美联储启动新一轮量化宽松措施

网易财经12月13日讯 美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布，维持基准利率于0-0.25%不变，自2008年12月起该利率水平一直保持不变。

此外美联储还加大了第三轮量化宽松(QE)措施的力度，在承诺每月购买400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)的基础上，另行购买450亿美元国债。美联储同时表示将维持买入操作，直到劳动力市场出现显著好转。加上此前推出的措施美联储每月资产采购额增至850亿美元。

这项新的刺激计划将取代即将到期的“扭曲操作”(Operation Twist)。按照现行扭曲操作，美联储会每月购买450亿美元长期美国国债，同时卖出等金额的短期美国国债。

与扭曲操作不同，新的债券购买计划将令美联储资产规模扩大。截至上周，美联储资产规模为2.861万亿美元。

此外，美联储将把利率维持在接近于零的水平，直到失业率降到6.5%以下，此举标志着美国货币政策发生了历史性变化。一家大型央行将利率政策直接与经济状况挂钩，这在历史上尚属首次。

不过，美联储对于维持超低利率期限的措辞有些改变。美联储称，0-0.25%超低利率在失业率高于6.5%以及未来1到2年内通胀率不超过2.5%的情况下将保持不变，不同于之前“2015年中期”的说法。

上述政策变化表明，美国正竭尽全力重振尚不稳固的经济复苏，也表明美联储对下月可能触发增税减支的“财政悬崖”仍感担忧，而且没有对房地产市场数据的改善感到振奋。

美元开始承受新的压力。同时，公布加大国债购买力度之后，美国国债价格略有回落。

以下是美联储联邦公开市场委员会12月利率决策声明全文：

联邦公开市场委员会自2012年10月例会以来获得的信息显示，近几个月以来经济活跃程度和就业增长继续以温和程度扩张，并未受到气候相关因素的明显影响。虽然失业率相比夏季时候已经有某种程度的下降，但依然维持在较高的水平。家庭开支还在继续增长，房地产板块也已经显示出了更多的改善迹象，不过企业固定投资的增长开始放缓。通货膨胀率某种程度上维持在委员会更长期的目标之下，没有受到主要是反映了能源价格波动带来的暂时性变量的影响。更长期的通货膨胀预期依然维持稳定。

与美联储的法定职责一致，联邦公开市场委员会寻求促进最大化就业和物价稳定。委员会还是担心，如果没有足够有效的政策宽松，经济增长可能将不足以强势到维持劳动力市场状况的持续改善。此外，全球金融市场 的紧缩状况还是继续为经济前景带来显著下行风险。联邦公开市场委员会也认为中期的通货膨胀率会继续处于，或者低于委员会确定的2%目标。

为了支持更强劲的经济复苏，并帮助确保未来一段时间的通货膨胀率水平最大程度符合委员会的双重法定职责，联邦公开市场委员会将继续以每月400亿美元的速度采购更多机构抵押贷款担保债券。委员会还将在旨在延长资产负债表上国债证券平均到期年限的项目于年底完成之后，继续购买更长期的国债证券，最初的规模将是每个月450亿美元。委员会还将继续执行既有的，将美联储持有的机构债务和机构抵押贷款担保债券到期之后的本金所得继续投资于机构抵押贷款担保债券的政策，并从2013年1月开始，恢复通过国债拍卖对到期的国债证券实施展期。上述行动的合并效果应该会为更长期的利率水平施加下行压力，为抵押贷款市场提供支持，并使得更广泛的金融条件变得更为宽松。

委员会将继续密切关注未来几个月中经济和金融状况的发展。如果劳动力市场前景没有显著改善，委员会将会继续维持对机构抵押贷款担保债券的采购活动，以及在适当情况下使用自身其他政策工具，直到在物价稳定的前提下实现劳动力市场状况的显著改善。和以往一样，委员会在决定资产采购的规模，速度和资产构成时将会适当考虑这些采购措施可能的效果和成本。

为了支持向最大化就业和物价稳定目标的持续发展，委员会认为在资产采购项目结束，经济复苏得以强化之后很长时间内，货币政策的高度宽松立场依然是适当的。有鉴于此，委员会也决定，维持联储基金利率目标区间在零到四分之一个百分点之间不变；委员会同时预期联储基金这种异常低的利率水平至少在失业率维持在6.5%以上，通货膨胀率被预期在未来一年到两年时间中不会超过委员会确定的2%长期目标以上0.5个百分点，同时更长期的通货膨胀预期继续得到良好锚定时，都是合适的。委员会认为这些阈值目标和早些时候的指引原则是一致的。在决定需要在多长时间内维持高度宽松的货币政策立场方面，委员会还将考虑包括就业市场状况的更多指标，通货膨胀压力和通货膨胀预期指标，金融发展的读数在内的其他信息。当委员会决定开始消除这种政策宽松时，将会采取符合最大化就业以及维持2%通货膨胀率这些更长期目标原则的均衡性措施。

本次联邦公开市场委员会货币政策决议的表决情况是：联储主席本伯南克（Ben S. Bernanke），联储副主席威廉姆杜德利（William C. Dudley），委员伊丽莎白杜克（Elizabeth A. Duke），委员丹尼斯洛克哈特（Dennis P. Lockhart），委员桑德拉皮亚纳尔托（Sandra Pianalto），委员杰罗姆鲍威尔（Jerome H. Powell），委员萨拉布鲁姆拉斯金（Sarah Bloom Raskin），委员杰瑞米斯坦（Jeremy C. Stein），委员丹尼尔塔鲁洛（Daniel K. Tarullo），委员约翰威廉姆斯（John C. Williams）和委员珍妮特耶伦（Janet L. Yellen）对决议投下了赞成票。

联储委员杰弗里拉克尔（Jeffrey M. Lacker）因为反对执行资产采购项目，同时不同意决策声明中对委员会认为维持联邦基金利率在超低范围下是适当的这一判定给出的相关条件而对本次决议投下了反对票。

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