2011年投资建议
我们认为流动性在2011年一季度可能是最差的，因此，银行、地产等需要大量资金推动的大周期大行业虽然具备反弹所需的低估值，但缺乏出现大行情的必要条件，更多建议挖掘结构性、主题型的投资机会。其中大装备（包括国防、智能电网、新能源、高铁、新材料等）和大消费（包括医疗、休闲娱乐、连锁快餐、高端奢侈品、洋化家纺、户外运动、度假旅游、文化教育等）将是明年重点关注的领域。
大装备行业：
《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》设定了十二五和十三五战略性新兴产业占GDP比重8%和15%的目标，确定了节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。
未来大装备行业重点关注“五大网”、“十条线”的投资机会。具体而言：
“五大网”
高速铁路网：预计到2012年，我国铁路营业里程将达到11万公里以上。到2020年，我国铁路营业里程将达到12万公里以上。其中，铁路快速客运网将覆盖全国90%以上人口。
智能电网：它是建立在集成的、高速双向通信网络的基础上，实现电网的可靠、安全、经济、高效、环境友好和使用安全的目标，至少将会包括两个方面，一是用电信息收集和处理，二是多种能源的合理调配。
三网合一：不仅包括电信网、计算机网和有线电视网的通讯网的融合，也包括物联网的融合，这张网不仅节约了成本，还将进一步促进在线消费。
新能源网：包括新能源发电，储能电站和充电站等的发展，将大大提高新能源的使用程度。
新投资网：不同于过去十年在产能和基础建设上面的投资，未来十年将会产生新的投资方向与受益产业，新的投资组合的网将会随着新的投资机会的显现而逐渐建立。
“十条线”——
基于未来“五大网”的逐步实现，未来建议重点关注：国防军工、电力电子、智能电网、核电、节能减排、高铁、品牌家纺和户外用品、新能源汽车的产业链、三网合一和特色新材料等十个大装备的细分行业。
大消费行业：
《“十二·五”规划建议》中将调结构扩内需成为中国未来五年发展的第一要务，并首次将“消费”置于“投资”之前。同时，政策向中西部倾斜、城镇化提升、收入的提高、人均GDP的提升是大众消费品消费增长的主要推动力。
需要从四个角度来抓住长期增长机会：一是人口红利带来的消费新业态；二是财富分配结构决定消费新结构；三是深入借鉴海外消费升级经验——走别人的必经之路；四是特别关注细分行业的隐形冠军。
具体而言，以下三种类型的企业具有比较好的投资价值。首先，是持续增长型。寻找那些在相对稳定增长的行业内具有优势地位，有较高的市场占有率和核心竞争力的公司；其次，是拐点型。关注综合考虑行业周期、景气度等因素投资由差变好的公司；投资“坏孩子向好孩子的转变”带来的业绩提升和估值提升；最后，是主题类。某种突然的外生性事件例如国家政策、并购重组等，导致公司基本面有了重大变化且投资价值未被市场认识的公司。
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
