编者按 临近年底，国际市场接连遭遇重磅“炸弹”的袭击：欧佩克拒绝限产保价；瑞士黄金公投未获通过；穆迪下调日本主权评级。这一串“炸弹”直接引发了原油市场的崩盘，金价再次回归跌势，俄罗斯卢布跌破50“生死线”。未来油价将跌至何处、金价的中长期走势如何等问题在投资者心中挥之不去。为便于读者深入了解原油、黄金这两个市场的现状、问题和未来趋势，本报特推出一组报道，敬请关注。
本周一，国际金价亚市开盘大跌逾2%，并刷新1142.70美元的一个月低位，因上周日瑞士黄金公投以77.3%的高票被否决。而在上周五之前半个月时间里，金价曾一度从4年半低点1132美元反弹至1200美元。分析指出，瑞士黄金公投是此轮反弹的重要支撑，但由于最终未获通过，金价再次回归跌势。外汇与贵金属交易平台FOREX.com研究主管凯瑟琳·布鲁克斯表示，金价大跌应该不会持续太久，之后将温和上升。易信总部中国区首席交易官孙宇则预计，未来跌势可能明显扩大并加速。截至记者周一傍晚发稿时，金价为1174.63美元，上涨1.99%，收复了早盘失地。
据来自瑞士德语广播电视台的消息，瑞士黄金公投最终结果为22.7%赞成、77.3%反对。此次公投全称为“拯救我们的瑞士黄金公投”，主要内容包括：禁止瑞士央行出售黄金；调回存放在海外的黄金；资产负债表中必须有20%是黄金。孙宇表示，瑞士选民之所以反对，是因为这些提议将削弱瑞士央行实施货币政策能力。过去三年，瑞士央行通过购买大量欧元来捍卫1欧元兑1.2瑞士法郎的下限，旨在保护本国出口业，而该央行每次干预汇市时都要卖出黄金。
记者注意到，公投提议对金价可谓是巨大利好，特别是持有黄金资产必须占资产总额20%这一项。目前，瑞士央行黄金储备只占总资产的约7%，若要达到20%目标，需增持1500吨黄金，市值约600亿美元，无疑显著提升黄金需求。鉴于此，金价从11月7日低点1132美元一线反弹，一直交投于1190美元上下。
不过，此前的民调显示，支持增持黄金的瑞士民众比重低于反对民众，公投通过希望渺茫。随着公投日临近，恐慌情绪在市场弥漫。上周五，黄金现货价格重挫2.1%至1167.38美元，期货价格也下挫1.8%至1175.20美元。
对于上周五及本周一早盘的金价下跌，有专家分析称，主要原因是金价自1132美元以来的反弹，已经消化了瑞士黄金公投利好因素，即使通过，利好兑现也见利空，更何况还没有通过。做多纠错与投机做空的强力反扑，致使金价走低。同时，在油价重挫的带动下，整个商品市场受到严重拖累，黄金、白银、铜等全线走低。石油输出国组织（欧佩克）上周四做出不减产决定后，国际油价几乎崩盘。本周一英国布伦特油价和美国WTI油价分别刷新4年多和5年多新低。有分析指出，油价暴跌实际降低了投资者通过投资贵金属来对冲通胀的需求。此外，金价下行还受美元走强影响，且油价暴跌让美元获得进一步支撑，因为油价偏低有助于美国经济复苏，对黄金的替代性需求自然回落。数据显示，美元指数自11月初上穿88一线后保持强势，上周四和周五美元指数连涨。
基于目前走势，有机构预计，金价短线与本周内将保持振荡，中长期则呈跌势。彭博外汇策略师安德鲁·罗宾逊周一表示，由于技术指标表现疲弱，本周金价极有可能再次下探11月7日1132.16美元的逾4年半低位。恒信贵金属也认为，周初反复整理之后，金价将考验这一低点的支撑。
在中长期，无论从黄金的商品属性还是货币属性来看，金价都将“熊途”漫漫。具体来说，黄金供大于求的状况明显且明年形势可能更加严峻。有报道认为，今年除了俄罗斯之外的全球五大黄金生产国（其他四国包括中国、澳大利亚、美国和南非）黄金产量都有所下降，但明年会有所回升。而世界黄金协会近日表示，第三季度全球黄金需求减少2%至929吨，为2009年第四季度以来最低，因为中国需求下滑37%，退居为第二大消费国，落后于印度。
同时，美元走强趋势让包括黄金在内的大宗商品价格进一步承压。孙宇认为，11月美元大多数时间都维持强势格局，暗示中长期多头势头依旧强劲，后市将有较大空间。分析指出，金价中长期走向仍由美国经济前景与美联储的政策取向主导。随着美国经济好转，美联储明年中期将开始加息，美元升值趋势愈加明显，金价熊途难以看到尽头。记者注意到，作为全球最大的黄金上市交易基金（ETF）上周三再度减持，黄金持仓减少了2.1吨至718.82吨，接近6年以来低点。
本文来源：金融时报
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王晓易_NE0011
