王志浩：明年一线城市房价上涨压力仍存

专访渣打银行大中华区研究部主管王志浩

网易财经12月10日讯  APEC中小企业峰会期间，渣打银行大中华区研究部主管王志浩向网易财经表示，因库存量很有限，明年一线城市，包括上海、北京、深圳，房价上涨的压力仍然存在，其他的城市可能增长会有2%到5%左右，或者稳定一些。他不认为明年会有大幅度的、全国性的房价上涨的压力。

网易财经：现在欧美经济复苏还需要哪些因素？

王志浩：第一个因素应该是时间，他们需要时间。我们现在认为，美国明年可能是2%的GDP增长，欧元区可能是负增长的，负0.5%左右。在德国可能有1%左右的正增长，但是其他的欧洲国家，希腊、法国、意大利、西班牙他们可能都是负增长。所以对美国来讲，明年最大的风险就是财政政策，现在就是白宫和参议院他们在谈判那个财政政策，而且我们认为他们应该能妥协，通过谈判出来一个问题温和的财政紧缩政策。如果他们能达成一个协议的话，我们认为接下来几年的财政政策有一个温和紧缩的作用，可能需要几年才能慢慢的解决美国的财政问题。欧洲明年的问题比较多，问题比较激烈，他们要解决他们的问题，可能需要欧盟统一起来的一些政策，比如说银行业，他们需要一个欧洲性的监管者来统一所有国家的银行的规定和资本需求，从财政的角度来说，可能欧洲要慢慢的把财政政策也统一起来，变成欧盟区域的一个财政政策。这些政策是非常困难，我们都知道，欧洲有好几个国家，有好几个不同的声音，所以协调这么多不同的国家是非常困难的，但是如果欧元区要生存的话，这些问题必须这样解决。

网易财经：外围的经济是这样的状况，那中国的经济这种低迷的情况要持续多长时间？

王志浩：我们渣打认为这个反弹刚刚开始，但是远远不会像2009年恢复那么快，我们认为明年可能是一个比较慢、比较痛苦复苏的一个过程。现在我们看到一些新的增长的现象，比如说钢材和水泥的产量刚刚开始出现反弹，第二个是我们看到第二季节有些政策变松，那些政策现在开始起作用了，PMI的数据也开始转好，没有很明显，我们的感觉是刚刚开始。当然很多制造业企业很痛苦，库存量很大，应收款问题很麻烦，但是我们的感觉，我们跟我们的客户也讲到这个话题的时候也这么说，最困难的时间差不多了，我们希望明年可能要慢慢的长起来，恢复起来，所以说我们认为，现在这个GDP只有5%到6%左右，明年可能是7.5%到8%左右，所以说应该是一个比较稳健的反弹过程。

网易财经：刚才您讲到库存的问题，今年在出口这一块真的是非常不理想的，你觉得明年在出口这一方面会不会有所反弹，情况是怎么样的？

王志浩：应该跟今年差不多，出口是靠外需，今年和明年应该是差不多，今年中国的出口有7%到8%，明年差不多，刚才说美国只有2%，欧洲是负增长，其他的新兴国家，我们也认为他们明年的增长应该是比今年要好一点点，但是中国的出口，可能是8%到9%左右。

网易财经：我看你在今年10月份写过一份报告，是关于房地产回暖的报告，你现在还有跟踪这一块的情况吗？结合目前新领导班子的一些政策倾向，你预计明年的房产市场如何？

王志浩：我们从3月份开始有一种感觉，房地产市场在反弹，在恢复起来，在两三个月之前，我们也开始注意到，开发商的信心开始恢复了，我们最近几个星期也看到一些开发商在一线、二线城市增加他们购买土地的行为，这说明他们也认为房地产市场发展的恢复是可持续性的。到目前为止，一手房的成交量是很健康，我们认为明年还是会今年的水平。政策方面，我们不认为会有很大的变化，可能我们会有一种想法，就是限购令，从国家的角度来讲不会有什么变化。但是在某些二线和三线城市，就是一些库存量很大的城市，可能会有一些小小的调整，如果你是一个没有户口的人，可能以前需要两年的税收证明，可能会转到一年的税收证明，我们要保障买房的人都是有实际需求的，但是我们对实际需求的人也要降低那个门槛，这可能是一个比较好的政策。但是总体来讲，这个市场到目前为止，可能明年和今年的情况差不多。另外一个，我们认为在一线城市，库存量很有限，所以明年一线城市，包括上海、北京、深圳，可能价格上涨的压力仍然存在，其他的城市可能增长会有2%到5%左右，或者稳定一些，我们不认为明年会有大幅度的、全国性的房价上涨的压力。

网易财经：在今年8月份的时候，你接受我们的采访时就说过，关于改革方面，你觉得中国的改革应注重长远，现在新领导班子上台，从目前看，你认为新领导班子的经济政策是倾向于哪一方面？

王志浩：倾向于改革，我们要等一段时间，要看他们具体有什么想法。我们最近两个星期听到李克强副总理说的话，还有其他领导的讲话，我们都觉得是挺好的，信心开始恢复。我们知道李克强是很重视城镇化的，我们也同意他的观点。在这方面有一些增长，因为中国的人口现在只有50%在城市，其他的亚洲国家有60%、70%，所以说中国可以继续增长城市居民，这个应该没有问题。但是我们都知道，中国人口里面只有30%有城镇居民的户口，所以说也面临保障方面的问题，包括医疗、教育、养老等等，所以在这方面，需要中央做一点改革，才能解决户口问题。这可能涉及到几个方面的政策，第一个政策，中央可能需要花一点钱，因为很多城市认为，如果给这些人户口的话，成本很高，我没有这么多钱，所以中央要给他们一些钱。这方面谈判一下，地方提供一些资金，中央也可以给点资金，然后慢慢的扩大户口的窗口，这可能是一个挺重要的新的步伐。

网易财经：在金融改革方面，你认为目前中国的金融改革有哪些阻力？因为像之前我们觉得，金融改革都是进展得不是很顺畅的，比如说利率方面。

王志浩：我觉得利率改革已经开始了，渣打银行在中国有很大的业务，有7000个员工在渣打银行中国，我们有很大的贷款业务。在贷款的业务里，我们看到贷款和存款的利差，实际上已经开始缩小了，是因为我们7月份开始在进行利率市场化了。所以说这个改革在市场里面已经很明显了，利差已经是慢慢缩小了，这当然对我们银行有些压力，但是对存款者和贷款者，对那些企业当然是一个有利的政策。现在很多银行已经习惯了这种新的情况，银行可能要慢慢的需要，怎么去评价一家公司，他们的信贷的风险等等，然后定一个合理的贷款利率价格，这些都需要一点时间学习。

利率改革的第二步，我们现在是定的一年期的贷款利率，一年期的存款基准利率，我们下一步可能要从这种基准利率转到货币市场的基准利率，比如说（10：57）或者回购利率，这可能需要一点时间，可能需要一年、两年、三年，我不知道，但是可能到某一天，银行间市场的（11：07）是3%，或者4%，或者7%、8%，银行用那个利率来作为基准利率来做房贷和做存款的利率，这是像美国、欧洲这样的比较有效的利率的体制。

网易财经：谢谢您，我们今天的访谈就到这里。