(一)质量控制风险
独立医学实验室的运作模式是以独立于医疗卫生机构和患者双方的第三方身份进行诊断活动,高质量的诊断服务是获取业务的重要因素。独立医学实验室在经营过程中,必须制定规范的诊断服务质量控制标准和全面的质量管理体系,并严格执行。独立医学实验室一旦出现诊断服务质量问题,其公信力将受到较大损害,会影响医疗卫生机构选择医学诊断服务外包的比例,进而影响独立医学实验室的业务开展和营业收入。质量控制风险是独立医学实验室所面临的最大风险,也是公司投入大量资源建立全面质量管理体系,并积极参与ISO15189 认证认可,以确保诊断质量的主要原因。
(二)分析前控制风险
影响独立医学实验室分析前质量控制风险的因素众多,主要包括:(1)患者的准备,包括患者状态、饮食要求、用药情况、采样体位、时间及样本类型等,是保证送检样本质量的内在条件及前提要求;(2)客户端的质量控制能力,包括客户医护人员的专业素质、质量控制意识与采样程序的过程控制等;(3)样本传递过程的质量控制,包括样本信息的准确性、样本保存温度控制、保存时间要求、样本传输安全性,以及其他运输过程中的不可抗力因素(如自然灾害、交通事故等)。由此,分析前阶段样本的质量控制是检验全过程中最容易出现问题及最难控制的环节,其直接关系到检验结果能否真实客观地反映患者病情,如果客户或公司不能较好地控制和管理分析前阶段样本的质量,将对公司的正常经营造成不利影响。
(三)对上海罗氏产品的依赖风险
罗氏诊断为世界最大的诊断产品生产厂商,在生化、发光免疫、PCR 等诊断领域拥有最先进的技术,在全球范围内占据较大的市场份额。公司是上海罗氏在浙江地区多年的代理商,公司下属各实验室在仪器和试剂方面较多地选用上海罗氏的产品。2008 年、2009 年和2010 年,公司从上海罗氏采购的诊断产品金额分别为7,104.22 万元、10,523.71 万元和12,472.65 万元,占采购总金额的比例分别为65.60%、71.23%和60.81%,上海罗氏是公司第一大供应商。未来几年,若上游诊断产品生产行业竞争格局或技术水平未发生根本性变化,公司原材料的采购仍将对上海罗氏产品存在一定的依赖。
(四)市场竞争加剧的风险
公司所处的第三方医学诊断行业虽然存在一定的进入壁垒,目前国内的竞争对手不多,但随着行业发展的逐渐成熟及市场需求的快速增长,第三方医学诊断行业的潜在进入者将增多,加之现有竞争对手技术水平和服务能力的不断提高,第三方医学诊断行业将面临激烈的市场竞争。如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势,不能持续保持并提升其技术水平、管理水平和服务质量,公司的业务发展将遭受不利影响。
(五)应收账款风险
随着公司不断加大市场开拓力度,公司营业收入增长迅速,而公司一般会给予客户2-3 个月的信用期,导致应收账款余额逐年较快增加。2008 年末、2009年末和2010 年末,公司应收账款净额分别为4,609.35 万元、5,894.58 万元和7,625.69 万元,占资产总额的比例分别为41.59%、32.99%和32.55%。随着公司经营规模的不断增长,公司的应收账款余额仍将保持较高水平,如果公司未能继续加强对应收账款的管理,将面临应收账款难以收回而发生坏账的风险。此外,应收账款的持续增长将占用公司较多的营运资金,导致公司的资金利用率降低和资金成本的增加。
(六)控股架构的风险
公司业务主要由下属各控股子公司具体负责经营,母公司主要负责对控股子公司的控制与管理,公司利润主要来源于各子公司,尤其是杭州迪安和迪安基因两家子公司,现金股利分配的资金主要来源于子公司的现金分红。公司各子公司均为绝对控股的经营实体,其利润分配政策、具体分配方式和分配时间安排等均受本公司控制,且子公司章程均规定, 各子公司每年现金分配的利润不少于当年实现可分配利润的50%,并且应当在年度结束后三个月内完成利润分配。 当子公司累积利润达到3,000 万元时,应当在当年进行利润分配,分配比例不低于累积利润的50%,但因子公司分配的利润只能计入公司下一年度的投资收益,则直接影响公司当年的现金股利分配。
(七)销售区域集中风险
浙江地区是公司的总部所在地,也是公司业务发展的起源地。2008 年度、2009 年度和2010 年度,公司在浙江地区的销售收入分别占当期营业收入的比重分别为 82.37%、75.11%和74.32%,浙江地区的净利润分别占当期净利润的比重分别为206.56%、92.45%和97.89%,而虽然公司在浙江地区实现的营业收入占比呈下降趋势,但浙江地区的经营情况仍对公司的营业收入和净利润产生重要影响,因此如果浙江地区的社会和经济环境发生不利变化,将对公司业绩带来不利影响。