每日金股狙击（7.10）

长实:作势反弹

自踏入第三季之后，环球股市动力减弱，明显经历第二季的强力反弹之后，资金涌入股市，甚至投资市场的积极程度大大降低。

虽然以宏观分析，全球资金充裕，但在股市升上一个相对较高的水平之后，出现一个典型的技术调整，亦是合理的现象。

因此目前股市有一定的回吐压力，与此同时，投资者在高位观望，促成动力不足，市况转趋反覆。

不过预测资金稍后仍会逐步回流股市，届时周期性股份可望动力增强，承势重展升浪，而华资地产股有机会成为追捧的目标。

从技术走势分析，长江实业(00001)近期股价多次下试84元水平不破，组成平台支持区后，作势反弹，料股价有机会寻底，步入收集期。

预测此股短期在10天及50天移动平均线之下进行巩固，目前两线均在88元左右。一旦股价突破两条阻力，则可确认重纳上升轨道。

再从基本分析，长实目前的市盈率在12倍左右，因此股价仍有一定的上升潜力。环顾目前整体地产市道，前景渐渐趋于乐观。成为投资机构入市追捧地产分类股份的根据。

再加上金融海啸之后，市场预期当经济回稳时，会有较高速的通胀，与此同时资产价格亦预期上升，促成地产市道转好。这个亦成为推动股价踏入长在线升轨道的基本因素。

投资者可以伺机在84.5元收集，第一个上线目标在94.5元，而中期升浪顶有机会在100元以上出现，止蚀价位则定于83元水平。(大公网)

华润电力:盈利能见度较高

摩根士丹利发表研究报告指出，将内地的发电行业评级下调至「大市同步」，预料煤价会于下半年反弹，增加盈利风险。唯是睇好华润电力(00836)及华电国际(01071)。

该行指出，今年第二季内地的现货煤价格没有太大的调整，秦皇岛煤价与首季的每吨572元人民币持平，该行对现货煤价下跌的期望没有实现，相信煤价只有很少机会于下半年下跌，因为夏天的电力需求上升，以及小型煤矿会继续整合。

在煤价不下跌的情况之下，不期望发电企业的股价能超越大市，故即使在经济复苏的情况下，具防守性的发电企业仍有可能跑输大市。

该行料今年合同煤的价格将会上升超过4%，将发电企业的盈利预测下调，相信华能国电(00902)及大唐发电(00991)今年的盈利或会令市场失望。

然而，大摩睇好华电国际，并将其投资评级由「大市同步」升至「增持」，H股目标价由1.9元升至3.2元，因为其合同煤成本的能见度较高，但将华能国电评级由「增持」降至「大市同步」，料上半年业绩令人失望，H股目标价由6.5元降至5.3元。

另外，报告指，华润电力维持「增持」评级，目标价由17.9元上调至20.9元，大唐发电评级持「大市同步」，目标价由3.9元升至4.8元。

该行较喜好华润电力及华电国际，因为盈利能见度较高，并有潜力收购新的煤矿及发电厂使用率可望改善。(大公网)

国美电器：治理能力提升值得期待

国美电器(00493.HK)日前公布的融资方案称，将发行7年期利率为5%的可转债，转股价为1.18港币，总额18.04亿港币；同时公开发售股份，每100股现有股份将获发18股新股，认购价为0.672港币，较停牌前的收市价折让40%，总融资额将至少达到32亿多。筹集的资金将主要用作国美的一般营运资金及达成发展目标的相关用途。

公司治理能力提升值得期待。假设所有股东认购公开发售股份且2016年的可转债全部转股的情况下，黄光裕仍是公司最大股东，但其持股比例将由35.5%下降到32.1%，而贝恩将起码持股9.8%。管理层表示，黄光裕本人及其家族成员已不在上市公司里担任任何职务。贝恩资本有权提名3名非执行董事。随着家族式管理色彩的逐步褪去，以及富有经验的国际投资者的战略性进入，我们认为公司治理能力的提升值得期待。

从规模扩张到盈利增长的战略转型。经过多年扩张，国美已经完成“跑马圈地”，以后国美的战略重心将从规模扩张转移到提升盈利上，这意味着公司在未来将更专注于效率优化，具体的说，公司将以提高平米效应、商品优化以改善利润率及网络门店优化等作为新的发展战略。有着丰富的全球零售业经验的贝恩，将帮助国美进行战略转型，未来国美的效率提升值得期待。

