昨日，在上衍宏观经济论坛上，与会专家就宏观经济与期货市场的发展进行了深入探讨。
中国经济正面临“三期”叠加局面
“中国经济当前正面临‘三期’叠加局面，即增长速度换挡期、结构调整阵痛期和以往刺激负作用消化期。”中国统计学会副会长姚景源表示，这是造成中国经济复杂的根本原因。
过去30年，中国经济的强劲增长主要靠两方面红利支撑，一是改革红利，二是人口红利。但目前中国的劳动年龄人口每年正以两三百万人次递减，老龄化急剧加快。同时，我国的资源问题、环境问题日益严峻。受雾霾影响，肺癌取代了肝癌，成为我国癌症发病率的第一位。
“显然中国经济需要换挡。”姚景源表示，中国经济的增长速度要有一个合理区间，保持“稳中求进”的经济工作总基调，“中国经济增长速度必须保持7%以上”。与姚景源观点一致，海通证券副总裁李迅雷也认为，中国经济下行趋势难以逆转，劳动力的减少、投资驱动的下降和技术进步速度的放缓这三方面因素驱动中国经济增长出现下行。他预测，2014年全年GDP或在7%左右。“GDP速度，投资、工业增加值等速度都在下行，然而就业状况很好，表示中国经济增速正在换挡。”北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明认为，尽管中国经济换挡，但短期仍将保持中高速增速。
结构调整势在必行
“中国经济说到底还是结构问题。我国第一产业极其薄弱，支农惠农政策只能加强不能减弱。”姚景源强调，在资本市场上，农产品始终是第一位的。同时，我国工业面临着产能过剩的突出问题。我国欠债总量风险可控，但增速过快，存在风险隐患。
“结构调整有阵痛，有代价。”姚景源认为应该坚持两分法，辩证看“三期”。做三到五年的准备，使整个国民经济保持基本平稳状态，同时“着力向改革要红利，向结构调整要动力。”李迅雷表达了同样的观点。“调结构、促改革才是缓解我国经济下行的方法”。他说，单纯推进金融改革是有问题的，失败的可能性也比较大。长期来讲，中国的利率水平必然会下降，资本市场有潜在的估值修复的机会。
中国证监会正局级研究员黄运成从监管的角度提出，我国多层次商品市场目前存在诸多问题。从现货市场来说，定价权缺失，出口商品的层次还比较低，监管制度也不明确。对期货市场而言，商品期货品种少、覆盖面较窄、市场功能有待完善。对于期货品种上市实行注册制的提议，黄运成直言，我国应该具备这个条件或者说基本条件，风险可控。他呼吁交易所积极创新，采取分步走的方法，推进期货市场发展，提升中国交易所的竞争力。
发展金融期货或能化解风险
当前中国经济发展面临多重压力，包括企业高杠杆运行、银行贷款不良、房价过高以及地方政府偿付能力不足等。“我觉得目前的经济换挡是正常的，不是一种下行。”赵庆明说。
金融期货市场具有良好的价格发现功能，能够助力于利率和汇率市场化，相比现货市场，金融期货市场的特点有集中交易、连续竞价的交易模式，会使得市场具有更好的价格发现功能。赵庆明认为，金融期货在经济换挡期能起到一定的化解风险作用。“我们应该通过发展金融期货市场来进一步加快推进利率和汇率市场化，形成一个有深度有广度的市场。”他说。
（来源：期货日报）
