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兴全基金陈扬帆:这轮牛市比很多人想象的要深远

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基金经理陈扬帆掌舵的兴全轻资产基金和兴全有机增长两只基金,包揽了今年以来公募基金冠亚军。截至3月4日,今年以来两只基金净值增长率分别为36.86%和34.87%。

关于牛市

陈扬帆认为,“创业板指在15个月里涨了近200%,上涨幅度和时间跨度俱全,创业板这样的表现,如果我们还不能称之为牛市的话,我不知道牛市应该怎样定义。”

这一年多以来的行情其实是由创新引导的。从全球的角度来看,由移动互联网、大数据等创新带来的变革深刻地影响了各行各业;从国内的角度来说,抛弃旧有的经济增长模式转型已经不可逆转。一年多来新兴成长股的行情,正是这两者的共振的结果。这轮新兴成长牛市恐怕要比很多人想象的更为深远,这是一个大趋势。

关于移动互联网行情

“2000年前后的科网股行情和今天的有什么不同?之前互联网首先作为一个新行业出现的,其次才是对其他行业影响。而这次的移动互联网对各个行业的渗透和颠覆之快之广之深,是2000年的时候根本不能比的。”

2000年前后的互联网的出现是作为一个新行业出现的,也就是说它首先是一个自我生长的单独行业,对其他的行业的影响也是有限度的。比如最直接的,作为新媒体对旧媒体(例如报纸)的冲击,但冲击是一定范围和程度的。不像现在,很多纸媒已经无法生存下去,现在每天都有很多杂志死去。

今天,不用移动互联网,下雨天我们甚至连一辆车都打不到。以我们基金行业为例,为什么余额宝能有四千亿规模?而把我们高大上的三个基金公司绑起来也干不到这个的一半,为什么?

关于成长股会不会提前入冬

陈扬帆表示,“不管政府今天晚上要发布什么重大的经济政策,都无法阻止一个青年向他手机里面充50元玩他的游戏。”

以前大家一谈消费就是食品饮料,就是白酒火腿肠。现在,你可以不喝饮料,但家里绝不能没有wifi;白酒不能喝了你不焦虑,手机数据服务断掉一个小时,你都焦虑不已吧?移动互联网和传媒娱乐日益崛起为新消费的重要组成,我们怎能对此视而不见?

关于成长股投资

“很多人认为成长投资也就是胆量大赛,或者是看图说话比赛,其实不然。”

其实,成长股投资有两个天生劣势,第一,静态看我们支付的成本比较高,至少从市盈率角度看往往是相对高的;第二,中小市值成长股流动性确实是个问题。

所以,我们更需要注重基本面的研究。比如说要解决这个流动性的问题,我考虑了三点,第一,我买更多一些的股票,做组合;第二,长期持有;第三,逆向买卖,就是跌的时候买,涨的时候卖。而这三个解决之道都要基于对行业和公司基本面做更深度的把握,除此之外别无它法。

“成长投资就是找寻风中的飞鸟”

有一句话叫做台风来了,猪都会飞,最重要是找到风口,然后找到风中的飞鸟。现在有些东西摆明了是炒主题炒概念,最后会证明里面恐怕飞鸟一只没有,全都是飞猪,这种东西还是算了。所以许多热点我一点都没有参与,我远没有大家想象的那么时髦。

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中金公司:目前A股与美股1982年牛市前类似

中金在2010年已经基于日本和台湾等地的对比研究过中国的经济结构转型及相应的股市结构性机会。这次中金扩展对比其他市场。中金认为系列改革使得1982年美国市场结束长期震荡趋势进入牛熊拐点,中国市场目前与当时美国市场表现出较多的类似性。

中金公司分别基于中港两地的中国上市公司,构建了两地的“新经济”与“老经济”组合,供不同风格的投资者参考。总体上的观点是:(1)市场可能需要逐渐纠正 对“老经济”过于悲观的看法;(2)新经济虽然中长期看好,但目前部分存在估值较高的问题,我们选择性地看好互联网、医药、大众消费等板块的个股。

分析称房地产降温A股将迎来大牛市行情

马年沪深A股所面临的经济环境将基本保持平稳。相比以往,投资者的预期回报已明显降低,另一方面,改革带来的纠偏与潜力挖掘也将大大改善经济增长质量与后 续潜力,其效应的释放将是长期的。而美联储持续退出QE显示美国经济复苏态势日趋稳固,发达经济体的同步复苏也有望延续,所有这些都使得中国经济会面临相 对更为有利的国际环境。一旦房地产热真正降温,银行准备金率下调势所必然,沪深股市的大行情也就随之而来。


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