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未来宏观经济的发展方向有两种，即有电荒导致以新电厂建设为开端的新一轮经济膨胀启动。在这种路径下，钢铁、水泥等投资品或为值得持有的板块。第二种可能则是长期处于扭曲的生产资料价格集中释放，以劳动力价格为主要代表。
网易财经5月26日讯 富国天源基金基金经理李晓铭今日在接受采访时向包括网易财经在内的媒体表示，受流动性收紧今年下半年A股无系统性机会，但以题材为主线的个股行情将比较“精彩”。
李晓铭表示，今年下半年货币调控政策料将继续收紧，同时楼市资金等场外资金在场内投资气氛低迷的情况下也不会大举杀入，因此下半年A股出现系统性上涨的概率不大。
同时，李晓铭认为，未来宏观经济的发展方向有两种可能，即有电荒导致以新电厂建设为开端的新一轮经济膨胀启动。在这种路径下，钢铁、水泥等投资品或为值得持有的板块。第二种可能则是长期处于扭曲的生产资料价格集中释放，以劳动力价格为主要代表。在这种路径下，新兴消费、有竞争力的制造业与民生环保项目相关个股将较为活跃。
李晓铭认为，中长期来看，宏观经济选择第二条道路的可能性更大。其中，新兴消费区别于传统的“喝酒吃药”，主要包括过去被认为的“可有可无”的新消费需求。而民生环保项目则主要以政府集中投资为主。
“环保项目的投资体量又大，人民群众又喜欢，带来的周边地产升值又能给政府带来回报。今后会越来越多地出现。像东方园林等个股都将受益于此。”李晓铭说。
对于判断宏观经济路径选择的指标，李晓铭认为短期从现象上可以关注发改委是否集中审批在内蒙古上马坑口电站为指标。若确实如此，则说明决策层偏向于集中建设新的电力供给来缓解当前面临的供应缺口。
在短期层面，李晓铭认为新一轮反弹很可能由新上市个股破发后保发行情带动，尤其是在主板上的低市盈率个股。
浦泓毅
本文来源：网易财经
责任编辑：
王晓易_NE0011
