基于以上分析，落实到基金投资上，我们建议3月份回避投资信用债比例较高的基金品种，组合配置转向利率债为主导的产品，提高整体防御能力。与此同时，延续前期对货币市场基金和理财债基的稳健获益能力的把握。
具体来看，综合前文对于宏观经济和债券市场的分析，考虑到未来我国经济增长7.5%的定调超出市场的悲观预期，推动物价上涨的因素依旧存在，特别是乌克兰局势恶化给国际油价带来的上行压力，最终也会传导到国内引发通胀问题，因此不论是从政策方向还是现实情况来讲，货币政策都难以转向放松，寄希望于像2月份一样由流动性宽松所触发的投资机会短期内或将无望。不过，就现状而言，尽管央行连续开展正回购操作，但目前市场资金面情况仍难言紧张，3月6日上海银行间7天同业拆放利率较前日依旧下行了131个基点，至2.486%。而且，短期内由于超日债引发的市场避险情绪有可能支持利率债收益率的下行。所以在当前流动性仍平稳的大环境下，对于债市机会仍然可以持续把握，不过，从相对安全性的角度考虑，建议投资者将资金由偏好信用债的基金转向国债等利率品种投资比例较高的产品。具体产品方面，建议关注宝盈增强收益债券、易方达安心回报债券等基金品种。
宝盈增强收益债券A/B（代码213007）：从历次季报披露信息来看，该基金在国债、金融债、企业债、短融等等各类型券种之间配置灵活。四季报显示，其在利率债上的配置比例占到80%以上，尽管季报所显示的信息存在明显的滞后，但是从历史数据得出的其灵活投资的风格比较适合当前市场环境。基金经理陈若劲自08年9月起便管理该只基金产品，从管理经验和历史业绩来看都具备一定实力，今年以来（截止2014.3.6）该基金净值增长3.23%，在711只（不含理财债基，A、B份额各算一只）债券型基金中排名第51。
易方达安心回报债券A（代码110027）：该基金成立于2011年，对于市场上比较常见的固定收益投资工具基本都有所涉猎，并且在各类型之间分布相对均衡，2013年底在国债、政策性金融债上的配置比例在35%左右。2013年底易方达对安心回报债券基金的基金经理进行了变更，自12月23日起由张清华担任该基金的基金经理，自其上任以来该产品业绩表现比较突出，今年以来（截止2014.3.6）该基金净值增长4.89%，在711只（不含理财债基，A、B份额各算一只）债券型基金中排名第11。
此外，央行连续开展正回购操作，并将锁定期限延长至28天，其控制流动性泛滥的意图十分明显，而且14天和28天正回购利率分别锁定在3.8%和4%的水平，也会为短期资金利率带来回升空间。结合2月下旬以来人民币双向波动以及监管机构打击热钱的举措，预计海外套利资金的流入将会放缓。而且，在利率市场化前期金融去杠杆尚未完成之时，资金利率仍将处于相对高位，这些都将为货币市场基金以及理财债基提供持续的配置价值。对于具体标的的选择，依然遵循从产品规模入手，选择规模相对较大且业绩稳定的品种的原则，具体建议关注南方现金增利、工银7天理财债券。
南方现金增利货币A（代码202301）：2013年末该基金资产规模391.49亿元，较大的规模可以降低申购赎回时造成的流动性冲击，同时可以提高资金使用效率，从而有助于提升产品业绩，加上相对较强的议价能力，因此该产品具备明显的投资价值。从业绩表现来看，今年以来（截止2014.3.6）南方现金增利货币A累积万份收益106.78，在同业176只（A、B份额各算一只）基金中排名第24，具备良好的获益能力。
工银7天理财债券A（代码485118）：2013年末管理规模189.65亿元，规模较大，投资范围重点配置银行协议存款。工银7天理财债券较大体量投资协议存款，具有明显谈判优势。基金经理表示，未来基于对货币市场利率水平维持高位的预测，该产品仍会维持之前的配置方式并保持适度的久期水平，一季度将继续严格限制低评级短期融资券的持仓水平，并于月末把握好存款投资机会，追究稳定收益。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
