十券商论市：下周趋势4家看多震荡上行可期

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综合十大券商意见，关于下周趋势，4家看多，3家看空，3家看平。看多派认为，下周大盘的走势取决于对3月14日长阴线消化情况。短期内如果能够收复该阴线，市场还有望保持上升通道走势；若短期内，该阴线收复未能成功，大盘或将形成箱体震荡走势，来完成头肩底“右肩”的构筑。操作上建议密切关注量能的配合情况，控制好短线节奏。看空派认为，尽管A股重返2400点之上，但周五领涨的多为酿酒食品、农业等中小市值股票，而银行、保险等权重股涨幅滞后，显示资金有选择避险投资的倾向，而且周五重新上演尾盘攻势，预计下周会挑战2478点附近的前期高点后再度受阻回落。看平派则表示，在大幅下挫后，多空双方的平衡点还有待确认。从周K线上看，10周和20周的均线在2350点附近，如果该点位能够获得较强的支撑，那么市场整体的上涨趋势没有改变，下挫只能看作是一次“假摔”，后市仍将震荡上行。如果2350点一带不能得到有效的支撑，那么继续寻底将是常态。我们从股指期货主力合约的走势中也可以看出，多空净持仓接近历史高位，凸显了双方对指数争夺的激烈程度。搏杀后，市场终会见分晓。下周市场可能维持区间震荡，探明支撑，市场的机会更多将是结构性的。中线趋势，3家看多，2家看空，5家看平。

宏源证券：长阴线修复情况是关键

周中的一根巨量长阴线打破了A股市场原有的上行节奏，但从本周后两个交易日的市场表现来看，大盘半年线附近的支撑暂时得到了验证，特别是周五市场再度收复了30周均线后，市场恐慌情绪得到了一定程度的缓解。后市大盘能否以半年线为依托展开下一轮反弹行情，还取决于3月14日长阴线的收复情况。

从市场心态的变化来看，构成本周三调整的负面消息基本上都到了市场的消化。在市场没有突发性利空的影响下，以往的利空因素不具备继续引领大幅继续杀跌的可能。因此，周三市场在大幅下跌后，会迎来修正行情。周四，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%。存款准备金率的下调预期升温。此外，在两会结束后，资本市场制度建设开始逐步提上日程。近日，证监会投保局集中回应资本市场热点问题，其中研究降低红利税，新股发行体制改革拟从抑制过度投机、强化市场约束、推动更多的机构投资者进入新股市场、强化信息披露等四方面入手等消息对市场信心起到了稳定作用。

下周大盘的走势取决于对3月14日长阴线消化情况。短期内如果能够收复该阴线，市场还有望保持上升通道走势；若短期内，该阴线收复未能成功，大盘或将形成箱体震荡走势，来完成头肩底“右肩”的构筑。操作上建议密切关注量能的配合情况，控制好短线节奏。

下周趋势看多

中线趋势看平

下周区间 2350-2450点

下周热点成品油价，存准率调整

下周焦点云计算

西南证券：突破前期高点难度较大

本周A股冲高回落，第三次受阻于2470点附近的阻力位，周三一度创出2011年12月1日以来的单日最大跌幅，日成交金额创出2011年4月12日以来最高，周五止跌回升重返2400点整数关口上方，两市合计日成交金额处于1900多亿元的偏高水平。

自去年11月以来，中国实际使用外资金额已经连续四个月出现负增长。经过季节调整后，2月份进出口、出口和进口的同比增长速度分别为7%、4%和9.4%。2月份中国贸易逆差高达314.9亿美元，创下至少近10年来的中国最大单月贸易逆差。外部经济环境恶化，对中国经济的负面影响仍在持续。

中国证监会投资者保护局负责人表示，在推出创业板退市办法后，证监会目前正集中力量研究改进和完善主板退市制度。针对新股发行体制存在的问题，证监会高度重视，下一步拟采取总体考虑，分步推进的改革方案。制度变革在即，将加重市场的观望氛围，

大盘周K线收出带上下影线的小阴线，下跌1.42%，而前一周为下跌0.86%，显示跌势加；日均成交金额比前一周放大两成。周K线均线系统继续由交汇状态向多头排列转化，5周均线上穿30周均线，长期趋势维持向好形态。从日K线看，周五大盘收出长阳线，处于半年线之上，挑战5日均线压力。均线系统正由多头排列向交汇状态转化，5日、10日均线下穿20日均线，步入调整格局。

尽管A股重返2400点之上，但周五领涨的多为酿酒食品、农业等中小市值股票，而银行、保险等权重股涨幅滞后，显示资金有选择避险投资的倾向，而且周五重新上演尾盘攻势，预计下周会挑战2478点附近的前期高点后再度受阻回落。

