经济的大石头会继续向前滚动
8月全社会用电量出现明显下滑，但PMI略有回升，您对我国未来经济总体判断如何？
陈宇：从中国多年的经济发展来看，经济总体发展不会出现太大的变化。中国经济的增长源于中国有大量的劳动力，这些劳动力有求生求财的欲望，所以累计的工作小时比别国长，单位工作成本比别人低，形成相对优势。在今年以内，这个因素并没有发生变化，欧洲人仍然不干活，美国人仍然不干这些粗活，印度人仍然在念佛经，我国的单位人工成本优势并没有显著下降。
我们的人口没有减少，仍然在努力工作，经济向前的趋势没有改变，只是外界的需求可能发生了变化，我国的产业结构需要调整。经济这个大石头开始滚动，是很难停止的，只是快慢会有所不同而已。
我对中国经济一直都非常乐观，经济的本质就在于有充分愿意劳动的人口，有相应的机制、制度去激励和保护这些工作。我国制度上仍然有很大的改善空间，沿海和内地的差距仍然很大，有很大的改进空间，加上人口富裕，没有理由相信我国经济会停止前进。
未来美国中国向上 欧洲国家向下
您刚才也说，欧美经济的走势有待明朗化，从数据看，美国经济的复苏并不理想，您怎么看美国未来的经济复苏？
陈宇：我对美国毫不担心，它未来几十年仍然会是世界超一流的国家，它的制度、人才、国土资源、国防等方面，仍然处于世界的巅峰，中国在“软”和“硬”实力和美国还不具有可比性，至少有50年的差距。
美国经济增长不会存在问题，它实际上控制了科技、石油、粮食和水资源等，中国拥有大量的人力资源，但水已经被自己污染了，粮食处于进口状态，石油是净进口，科技还没有发展。美国继续保持其竞争优势是有保障的，只是如何实现获利最大化而已。
中国拥有大量的人力资源，不是单纯指人头，而是指劳动力的优势，这也是不可替代的优势，所以中国也是向上的趋势。
而欧洲是确定向下的趋势，欧洲的劳动能力在相对下降，无论是劳动人口，还是劳动单位小时，都在下降。欧洲在走下坡路，在向以前的经济地位回归，欧债危机的爆发是必然的。
标普下调意大利信用评级，您怎么会对市场造成怎样的影响？您怎么看欧债危机未来的演变？
陈宇：不会产生太大的影响，因为这是必然的结果，像意大利最终只会沦为三流国家，下调评级已经算是客气了。
未来主宰世界的只会是中国和美国这样的国家，其他国家评级的下调，对中国影响不大。即使对市场产生影响，也是短期的影响，促使市场见底进一步加快而已，当所有的问题爆发完毕，看到确定性结果后，就会回到本源上：美国向上走、中国向上走、A股向上走、欧洲向下走。
投资未来可能成为世界第一的企业
请简单介绍一下贵公司的投资理念和投资风格？
陈宇：从投资理念上讲，我们是投资于未来可能成为世界第一的企业。
从风格上讲，我们属于全攻全守型，组合投资于高成长性的企业。
仓位上，熊市的时候，我们采用比较激进的空仓策略，在反弹时点上，采用满仓攻击，牛市的时候，采用绝对激进的满仓攻击。
如果非要贴上一个标签的话，我是出身于军人家庭，是将军事思想运用于投资上。
贵公司采用全攻全守型策略，那你们的持股周期一般为多长？
陈宇：熊市中，我们的持股周期一般很短，长则3个月，短则一周。
牛市中，持股周期就很长，在我们的投资组合中，只要没有出现比它们更好的投资标的，我们会持股不动，直至牛市顶端，只是仓位上会有所变动。
选股标准：事对 人对 时机对
贵公司的选股标准是什么？
陈宇：我们最关注公司的成长性，我们要寻找可能成为世界第一的企业，就意味着它的产品发展空间是巨大的，同时，它的管理团队能够保证公司在行业里处于领先地位。
我们选股可以总结为三句话：事对、人对、时机对。“事对”是说我们选择的公司所处的行业，未来5—10年快速发展、需求爆发式增长的行业。
“人对”是指企业的管理团队、治理结构、企业制度和文化，能够使公司在行业里处于领先地位。
“时机对”是指购买的价格要合理，处于价值被“扭曲”的时间点。
主动风控和被动风控相结合
贵公司如何做风险控制？
陈宇：我们分为主动风控和被动风控两种类型。
做投资就相当于作战的指挥员，假如我是司令员，评估这场战争的风险，我们不会以损失多少个战士作为退出这场战争的指标，不能因为打掉了两个团就进行止损。因此，如果将投资视为一种战斗，风险控制最重要的是主动对风险的规避和控制。
这取决于两方面，首先是对投资标的基本面的充分认识，价格的充分评价，安全边际的充分选取，这是一等一重要的风险控制。
第二，决定什么时候去买。A股系统性风险比较大，如何规避系统性风险是我们风险控制另一个要点。所以我们提出，在熊市中，一定要坚持空仓策略，承担零风险。牛市中，最大的风险是踏空，所以我们坚持满仓。
被动型风险控制，首先要考虑用一个大的成长性组合来防范突发性事件对净值的冲击，同时对流动性进行分散，具有很好的流动性来实现空仓战略。
第二，对于净值滑落的管理。从理论上讲，净值的滑落不应该成为风控的硬性指标，但由于客户的承受度很低，我们就把净值的滑落和大盘相对下跌的Beta值作为组合风控指标。如果大盘下跌，我们的下跌幅度比大盘大，而且下跌幅度超过8%，我们会全部平仓；如果我们明显跑赢大盘，且我们的组合下跌小于8%，不会进行平仓。
但这有一个前提，就是我们的本金亏损不能超过10%，这是我们的红线。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
