3月9日国家统计局公布了1-2月经济数据，华泰柏瑞研究部对此点评如下：
综合各项数据，华泰柏瑞研究部表示2013年前2个月投资数据和外贸数据偏强。从具体数据来看，前2个月固定资产投资增21.2%，超出市场一致预期，尤其是基建和地产投资比较旺盛。基建投资同比19.6%，较去年12月提高了6.2个百分点；商品房销售面积同比增49.5%，销售额同比77.6%，开发投资同比22.8%（较去年12月提高了6.6个百分点），新开工同比14.7%（较去年12月提高了22个百分点）。华泰柏瑞研究部认为，超高的销售增长暗示调控的必要和及时，“新国五条”显示出本轮调控具有前瞻性，但行业自身的韧性决定了全年投资不差，调高全年地产投资增速预测至19%。此外，受益于全球经济的复苏，2月份的出口几乎不受春节影响，同比增长21.8%，大幅超出市场一致预期，贸易顺差也维持在152亿美元的较大规模。
华泰柏瑞研究部进一步分析指出，尽管基建地产投资，以及外需数据表现良好，但是前2个月国内工业运行偏弱，复苏温和，经济动能呈现环比走平的迹象，同时零售数据相对平淡。前2个月工业增加值累计增速为9.9%，比去年12月下降了0.4个百分点；1-2月发电增速或仅为4%，经工作日调整后约6%，低于去年12月的7.6%；1-2月份平均的PMI水平要比去年同期低0.5个百分点，而2012年四季度PMI比2011年四季度要高0.5个百分点；前2个月社会消费品零售总额同比名义增长12.3%，比去年12月回落2个百分点，实际增长10.4%，比去年12月下降1.7个百分点，略微低于市场一致预期，消费数据整体比较平淡。
从公布的CPI数据来看，2月份CPI略超预期（1、2月份CPI的上行幅度都略超市场预期），华泰柏瑞研究部判断主要是春节因素的扰动。3月份CPI将会回落，预计3月份CPI在2.5%左右。2月份M1、M2增速，社会融资总量和新增贷款都环比回落，很大程度上是由于央行在月末采取了诸如窗口指导之类的“点刹”措施。华泰柏瑞研究部预测短期通胀不至于触碰临界，但边际角度国内流动性最宽松的时点应该已经过去，往后一个季度的货币政策整体应该是中性偏紧的。
从海外市场来看，近期美国和欧洲经济复苏的预期不断获得了实体层面数据的验证，而不再仅仅是一个悲观预期的修复，这种复苏看上去是比较扎实的，是可持续的。尤其是美国，居民和非金融部门的杠杆率出现了显著的下降，库存去化周期接近了尾声，经济复苏的基础看上去比较扎实。金融市场层面也有了正面的回应，即道指创新高、美元升值、10年期国债收益率突破200天均线等等。
最后，华泰柏瑞研究部表示美国较好的经济表现，对于2013年国内的实体经济应该是一种利好，但对于资本市场则偏中性一些。明显的标志就是美元升值，资金回流美国。所以我们看到最近一个月流入中国股市和债市的海外资金显著减少，以及人民币贬值的预期再次抬头。1月份的外汇占款和热钱金额都比较大，资金回流可能会形成压力。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
