威信提高了，中华民族伟大崛起了。
对于未来的货币政策，任泽平直言“在利率市场化的背景下，降息没有什么太大的作用，降准才有可能对实体经济的融资成本有所缓解。”任泽平认为，银行之所以不愿意降低贷款利率，是因为银行负债的成本高，存款和理财的成本高，所以，关键是降低银行的负债成本。而降低银行的负债成本，最有效的方式实际上是降准。降准可以有效地降低银行的负债成本，进而降低整个贷款利率的成本，才有可能对实体经济的成本有所缓解。
对于明年的股市走向，任泽平认为，虽然今年经济基本面并不好，但股市仍将走牛。这是因为今年发生的两件事，造就了这轮牛市。第一件，市场观察并确认了新一届中央领导集体是锐意推动改革的，风险偏好提升了；第二个，房地产长周期拐点出现了，房地产长周期拐点出现倒逼体制内部门，地方融资平台产能过剩的国企收缩无效融资需求，再加上政策放松，导致居民大量资产配置行为的变化，所以股市有未来了。
任泽平还将历史上的牛市进行了分类：2006年到2007年叫“周期牛”；2009年叫“刺激牛”；2012年、2013年叫“转型牛”；本轮牛市则是“改革牛”。
任泽平指出，当前宏观经济形势最关键的问题是无风险利率太高。这导致两个结果，第一，企业融资难、贵，利润不佳；第二，没有增量的资金来到这个市场上，任泽平举例说，“如果大家随便买买信托一年就能获得10%以上的收益率，那谁还来股票市场玩啊？
而无风险利率之所以高，是因为旧的增长模式没有破除，房地产、地方融资平台、产能过剩工业拒绝出清，形成了三大资金黑洞，加杠杆负债循环，产生无效资金需求。那怎么才能走出困局呢？就是通过改革破旧立新，把旧的增长模式破掉，无效融资需求收缩掉，政策松掉。随着无风险利率出现趋势性下沉，股市估值中枢抬升，所以这一轮牛市就是分母驱动的改革牛。
任泽平还在现场表示，今年如果总结过去一年的市场走势，就一个字，牛，两个字，任性，八个字，党给我智慧给我胆。
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