百佳超市的出售招标进行到第二轮后。10月18日，李嘉诚旗下和记黄埔发出公告，“不会于此刻以私人交易方式出售百佳业务”，原因是“不会为本公司股东带来最高价值”。
百佳超市是和记黄埔有限公司旗下屈臣氏集团所经营的连锁超级市场。服务香港40年的百佳，吸引了沃尔玛、华润等零售巨头和国际私募巨头的角力。然而，竞购方的出价却远远低于百佳预期的30-40亿美元售价。
百佳的竞购始于7月底，和黄发布公告称：“正对出售旗下百佳超市进行策略性评估。”和黄公共关系负责人刘伟清对时代周报回函表示，和黄从未对评估作任何评价。
李嘉诚对百佳所属的和黄零售板块运作并不会就此结束，有消息称，和黄计划在未来将屈臣氏分拆上市，公开出售25%的股权，募集资金或达780亿港元。而一位香港投行人士对时代周报称，和黄希望藉此套现，降低资产负债率。
探价后停售 或与屈臣氏分拆上市
历时4个月，李嘉诚出售百佳的计划最后却无疾而终。
7月初，和记黄埔对外透露欲抛售旗下零售企业百佳的消息，一时引起诸多猜测。
百佳启动招标后，第一轮竞购方就有央企背景的华润创业、日资背景的永旺母公司Aeon、美国私募KKR、高鑫零售、利福国际以及澳洲两家零售商Woolworths及Westfarmers等8家企业。
消息称，由于和黄要价坚持40亿美元，然而几个竞购者的出价，均未达到其预期价，如最高出价者澳大利亚Woolworths出价为28亿美元，与和黄预期的价格35亿-40亿美元的出售仍有一定距离。
直到 9月底，八家意向竞购方剩下四家，分别是华润创业、澳大利亚超市连锁经营商Woolworths、泰国富翁谢国民旗下的卜蜂集团，以及日本百货商店交易商永旺株式会社。
10月，情况突变。然而在外界看来，李嘉诚的资本运作脚步并不就此停止。
根据南华早报的报道，和记黄埔希望通过屈臣氏集团上市筹得高达126亿美元资金。而瑞银的分析报告认为，不管和黄以何种方式分拆，屈臣氏上市的募资金额都有望达到80亿—100亿美元的规模。
出售资产、分拆上市是李嘉诚惯用的财技。一位香港投行人士向记者表示，尽管零售业现金流充沛，但一旦盈利能力趋平，未来就可能成为拖累业绩的板块。他认为李嘉诚此举意在降低和黄的资产负债率。
目前，和黄的负债率为45.4％。李嘉诚一直遵循低买高卖的原则，即使是高负债率的房地产板块，和记黄埔的负债率也比大陆开发商低得多。
多次转型 生存模式难寻
百佳超市成立于1973年，在大陆和港澳共345家店。相关数据显示，截至2013年6月，百佳超市占香港40％的市场份额，仅次于惠康，为香港第二大超市。
作为和黄板块中发展较为成熟的业务，百佳为和黄带来的利润并不高，2012年，百佳的收益总额为217亿港元，收益仅占和黄整体营业额的5.5％。而和黄的年报显示，百佳的毛利率萎缩至2％—3％。
根据中国连锁经营协会发布的《2012年中国连锁百强》显示，去年中国连锁百强中，百佳（中国区）总营收为40.77亿元，较上年下滑5.1%，而在前20家主要外资连锁企业经营排行中，百佳位列倒数第二。
百佳在中国大陆的颓势，从各大零售公司今年新开店计划上就可见一斑。今年华润万家计划开800家，其中大卖场近80家，大润发计划新开35-45家店。
百佳2013年计划开店20家店。百佳物业及发展部总监林惠贞曾对媒体表示，未来开店的主要店型会是2000平方米的“小型店”。
转型小型店背后，是百佳并不平顺的发展道路。百佳曾在上海市场三进三出，卖场模式几度转型。
1994年，百佳曾是第一家进入上海市场的外资超市，门店数一度多达21家。但2000年，由于政策不允许外资增加注册资本金，百佳陷入整改窘境，被迫将上海14家门店以“1元钱”的象征性价格转让。2006年和2011年，百佳又两次举力进攻上海，都因水土不服导致经营困难，失败而终。
本文来源：时代周报
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王晓易_NE0011
