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基金血拼690亿公司定增,汇添富缄口多单医药案

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截至8月14日,今年以来共有52家基金公司在上市公司定增中成功获配,合计245次,参与金额超690亿元。

理财周报见习记者 李洁雪/深圳报道

自2013年以来定向增发股票的数量迭创新高。

Wind统计显示,2013年有263家A股上市公司实施了定增方案,截至今年6月,2013年所有实施定增的项目平均浮盈超24%。

进入2014年,上市公司定增需求继续井喷,目前,已披露定增方案但尚未实施的定增项目数量更超400家。

上市公司定增需求的猛增催生了公募参与定增的热情。

Wind数据显示,截至8月14日,今年以来共有52家基金公司在上市公司定增中成功获配,合计245次,参与金额超690亿元。

其中,财通基金以30次的获配次数成为当之无愧的定增王,华安基金与兴业全球基金分别以21次、20次位列第二、第三。

公募积极抢食定增蛋糕

定增市场相对稳定的赚钱效应,是吸引公募基金参与的主要原因。

财通基金相关人士向理财周报(微信公众号money-week)记者表示,“自2006年起,当大盘点数在2000点左右,定向增发的正收益比例近100%,参与定增投资获取正向收益是大概率事件。目前大盘处于2000点上下,因此是参与定向增发的较好时机。”

华南另一家公募基金人士也称,“从投资端看,最近两年定增项目的收益率比较高,有很强的赚钱效应,很多社会资本参与其中。”

而从公募今年参与的热情度来看,确实较之前有过之而无不及。

具体来看,除了业内熟知的有“定增王”之称的财通基金,华安基金和兴业全球基金可谓今年的后起之秀。

在今年华安基金参与的21个定增项目中,获配股数最多的是京东方A。华安基金斥资90亿元,获配京东方A近43亿股,创下了公募参与定增获配最大量股数的纪录。

更值得一提的是,京东方A增发价为2.1元/股,以8月14日2.33元/股的收盘价来计算,回报率高达近11%,仅凭这一单项目华安基金就获得浮盈近10亿元。

除华安外,平安大华、民生加银和华宝兴业也分别斥资60亿元、50亿元和13.8亿元捧场,力挺京东方A。

而兴全基金也毫不逊色,其参与的包括双星材料、南风股份TCL集团天齐锂业等20家公司的定增项目中,不乏股价表现抢眼的个股。

例如天齐锂业就是回报率极高的一只个股。3月12日,天齐锂业公开增发1.1亿股,吸引了汇添富、兴业全球、南方和富国等4家基金公司参与,分别认购5.35亿元、4.09亿元、2.84亿元和3.78亿元。天齐锂业的增发价为28元/股,截至8月14日停牌价为43.16元/股,兴业全球一家凭此获得的浮盈为2.2亿元,回报率高达54%。

另外,东海基金、宝盈基金、平安大华基金、汇添富基金获配次数也较多,分别为13次、11次、10次、10次。

值得注意的是,除看好定增项目的盈利空间,部分基金公司参与定增项目,或有更深入的打算。汇添富在医药行业的连续几笔定增,就引起了市场的关注。

据了解,汇添富通过设立专项资管计划的方式,以战略投资者的身份投资了包括康恩贝人福医药瑞康医药三家医药上市公司的三年期增发,该项目总规模高达近20亿,采取分批发行的形式。

其中,最引人注目的莫过于其斥资8亿参与瑞康医药的定增计划。作为7月瑞康医药12亿元定增预案中的唯一参与机构,汇添富或将凭借8亿元的大手笔投资进入该公司董事会的消息却引发了广泛热议。

记者曾就此事与汇添富多次联系,对方一直三缄其口。不过,业内普遍认为,汇添富多年来在医药行业投研的深耕细作,是他们能够跻身上市药企董事会及推出此次医药定增专项计划的原因。

早在2010年9月21日,汇添富就推出了国内首只专注投资医药行业的公募产品——添富医药;今年年初,汇添富又成立了业内首家医药行业股权投资公司——上海汇添富医健股权投资管理有限公司,进军一级市场。

正是因为汇添富在医药行业的前瞻性动作,使得外界认为其通过大手笔定增进入上市公司董事会的可能性极大,而一旦此事为真,也将成为国内首个基金进入上市公司董事会的案例。

36公司股价低于增发价,

浮亏高达51.58%

随着优质定向增发股票近年来呈现爆发式增长,以定增为主要策略的公募专户、私募产品批量涌现,并凭借“折扣”优势取得了不错的业绩。

根据钱景财富研究中心统计,历年定增产品都会与二级市场股票价格产生折价,2009年-2014年定增价格平均折价15%,其中2009年和2010年折价率超过20%。

如果以定增股份上市日的股价计算投资退出收益率,2009年-2013年定增的平均收益率分别为78%、45%、5%、29%和39%。由此可见,除了2011年收益率较低,其余年份收益率均较为可观。

如此看来,定增市场确实是基金的澎湃蓝海。然而,尽管蛋糕甜美,要从众多上市公司的定增项目中遴选出优质项目,对基金公司而言却是不小的考验。

Wind数据显示,截至8月14日收盘,今年以来实施定向增发的200多家上市公司中,仍有36家公司的股价低于前期实施的增发价。

其中,江河创建的定向增发股东浮亏最大,幅度达到51.58%,紧随其后的是互动娱乐,该股的定向增发股东浮亏为47.57%。此外,和邦股份龙泉股份蒙草抗旱杰瑞股份中银绒业等公司的定向增发股东浮亏也较大,均面临着40%以上的浮亏。

对此,前景财富相关人员表示,“参与定增不能盲目,虽然定增价相比二级市场价存在一定的折价,但二级市场有时凶险无情,很容易吞噬掉这部分折价,投资人应理性对待。”

而早在2012年底就将定增业务作为公司战略核心业务之一的财通基金,在选股方面有着一套严格的体系。

据了解,财通基金的定增研究中心共有近30人,包括投研和市场团队,覆盖全市场定增项目,每周就全行业的定向增发情况进行汇总、梳理,组建质地优良的“核心定增标的池”。

投研团队会基于定向增发公司及其所处行业进行多策略分析和深度调研,公司对行业研究员推荐的定增项目有着严格的奖惩措施。

而在财通看来,定增投资需两方面的能力,其一是选股能力,其二是时点判断。

从财通的实际表现来看,截至2014年8月,财通基金2013年度以来共参与71个定增项目,累计参与金额150亿元,浮动收益率超35%,2013年度以来成功中标的定增项目数量位列全行业第1位。

目前,财通基金常年沉淀的拟投定增资金保持在10亿-20亿元,有能力参与任何一只起点规模在10亿元以下的定增项目。

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