公司基本面仍较为脆弱。随着房地产市场的回暖以及政府对于家电消费的政策支持，国美的营运环境正在逐步改善，同店销售降幅已从去年4季度36%下降到今年1季度20.7%。我们认为，同店增速在下半年将继续向好，公司最坏的时刻已经过去。但是由于公司旨在提高单店效率，目前有部分店面仍处于重整期，我们对于转型政策持乐观态度，但最终的转型结果仍需耐心等待。

建议在1.8港元以下积极增持，目标价是基于12倍的2009年市盈率。国美昨日的收市价是1.81港元。在国美停牌的这一期间，国企指数上涨了67%，我们认为12倍的2009年市盈率是相对合理，主要考虑增速仍然为负数以及各种可能的不确定性，因此我们建议投资者在1.8港元以下积极增持。(证券时报)

仪征:憧憬复苏反弹未尽

中资股昨日继续以个别发展为主，其中有影子股概念的水泥类股份表现仍佳，尤其是中国建材(3323)续涨11%。内地建材生产商北京金隅下周以H股形式招股，市传招股上市的预测市盈率达18倍，因而吸引相关影子股有较佳的升势。另一方面，近日备受注目的多只大型红筹股的升势也见不俗，华润创业(0291)便再进帐6.83%，收报17.2元，大行里昂日前曾出报告唱好其后市表现，目标价睇20.15元，因尚有一定的上升空间，股价遂得以脱颖而出。

油价在外围持续下滑，不过油股的表现却颇为参差，其中中油香港(0135)升势最见凌厉，收市大升16.22%，集团近年已全力拓展燃气业务，油价起跌因素对其影响相对已有所减弱。另一方面，中石化(0386)旗下炼油业务则因受惠油价回落，该股反弹之势也告扩大，最后涨3.86%完场。至于同样被视为油价回落受惠股的仪征化纤(1033)，昨日走势亦见向好，收市报1.67元，升0.065元，升幅为3.73%，成交增至2,693.8万股，较周三增达86%。

H股较A股折让大利追落后

仪征日前曾发出盈利预喜，预计截至2009年6月30日止半年将由亏转盈，而且第二季度盈利水平较第一季更好。集团08年上半年净亏损人民币2.6375亿元，而09年上半年业绩改善，主要是聚酯产品价格稳升，产品结构优化，以及成本降低所致。除了业绩改善的利好因素外，仪征H股较A股折让达79.53%，一直为A+H股中折让最大的股份之一，也令该股追落后的潜质备受看好。

此股6月12日在攀高至1.94元水平遇阻，近期股价以窄幅上落为主，而退至1.55元水平则复见不俗支持，预计短期炒上落的机会仍在。可考虑现水平附近部署收集，博反弹目标仍睇1.94元阻力，惟下破1.55元则止蚀。

仪征化纤：上半年业务可望扭亏，其H股较A股折让亦大，都有利后市反弹。

目标价：1.94元

止蚀位：1.55元(香港文汇报)

港铁:售楼盈利看高一线

美股道指于周三急挫161点后，隔晚稍为反弹14点，反映市场观望气氛仍然浓厚。虽然美股欠缺方向，惟亚太区内股市普遍有较佳的回升，内地股市涨幅更逾1%，至于港股也出现先跌后回升的走势。恒指早市一度走低至17,509，但午后在期指止跌回升所带动，大市亦告倒升，曾攀上17,836，最后则以17,790.59报收，升69.52或0.39%，主板成交增至622亿多元。

现货月期指收报17,763，升50点，炒低水27点，好淡在17,500水平展开攻防战，而淡友压市有所收敛，应有利港股短期喘稳，并展开反弹行情。事实上，港股昨日喘稳，不少蓝筹股有转强的迹象，就以中国人寿(2628)而言，便一举升破30元阻力关，收报30.55元，单日涨达5.17%，成交金额倍增至42.83亿多元，并跃居港股成交金额最大股份。

楼市向好提升资产净值

另一方面，外围油价走疲，不过对主要从事上游业务的中海油(0883)并未构成太大的利淡影响，收市仍涨达2%，可见此类有实力的中资股已成为市场逢低收集对象。值得留意的是，最近获利回吐较为明显的本地地产股已转为个别发展，包括长实(0001)和新地(0016)一线地产股都能止跌回扬，该等实力股回升，也反映有实质盈利支持的股份，继续吸引传统基金大户逢低吸纳。

