商业周刊 副主编马修•菲利普斯（Matthew Philips）日前发表专栏文章指出，尽管目前市场的波动性处于近年来的最低水平，但是这可能预示这一个新的周期即将开始，届时美国股市可能将迎来又一轮下调。
暴风雨后请保持冷静：市场现在比此前多年更平稳。各种资产的波动性目前处于2007年之后的最低水平。芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index，VIX)主要追踪购买针对标普500指数下跌的保护的预期价格，从8月初到现在该指数累计差不多下跌70%，当时该指数达到最高峰48。自从3月12日以来，该指数从未高出15。
这与2011年8月和9月的过山车般的日子大相径庭，当时股市在一个交易日内发生三位数的变动基本上是每天都会发生的。还记得去年8月，当时道琼斯工业平均指数连续4天变动幅度达到400点。根据我在9月底进行的一些统计，从7月底到9月底，62%的交易日道指上下变动的幅度达到100点或以上，平均变动幅度达到188点，约合1.6%。按照对比，在2012年头三个月，只有6个交易日出现三位数变动的情况，其中5个上涨、1个下跌。
波动指数连续5个月下跌也和股市不错的表现相一致。自从10月初波动指数开始稳步下滑以来，道指累计上涨25%。目前的道指更是自2008年4月以来首次超过13,000点。但是正如彭博社所报道的，所有这些静水却让部分投资者感到紧张，就像电影里面的某个场景，有人在说：“安静，实在太安静了……”之后某些糟糕的事情就发生了。毕竟，VIX上一次下跌至大大低于历史平均水平是在2007年1月，正好在美国经济开始衰退之前。
一些策略师认为这与历史波动周期相一致。MKM Partners衍生品策略师吉姆•斯图尔格（Jim Strugger）表示：“VIX正在按设想的方向移动；教科书式的。”如果回到1993年VIX开始推出的时候，在一段“波动性冲击波”后，波动性在大约六个月里保持较低水平。斯图尔格将去年12月中视为最近一次波动性冲击波结束的时间，当时VIX开始低于25。他说：“从那时开始，到6月中旬或者7月，你就会看到VIX再次上行。”他认为，这将与标普500指数下跌同时发生。（秋闲）
本文来源：网易财经
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