网易财经4月24日讯
“2010第四届中国期货分析师论坛”于4月24日在杭州召开，网易财经对此次论坛进行独家网络直播。南华期货研究所所长朱斌、中国国际期货研究院常务副院长王红英、永安期货研究院院长隋东明、新湖期货研究所副所长时岩、银河期货研究中心总经理冉寰、上海东证期货研究所副所长林慧齐聚论坛，与主持人共同探讨股指期货迎来的机构时代。
永安期货隋东明：
我觉得第一个问题是搞清楚什么叫做机构投资者？因为我们原来的期货公司服务的是中散户，私募基金看他们的大散户，所以没有区别，股指期货推出以后，有一些基金和比较大的机构，对本人来说还是一头雾水。我想第一个我关心得救是这需要跟他沟通，他们需要什么，我们可以用什么。作为研究机构，首先就是要夯实基础，我们的数据库和日常的产品，可以提供。同时他也会提一些具体要求，我们根据他的具体的要求，来量身订做，给他提供一些。我想这还在沟通的过程当中，我到现在还没有一个定论。大家的意见还可以提供。
南华期货朱斌：
未来的期货投资者参与到期货投资当中，针对这样的投资者来说，我们原先的投资对象和未来的投资对象来说，他的目标和需求可能会发生变化，针对这种变化，我们的研究根本就是针对市场的变化而发生变化。我认为作为一个证券投资机构，参与到期货市场，这主要是针对套利来进入市场的。这两块在期货市场上比较有经验的研究机构来说，可能会提供一些帮助。这在未来参与到股指期货，我们的研究方向就应该在金融衍生品方面多做一些研究。对于我们的研究机构来说，我们的人员结构和研究团队的设置方面都要做调整。一方面是金融衍生品的结构，这是目前在做的，刚才陶冬也说到了，对于未来的商品看好，中国未来的商品市场缺少真正的机构投资者。我们的证券投资者没有参与到商品市场，其实某些方面，我们的商品研究方面还具有优势，不能因为股指期货的上市，丧失或者是放弃这方面的研究，相反的我认为期货公司参与到股指期货之后，会发现商品也是可以投资的商品。这方面我们会继续的加强研究，在某些方面可以进一步的引导证券研究机构在股指期货进入到期货市场之后，可以把它引导到商品市场上。商品市场在国外的投行占比很高，在这部分未来将会有很好的表现。你要把这个团队全部的纳入到金融衍生品当中，恰恰的是我们的商品还需要加强，进入到期货这个商品之后，商品还会有很好的表现，金融和商品都是要两手抓，千万不要放弃。
新湖期货时岩：
我觉得是这样的，我们首先要明晰研究所的定位，研究所就是服务于我们的客户和业务员，主要是做一些培训包括了一些基础性产品的中后台的推出。对于整个的股指期货所发挥得作用，里面最主要的两个重要的问题，就是交易工具，或者说是产品结构。
国际期货王红英：
随着我们的创业版的融资融券，加上股指期货上市之后，在资本市场当中的公募和私募已经非常成熟了，在期货当中由于监管制度配套的循序渐进的过程，目前的问题是散户化的程度比较重，这是迫于眉睫的问题，在证监会的监管之下，反而要建立一个多层次的资本市场的重中之重的里程碑。这是大家非常关注的一个现实化的问题。第二个是关于机构投资者，如果是仅仅停留在期货投资上面，以合伙制的模式进行的话，在这样的模式下，证监会的监管部门，如何去给领导指引？比如说券商和基金参与期货的话，相应的配套制度和办法、建设都是目前的监管部门要加快建设的。
第三个我们认为以所谓的机构投资者，尤其是偏重于期货这一块的，是一个小宗市场，我提出了一个观点，我们的税收问题是以3年为一个测算，一个公司化的模式的时候，实际上你的支出的成本，产品的设计之外，其实成本并不是小于实体化公司的。本身的这种商业化的运营模式出来问题的时候，我想我们相关的税务报告当中，能不能以3年为一个结算，以此来支持机构的发展。
第四个，我认为本身的期货行业来说，有一个很奇怪的论点，在欧美全是专家，从业的投资人员都是独立开发四、五年的水准，而中国的真正的期货行业的交易高手却是在客户的手上，我们的散户占90%左右的水平，逐步的要过度到机构占90%的过程当中，我们需要成熟的服务人员一系列的问题都可以解决。比如说一个客户，你怎么去设计它非常好的风险管理？机构投资者如何去监管它？加上一个市场的运营，我认为是一个整体的都要去完善的过程。
上海东证期货林慧：
我认为是各式各样的想参与期货的散户，目前是分成两种群体，一个群体是想参与股指期货的积极的态度，一种是涉及到开户和交易的，提供一些准备，以及前期支持的方面，还有一个群体，就是中国的证券市场虽然是经历了十多年的发展，但是整体的投资的方式还是比较单一的，在证券市场上是比较多的，在国内证券群体当中的一类客户占很大的份额，就是公募基金。在国内大家也知道，公募基金参与也并不是不关注，而是出于观望的被动等待的群体。主要是问题在于追求相对收益。说到对一些专业机构投资者，我们提供一个产品，其实在初期阶段，主要是从两个方面，一个是制度方面，一个是控制方面。想象来说，就是你想做什么，你想做套利就给你一个套利的软件，如果是套保就是给你提供一个招。我比较深的体会是什么，是我的一个忧虑，不知道大家有没有关注到这一点，我们现在的机构投资者和我们遇到的商品投资市场是不一样的，我们全行业这一块的因素都有。期货行业的现货专家，或者是现货市场的期货专家，这是商品时代追求的。如果是证券转到股指期货的投资者，这不光是专业的股指现货，同时还是专业的投资者和投机者，我们擅长的关于投资和投机这一块，这些他们都不明白，能不能带动他们去交流，有没有展现的余地？这一点我非常的赞同胡老师的观点，关于专业性的问题，专对于机构投资者来说，需求很简单，未必是真正的提高到专业化的技术非常高。希望法制建设者能够注意到流程的标准化，全行业也可以一起来探讨这个问题，使行业的专业度达到机构投资者需要的那个标准。
银河期货冉寰：
股指与宏观的经济走势是非常相关的。大家都说，股指是经济的晴雨表，我们现在的股指期货早开盘15分钟，应该是股指的晴雨表。指导股指期货来说，宏观又是现金指标。银河证券有自己的研究所，在这个宏观方面有几位老师和著名的经济学家等等，向他们去请教和借鉴他们的观点。这是第一点。
