靳海涛: PE暴利时代已终结

网易财经3月31日讯  第六届（中国）私募基金高峰论坛在深圳五洲宾馆举行，本届论坛的主题为“云私募时代：机遇与挑战”。深圳市私募基金协会会长、深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛在大会致辞中提到目前行业暴利已经终结，全民PE热度下降，2011年私募基金虽然业绩不好，但是仍然在下跌的市场中再度跑赢大盘和公募基金。

靳海涛认为，当前私募股权基金面临的主要形势和发展趋势是：第一，行业的暴利已经终结，行业盈利与风险平坦，已经从低风险高收益转像低收益高风险；第二，全民PE热度有所下降，募资和投资的增长幅度逐步降低；第三，投资价格攀升的状况有所缓解，受资企业对增值服务要求越来越高；第四，备案管理已经开启行业规范大门；第五，人民币基金成为这个行业的主体，券商直投私募，保险基金、QCLP这些进入行业的政策已经开展，对国内市场格局形成重大影响；第六，证监会换届以后，重拳出击，创业板持续走低，中国股市正处于像国际惯例靠拢的冲刺期。

他还表示，私募股权基金的发展整体上出现了如下趋势：第一，加强战略性新兴产业投资，投资阶段逐渐前移，增值服务水平越来越高，不但重视发展，更重要的是重视发展质量；第二，积极参与企业上市公司的定向增发，部分结构已经涉及二级市场，进行多元化投资；第三，诚信、品牌和信誉逐渐受到重视，行业自律逐渐加强，开始重视、遵守游戏规则。当前，私募证券基金行业面临的主要形势和发展趋势：第一，上证指数2011年全年下跌了21.68%，二级市场屡创奇迹，去年私募基金全年的收益为负17.8%，而同期公募基金支出的收益率为负25.59%，私募基金虽然业绩不好，但是仍然在下跌的市场中再度跑赢大盘和公募基金；第二，行业赢来大洗牌，许多小型机构遇到生存问题；第三，行业募集资金的规模有所增大，其中非结构化群体发行失败率比较高，结构化产品认购踊跃；第四，信托公司参与股指期货业务交易指引正式生效，和信托合作，参与股指期货的阳光私募逐渐多起来，阳光私募可以采取多空策略，在更大范围内对冲风险；第五，私募立法虽然尚未成功，但是证监会、银监会对私募基金实行适度监管，市场监管和规范不断加强；第六，随着国内A股市场估值水平日益接近国际水平以及投资者对投资的预期接近国际水平，投资理念在逐渐与国际接轨。

靳海涛的发言实录：

尊敬的盛斌秘书长，尊敬的宗乐新行长，尊敬的原人大财经委王连洲组长，各位女士、各位先生、各位同仁，早上好！我代表主办方欢迎各位领导、各位嘉宾光临第六届中国（深圳）私募基金高峰论坛。本次论坛是以“云私募时代：机遇与挑战”为主题，组织了中国最佳私募基金投资报告会、中国私募名家大讲堂、量化对冲与期货私募分论坛、PE分论坛、私募股权基金论坛、私募证券基金论坛、私募基金联谊晚宴等一系列活动。

今天实际上是第三天了，今天是正式的大会。我们在这次盛会上和以前一样，评选出私募基金行业各项年度最高荣誉奖项，通过总结经验和教训，对基金经理、机构投资者、政策制定者、业界专家学者、高端个人投资者打造交流与沟通的高端平台，通过分享国内外私募基金的精彩思想、投资理念，探讨行业创新的发展趋势，推动私募基金行业在我国健康发展，意义非常重大。

我认为，当前私募股权基金面临的主要形势和发展趋势是：第一，行业的暴利已经终结，行业盈利与风险平坦，已经从低风险高收益转像低收益高风险；第二，全民PE热度有所下降，募资和投资的增长幅度逐步降低；第三，投资价格攀升的状况有所缓解，受资企业对增值服务要求越来越高；第四，备案管理已经开启行业规范大门；第五，人民币基金成为这个行业的主体，券商直投私募，保险基金、QCLP这些进入行业的政策已经开展，对国内市场格局形成重大影响；第六，证监会换届以后，重拳出击，创业板持续走低，中国股市正处于像国际惯例靠拢的冲刺期。

以上这些都是去年以来我们私募股权这个行业所面临的一些重大形势变化和挑战。在这样的形势下，私募股权基金的发展整体上出现了如下趋势：第一，加强战略性新兴产业投资，投资阶段逐渐前移，增值服务水平越来越高，不但重视发展，更重要的是重视发展质量；第二，积极参与企业上市公司的定向增发，部分结构已经涉及二级市场，进行多元化投资；第三，诚信、品牌和信誉逐渐受到重视，行业自律逐渐加强，开始重视、遵守游戏规则。

当前，私募证券基金行业面临的主要形势和发展趋势：第一，上证指数2011年全年下跌了21.68%，二级市场屡创奇迹，去年私募基金全年的收益为负17.8%，而同期公募基金支出的收益率为负25.59%，私募基金虽然业绩不好，但是仍然在下跌的市场中再度跑赢大盘和公募基金；第二，行业赢来大洗牌，许多小型机构遇到生存问题；第三，行业募集资金的规模有所增大，其中非结构化群体发行失败率比较高，结构化产品认购踊跃；第四，信托公司参与股指期货业务交易指引正式生效，和信托合作，参与股指期货的阳光私募逐渐多起来，阳光私募可以采取多空策略，在更大范围内对冲风险；第五，私募立法虽然尚未成功，但是证监会、银监会对私募基金实行适度监管，市场监管和规范不断加强；第六，随着国内A股市场估值水平日益接近国际水平以及投资者对投资的预期接近国际水平，投资理念在逐渐与国际接轨。

在这样的形势下，私募证券基金发展总体上出现如下趋势：第一，通过灵活的多元化操作和基础性价值投资获得超额收益率；第二，行业排名变化很大，私募正处在初创和持续保持领先当中；第三，行业自律和监管逐渐加强，投资者关系和品牌日益受到重视。

深圳的私募基金高峰论坛已经成为国内最具影响力的私募基金行业盛会，本次论坛对众多大家关心的议题将继续展开深入的研讨，希望大家踊跃参与，与投资者分享经验和智慧，为从业者指明发展方向，促使私募基金行业走入健康发展的快车道。最后，我预祝本次私募基金高峰论坛取得圆满成功，谢谢大家！