大智慧阿思达克通讯社4月16日讯，对于今年4月金融产品整体配置方面，国金证券（600109.SH）建议，由于二季度全球风险资产风险加大，投资者更加关注安全边际较高的低估值蓝筹板块和低风险品种。
国金证券认为，从全球市场来看，由于欧洲和美国在经济与货币政策方面的比较在边际上的平衡，预计美元指数二季度略强，但继续在框架内运行。美元较新兴国家货币继续保持强势。由于全球经济的高相关性，新兴国家的风险和地缘政治的风险，美股在二季度的波动有望加大。但是由于美国经济高质量的复苏，美股下行的空间有限。
进入二季度的A股市场，结构性机会将逐渐减少、系统性风险则逐渐上升，国金证券建议投资者“降低仓位、防御为上”。当前投资者对于二季度关心的是稳增长，但市场存在以下预期差：即当前的无风险利率下行并不意味着重估的需要，因为如果看长端利率，并没有任何的下行态势；同时，二季度短端资金利率很可能重回紧张，宏观经济的出清有限，稳增长的预期、债务融资需求、以及货币供给层面的波动都会有冲击。
国金证券表示，目前蓝筹股的估值很低，在稳增长的预期之下有阶段的表现机会；但这种“池子内资金”的再配置对成长股的挤出效应，才是更为核心的；因此，成长股可能会面临系统性的压力，包括宏观的挤出、利率的冲击、估值对增长的隐含。一般来看，成长风格自下而上的驱动主要依赖于行业前景和公司成长。但创业板的估值已经达到了70倍的水平，在这个水平上极少有增长能够带来股票投资回报的空间。
综合以上分析，在4月份的投资品种上，首先，在公募基金上，国金证券建议降低权益类基金的配置比例，在类型上搭配价值/蓝筹风格或者保守配置型基金，以强调整体的估值优势及防御性；在证券投资类私募基金上，建议选择精选个股风格、严格控制净值回撤的多头策略品种，与市场中性策略品种进行搭配；在券商集合理财产品上，适当回避风险较高的指数型、定向增发型产品，以业绩稳定性较高、市场相关程度相对较小的债券型、货币型、保本策略以及量化对冲套利类型的品种作为投资重点；海外市场QDII基金，建议配置成熟市场农业、消费品行业基金，以及黄金主题基金，以对冲美股的风险。
发稿：李雪/古美仪 审校：胡庆
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本文来源：大智慧财经
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