B转H并非B股改革“独木桥”
中集B转H成功的意义,更多还是为其余B股公司的转板树立了良好的示范效应,但并非所有的B股公司都可以效仿“中集模式”。
张宗新认为,有些B股公司,特别是蓝筹股,转板到H股比较合适。因为B股转H股也面临着几大问题,首先是入市门槛,B股要转成H股,上市公司在财务测试、最低市值、公众持股量、流通比率等11个方面都要符合港交所相关规则设定的基本门槛,如上市企业必须有不少于3个财年的营业记录,且上市时市值不低于2亿港元等。
欧振兴则指出,目前有20多家有B股、但无A股的上市公司转板较为困难;另外,一些业绩不佳的B股公司也必须等到业绩理想后才能转到H股市场。
张宗新预计,从目前市场探索情况来看,未来解决B股历史遗留问题很可能是多种模式并存。首先是B股转H股,但由于H股市场有自己的上市门槛,这条路并非所有B股公司都能走通;其次是B股转A股,“大多数B股公司,特别是纯B股公司并不适合转H股,它们更适合转到A股上市”;此外,可以通过股份回购的方式来注销B股股份,回购后的公司可以到A股市场重新上市。
分析人士普遍认为,无论是B转H的“破冰”,还是目前东电B正在进行的“B转A”尝试,均为解决B股问题提供了途径。每个公司应根据自己的实际情况提出方案,如通过回购、或转A股、或转H股等模式逐步推进。
