昨天晚间，中国证监会预披露了重庆建工等32家公司招股书申报稿，至此，加上此前11批预披露的241家企业，本轮IPO预披露总数达273家。
据了解，重庆建工住所地在北部新区经开区北区金开大道，法定代表人杨镜璞，2010年设立，前身为重庆建工集团有限责任公司。控股股东为建工控股，目前持有86.03%的股权，实际控制人为重庆市国资委。此次拟发行不超过6亿股，募资20亿元。
（一）应收账款发生坏账的风险
公司建筑施工项目的业主大多按工程进度付款，但在项目执行过程中，可能发生由于业主拖延支付或付款能力不佳，导致进度付款不及时或应收账款发生坏账损失的情况。本公司2013年12月31日、2012年12月31日和2011年12月31日应收账款净额分别为927,099.37万元、815,170.73万元和565,308.54万元。
一般来说，施工企业的应收账款收款情况受房地产行业的景气程度影响较大。在房地产行业发展较快、房地产开发商效益显著的情况下，能够降低施工企业的应收款坏账损失比例。在房地产行业发展趋缓、房地产开发商效益下降的情况下，可能增加施工企业的应收款坏账损失比例。房地产行业发展的不确定性，将可能增加本公司应收账款损失的风险。
（二）存货跌价准备对公司经营业绩造成的风险
截至2013年12月31日，本公司存货账面价值为140.00亿元，较2012年末增长了40.91%，其中：未结算工程账面价值为134.44亿元，占存货账面价值的96.03%，较2012年末增长了44.27%。存货大幅增长主要原因系新增施工项目增多，未结算工程增加所致。
本公司工程施工合同类型主要为可调价格合同和固定价格合同。虽然本公司在签订工程施工合同时对合同总成本的预计充分考虑了原材料价格波动、劳动力成本的变化、通货膨胀等因素，但仍可能存在工程施工合同在执行过程中合同预计总成本超过合同总收入的情形。如上述情形发生，本公司将计提存货跌价准备，从而对本公司的经营业绩产生不利影响。
（三）业务规模受制于资金周转状况的风险
本公司所从事的工程承包业务通常具有合同金额较高、建设周期较长等特点，BT、BOT项目也均需要占用大量的资金，因此，本公司除向银行等金融机构大量借款外，还在很大程度上依赖客户提供的工程预付款、进度款、结算款来推进工程进展。
与此同时，为确保本公司诚信履约并保证各类预付款能得到恰当的使用，业主通常对其所提供资金的调用进行限制，并通常要求本公司采用现金或银行保函的形式作为担保。由于本公司所从事的业务具有上述特点，因此，本公司业务规模的扩张在相当程度上受到本公司资金周转状况的制约和影响。
（四）融资风险
建筑行业属于资金密集型行业，公司的业务发展需要大量融资的支撑。近年来，随着公司业务规模的快速增长，公司融资额不断扩大，公司的资产负债率处于较高水平。截至2013年12月31日，按母公司报表口径，本公司的资产负债率为87.56%，较高的资产负债率将限制公司的持续融资能力，并可能对公司的持续发展带来不利影响。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
