2012年年报中，中润资源年营业收入10.7亿，净利润3.2亿，而来自矿业贡献的营业收入仅872.6万，占比不足1%。
理财周报矿产资源评测小组 宋佳燕/撰述
涉矿两年，矿产在中润资源依然仅能充当“概念”。4月2日，中润资源（000506）交出2012年年报。2012年营业收入10.7亿，净利润3.2亿，而来自矿业贡献的营业收入仅872.6万。
矿产盈利能力迷雾重重。斥资过亿的国内矿产内蒙古汇银矿业，过去一年未投产，同时公司在英国和加拿大的海外矿产资源均处于烧钱阶段。
海内外两条腿涉矿
中润资源的涉矿路径包括国内和海外两条。
2010年底，作为涉矿工具，两个新的子公司诞生。一个是中润矿业发展有限公司（简称中润矿业），负责国内矿业投资，另一个是中润国际矿业有限公司（简称中润国际），注册地在英属维尔京群岛，主要进行海外矿业投资。
2011年5月，中润矿业斥资1.7亿收购四川平武中金矿业100%股权和6190.3万元债权，以及西藏中金矿业100%股权。从此，中润资源正式从房地产领域介入矿业投资领域。
半年后的12月，中润矿业又以1.12亿收购内蒙古汇银矿业67.75%股权，同时将它旗下的赤峰润银矿山勘查有限公司100%股权揽入囊中。其中从汇银矿业获得“马戈山铜矿”详查探矿权，而赤峰润银矿山勘查有限公司主要资产是五个探矿权项目。
几乎与此同时，中润资源开始在海外出手“寻宝”。中润国际以约1.02亿认购加拿大锌业公司1500万股普通股及750万股的认股权证。行权后，中润国际将持有加拿大锌业公司14.05%的股权，成为其第一大股东。
进入2012年，中润资源更改证券简称（原为中润投资），涉矿野心更加明显，频频出征海外矿山市场。
2012年4月，中润国际以1.25亿大手笔认购英国瓦图科拉金矿公司16.89%股权，成为其第一大股东，11月份，再掷6610.58万认购。至此，中润国际累计持有该公司24.67%股权。资料显示，中润资源将借此获取约130吨黄金资源储备。
不过，并非每一次的海外收购都如此顺利。2012年9月27日，中润资源公告决定，亿5.6亿认购诺贝矿业股份。不到两个月，公司又公告称“中润国际矿业有限公司认购1.018亿股普通股的出价条件未能获得半数以上有效表决权的支持”。也就是说，交易价格没通过，收购计划流产。
据介绍，诺贝矿业主要资产为位于加纳的Bibiani黄金勘探与开采项目、Cape Three Points黄金勘探项目，拥有黄金储量95.9万盎司（约30吨），净资产1.14亿美元。
两年之内，中润资源一共进行了 6次资源并购，涉及11个矿业项目公司。截至2012年年末，所投资矿业项目资源储量包括：金148吨、银2778吨、铜20.7万吨、铅锌318万吨。
矿产营收占比不足1%
令人眼花缭乱的涉矿背后，矿产带来的价值依然是空中楼阁。
2012年年报中，中润资源年营业收入10.7亿，净利润3.2亿，而来自矿业贡献的营业收入仅872.6万，占比不足1%。重重迷雾笼罩在中润资源的一个个矿资源下面。
国内矿产方面，收购已一年多的四川平武中金矿业，去年仅生产黄金31.51千克，公司解释为“去年主要投入及工作在探矿方面，矿山的生产经营有所减缓”。而耗费1亿收购的汇银矿业及其持股100%的赤峰润银，突击成立高价转让矿权。
相关公告显示，汇银矿业在2011年底收购前三个月才突击成立，收购时营业收入为０，一同被收购的赤峰润银成立时间更短。成立不到一个月，中润资源董事会即来完成收购事宜，而被转让的五个矿权，更是１０天之前从辽宁绿科矿业开发公司买来，买入价仅2996万，远远低于给中润资源的出售价。
目前，汇银矿业的勘探报告还在评审，即过去一年未进行生产。
海外矿产的情况，也不容乐观。无论是英国的瓦图科拉金矿，还是加拿大锌业，涉及的加拿大草原溪银铅锌项目，目前还处于“烧钱”阶段，几乎没有盈利能力。
2012年年报显示，瓦图科拉金矿2013年要全面完成井下基建工作，进入正常生产状态，逐步实现年产黄金3吨的经营目标，矿山计划年内投入4000万美元用于矿山建设及设备更新。
而加拿大锌业项目开发和审批项目尚未完成。年报显示，预计６月份左右可获得A级用水执照，该项目将于2014年建成投产。
值得注意的是，2011年收购加拿大锌业公司之时，该公司通过英国瓦图科拉金矿公司持有斐济瓦图科拉金矿，处于亏损状态。但这一亏损消息并未在中润资源公告中提及。
郑峰文4.75亿解禁股蓄势待发
尽管矿产价值还是雾里看花，中润资源的股价却多次“闻矿起舞”。
早在2010年12月9日，中润资源发布公告称，已审议通过《关于成立中润矿业发展有限公司的议案》。市场随即血脉贲张，公司股价一度冲高到12.7元，创下2003年以来的新高。
收购当中，股价更是莫名疯涨。2011年12月29日，当日股价在前一交易日创下历史新低后莫名崛起，大涨9%。截至2012年1月11日，短短五天，上涨幅度高达47%。公司一则公告点破上涨玄机，子公司中润矿业将收购内蒙古汇银矿业有限公司67.75%的股权。
几番大涨之后，公司股价一路撞撞跌跌。截至4月2日，总市值58.2亿，比2011年初的87.2亿缩水三分之一。
目前，公司实际控制人、山东富豪郑峰文家族控制的4.75亿股，面临套现冲动。郑峰文通过山东中润置业集团和惠邦投资实际控制中润资源。2012年7月5日，郑峰文家族控制的4.75亿股中润资源解禁上市流通。
公司表示，郑峰文暂无计划在限售股份解除限售后6个月以内通过深交所竞价交易系统出售5%以上解除限售流通股。
值得注意的是，郑峰文家族2008年的入股价仅有每股3.52元。今年２月以来，公司股价一路下跌，目前股价不足８元。
本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
