隔夜存款利率降至-0.1%，德拉吉并称筹备欧版QE，以刺激经济增长
昨日，欧洲央行公布的利率决议显示三大主要利率齐降，隔夜存款利率降至-0.1%，结束从2012年7月以来的零利率局面。此外，再融资利率削减10个基点至0.15%，隔夜贷款利率则从0.75%降至0.4%，上述降息自6月11日起生效。所谓隔夜存款利率，指的是欧元区银行在欧洲央行存款的利率，这意味着欧元区商业银行在欧洲央行存放的资金将支付“罚金”。
由此，欧洲央行将成为四大央行中率先选择负利率路径的央行，四大央行包括欧洲央行、英国央行、日本央行和美联储。这也是欧元区成立以来首次实行负利率。
与此同时，欧洲央行昨日还打出一系列的“组合拳”，包括结束SMP冲销（编注：跟中国央行正回购操作类似，即欧洲央行向商业银行出售资产,回收流动性。结束冲销，预计可增加银行1650亿欧元的流动性）、筹备资产支持证券（ABS）购买计划即欧版量化宽松政策（QE），并将引入为期4年的4000亿欧元定向长期再融资操作（TLTRO）等。
昨日，欧洲央行主席德拉吉(Draghi)在新闻发布会上表示，以上增强流动性举措旨在增强银行向家庭及非金融部门的信贷，相关决议将帮助欧元区通货膨胀率回到接近2%的水平。德拉吉称，“我们的行为还没有结束”，执委会一致承诺，如有需要，或将使用非常规工具。
德国智库德国经济研究所（ＤＩＷ）欧洲央行研究员菲利普·科尼希评论说，实施负利率将可能刺激欧元区内运行良好的银行将其存放在欧洲央行的多余流动性借贷给危机国家银行，但这不能保证后者会将所得流动性传导至实体经济。
受此影响，黄金价格刷新日低至1240.75美元/盎司，但随后暴涨逾16美元。欧元对美元一度大幅下挫至4个月低位，但随后也出现上涨。股市方面，欧元区股市则均出现上涨，至截稿时，法国CAC40涨0.99%，德国DAX指数涨0.11%。美国各股指开盘则表现平稳。
对抗通缩
德拉吉在昨日的会上强调，下调后的利率将延续相当一段时间。
这一决策同近期欧元区的经济表现密切相关。今年第一季度欧元区经济仅增长0.2%，5月制造业PMI回落、服务业PMI不及预期，失业率高企。而持续低迷的通胀率将引发市场担忧，担心物价压力减弱陷入负螺旋、信贷状况趋紧，而德拉吉上周已表达了上述担忧。
本周公布的官方数据更是显示，上月欧元区的通胀率意外录得0.5%，远低于欧洲央行略低于2%的政策目标，并与3月份的水平持平。3月份的通货膨胀率已触及了自2009年秋季以来的最低点。
法国兴业银行经济学家埃尔韦·阿穆达(Hervé Amourda)接受外媒采访时表示，通胀数据“强化了我们要求欧洲央行采取更大胆行动的呼声”。
自去年10月以来，欧元区通胀率持续在1%以下，即其所谓“危险区”。欧洲央行3月曾指出，到2016年底前通胀率会朝着目标前进。
昨日，德拉吉也重申了通胀率重回接近2%的目标，并表示近期的调查显示经济有温和增长，“我们正对低通胀持续时间过长的风险作出反应。通胀率越长时间无法上升，管委会就将越长时间对此进行关注。我们对已采取措施会在中期内将通胀率向2%的目标拉近有信心。”
分析人士称，近期由于通胀下滑及通胀预期下挫，降息的呼声很高，因而欧洲央行可能被迫迎合市场的期待，而这可能将欧元区拉入前途未卜的困境。
“确保新增流动性用于经济”
昨日，当被问及大规模资产购买时，德拉吉称，广泛的资产购买是可以采用的一项非常规工具。
据英国《金融时报》报道，德拉吉上月曾称，如果ABS（从抵押贷款到信用卡乃至汽车贷款等任何捆绑和打包的贷款均可生成此类证券）市场有足够流动性，欧洲央行将准备购买这些证券，以对抗不断上升的通缩风险。
银行将ABS用作一种融资工具。银行出售此类证券可腾出更多资金，向企业和家庭放贷。
英国央行行长、金融稳定委员会主席马克·卡尼(Mark Carney)也对欧洲央行的这一举措表示支持，欧洲ABS市场的规模只有美国四分之一，未偿还金额已从峰顶下降了三分之一，ABS在欧盟的长期表现良好。
欧洲央行管委会还决定加强直接购买ABS的准备工作。
昨日，德拉吉在会上还宣布了拟实施更长期的TLTRO，最初规模为4000亿欧元，TLTRO将于2018年到期。上一轮LTRO将于2015年初到期，主要被银行用来购买了国债。而新一轮LTRO会不同。去年12月德拉吉曾称，“我们希望确保新一轮LTRO主要用于经济。”
德拉吉还宣称，固定利率完全配额延长至2016年末。按计划这一政策本应持续到2015年7月。该政策可让银行通过合格抵押品从央行获取无限量资金。
“黔驴技穷”的隐忧
从昨日德拉吉在新闻发布会上的言论来看，欧洲央行显然不会止步于此次公布的刺激政策，下一步的举措值得期待。
据彭博社报道，其他供欧洲央行讨论的措施包括，调整存款准备金率、担保政策等。
分析指出，考虑到企业贷款增加，为银行提供长期贷款是最有可能实施的。这一计划可能参照英国央行的融资换贷款项目(Funding for Lending Scheme)，这个项目可使欧洲央行向欧元区银行提供相当于这些银行未偿贷款投资组合5%的资金。
美国市场观察（Market Watch）专栏作家莱恩(Matthew Lynn)直接撰文唱衰，“欧洲央行预期中的量化宽松很可能会导致东欧资产泡沫，英镑升值，美联储加快升息步伐，黄金陷入熊市等一系列出乎他们预料的结果，但唯独帮不到欧元区的经济。”
录入编辑：薛冬霞
本文来源：东方早报
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