下周趋势看空

中线趋势看空

下周区间 2350-2450点

下周热点消费类股票

下周焦点汇丰PMI，成交量

华泰证券：恐慌情绪缓解震荡上行可期

周五大盘扭转跌势，高开高走。目前市场恐慌情绪正逐渐消散，未来大盘有望回归震荡上行格局。

自2132点启动的行情到最高点2478点，累计上涨346点，而本周三周四两个交易日就跌去100多点。巨幅下跌造成市场恐慌情绪蔓延，短期对市场有比较大的负面冲击。本次下跌的原因是多方面的，其中最重要的诱因是高层关于房地产调控的讲话，引发了房地产产业链上的钢铁、水泥、房地产等行业个股重挫。此外，前段时间逼空上涨后，市场本身也有回调的要求。当然，也不排除有市场主力利用市场恐慌气氛趁机进一步打压，以达到快速洗盘的目的。

不过，从盘面来看，在市场调整过程中承接资金依然活跃。这点从融资融券市场可得到佐证。周三市场大跌，对风险敏感的两融大户纷纷离场，融资偿还额高达54亿元，而反弹以来的均值为3亿元。但与此同时，由于市场在前期上涨过程中没有出现深度回调，部分场外资金一直在等待介入机会，本周三大跌显然吸引了部分场外资金跑步进场。统计数据显示，当日融资买入额为59.4亿元，而反弹以来的均值约为3.3亿元。整体来看，多方的力量大于空方。

总的来看，尽管周三周四跌幅显著，我们认为这仍属于上涨过程中的回调，待恐慌情绪消散后市场有望继续震荡上行。从基本面来看，首先，全球宽松的货币环境没有改变；其次，A股估值优势依然明显；再者，国内货币政策放松预期持续兑现，市场信心有望逐步提升。从技术面来看，虽然本周三的大阴线与去年11月16日的大阴线都很像是“断头铡刀”，但前者是下跌途中的反弹结束，而后者则是上行途中的短线回落，其最重要的标志是当时60日、120日等中长期均线都在上方，而目前都在下方，说明中线趋势前者是下跌，后者是向上。其次，大盘回调至2366点，已经接近上涨的三分之一位，而2350点附近有强支撑。预计后市大盘将争夺20日线。

下周趋势看多

中线趋势看空

下周区间 2370-2470点

下周热点电力蓝筹

下周焦点 20日均线争夺战

日信证券：短线调整不改中期趋势

房地产板块的风向标作用在本轮行情中体现得淋漓尽致。本轮行情初期，地方政府对于房地产调控放松的蠢蠢欲动引发了市场的关注，尽管中央政府对于地产调控一直从严表态，但地方政府的各种试探行为却屡屡出现，同时首套房贷款利率的回归也在一定程度上放大了市场对于地产调控政策放松的预期，而本周中央政府的严厉表态，修正了此前的过度乐观预期，房地产板块应声回落，并引发建筑建材、钢铁、金融、家电等相关板块回调，可谓成也萧何，败也萧何。

从影响市场运行的因素上看，首先，经济环境正在逐步改善。2月份PMI连续3个月稳步回升重回荣枯线之上，并创下5个月新高，表明经济回到扩张状态，同时2月份CPI大幅回落，未来通胀压力大大减轻。其次，货币政策有望进一步放松。2月新增贷款仅7100亿元，增长继续放缓，而2月份中国金融机构外汇占款净增加，增量环比大幅减少，为维持年初制定的14%的M2增速，不排除央行近期有下调存款准备金率的可能，同时央行回购利率7个月来首次下降似乎也对利率的下调具有一定指示意义。再次，市场对于养老金入市、资本市场制度税费改革、扩大内需的刺激政策等政策利好充满了期待。此外，外围方面，美国经济复苏较为稳定，问题最严重的希腊也通过了债务重组，欧洲最不确定、最坏的时候基本已经过去。

展望后市，在经济基本面逐渐趋稳的背景下，政策利好预期将成为市场运行的主要推力，市场在经历本轮深度调整之后有望继续震荡上行。从技术上看，本轮调整清洗了大量的获利盘，风险得到集中释放，也将有利于后市行情的发展。

下周趋势看多

中线趋势看多

下周区间 2360-2480点

下周热点大小非概念，线材料

下周焦点宏观经济政策

光大证券：震荡整理短期难见大变化

本周市场大幅震荡，沪指2400点失而复得。政府对房地产市场调控力度不放松、宏观经济低于预期等因素导致了市场的调整。从行业轮动来看，食品饮料、医药等防御性行业在下半周开始走强，显示投资者对市场后期走势较保守。

经过周三的大幅调整后，市场关注的焦点将逐渐从两会转为两会后的资本市场政策兑现和宏观经济的走势上来。

首先，从宏观经济上看，虽然PMI连续三个月小幅上行，但1-2月份电力消耗下降，显示宏观经济阶段性的拐点并没有得到确认，大宗商品价格的波动干扰了企业去库存化的进程，在因春节因素而导致的数据紊乱结束后，3月份宏观数据的披露或会降低投资者的乐观预期。

我们注意到，2月社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多3912亿元，增幅达60%，同时，短期同业拆借利率不断下行，1周SHIBOR利率达到2.8975%，处于近一年来的低点，货币环境的适度宽松局面仍然显著。

其次，从资本市场政策来看，统计显示，今年以来有110个上市公司相继发布了增发预案，预计募资额将高达2075亿元，在新增贷款数据低于预期的情况下，利用资本市场直接融资的力度可能加大，将冲抵货币放松对资本市场的部分支持。