基金日报：反弹告一段落 基金斩仓成长白马股

　　【基金业绩点评】 
　　权益类基金：阶段性反弹或告一段落，基金普跌。前期在围绕“自贸区”主题投资的带动下，市场阶段性反弹较强，不过近期市场持续弱势，题材热点的持续度开始下降，大盘连续4个交易日下跌，这可能意味着市场的阶段性反弹或暂告一段落。沪综指本周一以2033.31点报收，下跌0.41%。深成指收报点7189.58，上涨0.34%。中小板下跌0.33%；创业板指数收报下跌0.20%。11个天相一级行业仅公用事业上涨，交通运输、房地产和投资品领跌。受此影响，权益类基金整体平均净值下跌0.16%。指数型基金下跌1.02%。主动股混型基金下跌0.12%。成长风格和价值风格基金皆有涨有跌。少数大盘基金领涨，部分TMT主题基金较为抗跌。主动股票型基金中海富通风格优势股票和海富通股票分别获得1.3%和1.2%的净值增长居前两位；混合型基金中汇丰2026周期混合净值上涨1.19%居首。 
　　固收类基金：资金面整体平稳，债基收益整体平均上涨0.03%。昨日资金面整体较为平稳，SHIBOR 各期限微幅波动为主。债券市场利率产品收益率整体微幅波动，信用产品收益率整体小幅上行为主，低信用等级收益率略有回落，城投债收益率也波动较小。债基收益整体平均上涨0.03%。具体看来，二级债基整体平均净值下跌0.02%。博时信用债券C上涨0.5%居首；华安可转债债券A、B类下跌0.6%居首。一级债基平均净值持平。中银增利债券涨幅为0.38%居首；融通通福分级债券下跌0.98%。纯债基金净值平均上涨0.03%，金鹰元盛分级债券上涨0.56%居首。债券指数基金整体净值上涨0.51%，不过，除融通标普中国可转债指数C涨幅高达13.87%外，其余收益均在0.3%以下。

　　【基金要闻】 
　　1. 一季度主动股基净值平均下跌3.85% 
　　在今年的前四分之一赛程中，主动投资的股票方向基金整体险胜大盘。今年以来截至3月28日，大盘下跌约3.51%，金牛理财网数据显示，同期主动型股票基金净值平均跌幅为3.85%，混合型基金平均下跌2.72%，债券型基金业绩表现相对较好，平均取得了1.38%的净值增长。 
　　今年以来截至3月28日，业绩排名前三的基金收益率均在20%以上，分别为兴全轻资产股票、兴全有机增长混合和长城久利保本混合。全市场基金中，共有11只基金一季度收益率超过10%，且均为主动投资的股票方向基金。从这些业绩居前基金去年底的配置来看，主要投资的仍然是新兴产业方向的成长股，近期创业板的调整也令其净值受到较大程度影响。 
　　2. 市场深陷存量游戏 基金抱团板块成风险高地 
　　在存量资金博弈的游戏下，资金从大盘蓝筹股迁徙到白马成长股，再由白马成长股转移到黑马成长股，小市值股票的风险日益积聚。随着整体流动性的趋紧以及风险偏好的继续弱化，市场越发担忧，抱团取暖的基金会否再度上演多杀多的惨烈景象。而不少基金近期也纷纷提示，创业板的风险尚未完全释放，近期需要减仓规避风险，等待再次上涨时机。 
　　3. 机构扎堆调研 民营医院概念股受追捧 
　　两会后，二级市场上民营医院概念股大热。传统制造业公司在涉足民营医院概念后，也受到机构追捧。原本的医疗行业个股也因设立医院，引来机构扎堆调研。2014年，百货公司开元投资拟投资3.3亿元设立西安圣安医院，目前正处于筹备阶段。2011年，开元投资收购西安高新医院100%股权。西安高新医院是一家民营三级甲等医院，注册资本3亿元，2013年实现收益4.43亿元，扣除非经常性损益后的净利润6345万元。根据年报披露，开元投资2013年营业收入35.66亿元，同比增加4.79%。归属上市公司扣除非经常性损益的净利润为1.56亿元，同比增加54%，增长部分主要来自医院。 
　　4. 去年基金帮基民赚1700亿：华夏赚160亿长信亏1亿 
　　基金年报披露已经基本结束。受益于去年的结构性行情，偏股基金成为基金管理公司赚钱的绝对主力，其中绩优基金公司更是成为赚钱的好手：华夏基金以160亿元的利润总额名列榜首，而业绩表现优秀的景顺长城则以613亿元的资产规模取得了高达103亿元的利润。相比之下，在利润榜排名后10位的基金公司中，长信基金资产规模最大，利润总额却垫底。 
　　5. 险资赎回倒逼基金斩仓 白马股遭15个月来最大回调 
　　3月31日是一季度的收官之战。这一天，上证综指、中小板指、创业板指数均以绿色收盘。如果从2月19日开始计算，这些指数自高点以来分别下跌5.10%、11.54%、13.75%。而一批基金重仓股的跌幅远远不止于此。21世纪经济报道记者注意到，来自消费电子、安防、环保、医药、油气开采等行业的所谓“成长白马股”，股价在一季度中旬创出新高后，已经出现连续暴跌，近期累计跌幅达到30%。股价暴跌背后，正是来自基金、券商等一批机构投资者的互相“踩踏”。“短期股价暴跌30%，趋势已经走坏了。现在机构的抛盘不多，关键是已经没有人敢买。”深圳一家券商资管投资经理表示，近期成长股的成交量大幅萎缩，预计股价短期内很难回到上升通道。 
　　【基金视点】 
　　1. 安信基金李勇：二季度债市现建仓良机 
　　今年一季度，债券市场出现一轮火爆的反弹行情。推动市场做多热情的核心因素是央行在春节前进行了大量的逆回购操作，释放了流动性宽松的信号。银行间资金利率接近1年来的低点，隔夜回购在2%左右徘徊，低资金成本带动债券收益率大幅下行，债市涨幅可观。截至3月25日，中债总财富总值指数今年累计上涨了2.37%。 
　　我们当前的策略可以概括为积极防御，波段操作。一是巩固一季度的成果，进一步优化资产结构，向中短久期、高流动性、中高信用等级资产布局；二是对流动性和央行政策密切关注，把握好关键时点和关键事件带来的波段性机会，例如一定规模的信用事件带来的央行政策转向等;三是防范信用风险。我公司一向重视信用研究，很早就建立了科学、有效的内部评级体系，定量和定性相结合对债券进行逐个风险识别。 
　　2. 万家基金：流动性宽松预期“回撤” 
　　近期，随着季度末来临，资金面成为市场关注的一个焦点。万家基金认为，短期经济没有明显变化，基本面是弱势持稳，预期上关注政策刺激，但是政策力度也不强。 
　　万家基金分析指出，政策预期在过去一周得到了一定程度上的释放，预计未来几次国务院常务工作会议可能会继续涉及并加大稳增长的表述，这会对预期有一定程度的刺激。但时间窗口过后，这种刺激可能因为基本面数据看不到反映而压制风险偏好。货币市场利率进入季末前最后一周，近期已经逐步被证明收紧程度不如此前市场的预期，这对债券市场是利好。但权益市场和商品市场对此没有明确预期，更多接受到的是利率上升的信息，解读为流动性正在紧缩，反而可能构成风险。