据长实地产投资董事黄思聪表示，将军澳港铁上盖项目「日出康城」二期「领都」的销售部署准备就绪，价单亦已到手，可以随时推盘。有消息指出，领都最快可望于周末推销，也因为有新楼盘推出在即，作为发展商的长实和港铁(0066)也可加以留意。讲开又讲，由港铁及信置(0083)推出的马鞍山乌溪沙站上盖物业银湖．天峰较早前登场，不但卖得满堂红，价更较意向价高出近15%，如今其再与长实携手推出新楼盘，该股后市自然可看高一线。港铁为香港最大的私人土地卖家，拥有1,600万平方英尺的未招标土地储备，在楼市气氛仍然向好下，集团资产净值也有望水涨船高。

港铁近期股价在23元楼上窄幅徘徊，昨收报23.4元，微跌5仙，因现价离10天(23.52元)及20天(23.55元)线不远，论走势并未转弱，在新盘推售在即下，此股仍不妨考虑伺机跟进，短线博反弹目标为阻力位的25.5元。(香港文汇报)

联康:变身中国辉瑞成形 可关注

美股隔晚止跌回升带动周四亚洲股市除日本外多见上扬，尤以内地、星洲及港股成为焦点。港股昨低开一度跌逾200点，再度考验50天线水平获承接后，得力于内地股市急升而令观望买盘再度积极入市，内银三行低位反弹力强，尾市在国寿(2628)、中石化(0386)及电信股上扬推动下，恒指扳上17,837，收报17,790，升69点或0.39%，成交增至622亿元。7月期指收报17,763，低水27点。昨市终止三天跌市转升，有调整完成重拾上升的趋势。

人行提前公布6月份内地金融机构新增贷款高达1.53万亿人民币，令上半年累积总贷款额已超过7万亿元。投资市场如何解读，在昨日内地及本港股市的先跌后升走势中，已反映出仍持向好的看法占主流。其中交银的市场即市策略颇有见地，力言市场若有动荡将为买入良机，从早市曾跌逾200点后一度倒升百点来讲，有水平分析也。司马敬认为交银这篇市场策略好有见地，现转载让读者公诸同好：「六月存贷款数据提前以非常态公布，喜的是又超预期，忧的是确实太高，之后可能的微调市场能否正确理解，是否带来市场动荡？我们认为，微调是否来临已经不重要了！因为即使全年保持8万亿的信贷增加额，未来的六个月只要每月增加900亿即可轻松完成，但8万亿已经是远超当前市场预期！既然基本面将超预期，而市场估值尚没有完全反映，为什么要担心信贷增加较多后的微调呢？

「大家都知道贷款增速已经很高了破了纪录了，再继续按6月份的投放力度持续下去是有问题的，微调是正常的，为什么要将可能性很大的或本应该的微调看作市场的头号杀手呢？如果基本面是股票市场的核心，那么所谓资金面的资金调控这个简单易解的概念只是容易游说投资者的糖精，前期受此幻惑后期将受其毒害！市场若有动荡将为买入良机。」

昨日个别股份有突出表现，如前日提及的联康生物科技(0690)，昨日在1.64亿元(近14亿股)的成交下，挺升19%。联康日前刚公布其研发的治糖尿病新药(rExendin-4)专案的第三期临床研究已经排期进行，已在全国选择了10家具领导性的医院，并与糖尿病治疗内地权威单位──湖雅医院合作，启动rExendin-4对I型糖尿病患者的疗效研究，昨日再公布上述rExendin-4专案及rhEPO-Fc专案，均获得国家重大科技专项「重大新药创制」课题资助。

治糖尿新药获国家重大科技认同

联康表示，第一批入围的基因工程药物，全国只有15个一类新药，该集团开发的rExendin-4专案是广东省唯一获得资助的专案。这则消息的「黄金份量极重」，代表上述治糖尿病新药在经过一二期临床试验成功，并已进入第三期临床试验，获得国家重大科技专项的认同及资助，有关新药效能已得到认同，离新药成功上市为期不远。这等于向国际医疗界发出中国研发的治糖尿病新药好大机会成功面世，联康拥有这新药，有机会变身为「中国辉瑞」，因为当今世界治糖尿只有胰岛素一种药可用于治疗，联康可提供第二种更有效治疗药作选择，由于糖尿患者逾千万人，单以中国市场的每年营业额便有10亿美元计。估计上述新药在今年底有机会正式上市，在盈利前景(新药毛利可达90%)大增长下，联康公司市值规模已不可同日而语，这亦成为该股重临第二春大升的直接利好因素。(香港文汇报)