每日金股狙击（7.06）

震雄:具复苏概念

面对美股上周四大跌市的不明朗因素，港股翌日却出现先跌后回升的走势，反映本地市场的承接力经得起考验，故现阶段对后市的表现并未宜看得太淡。事实上，伴随中央4万亿人民币刺激经济政策、十大产业调整振兴规划，以及增值税转型改革方案等多项利好政策的实施，中国经济最近公布的多项数据，都有很大程度的改善。就以5月份公布的内地采购经理指数达53.1点，高于50点，反映制造业处于扩张状态，便是很好的证明。

受惠于中国内需的逐步升温，已沉寂了一段长时间的工业股近期也见蠢蠢欲动，当中福田实业(0420)便于上周五发力涌上，收市报0.81元，是日升0.12元，单日涨幅达17.39%，成交金额更大增至2,450万元，较上一个交易日大增57倍，反映投资者买盘的动力已大为增强。福田于07/08年度成绩表已出现盈转亏，而观乎其09年上半年仍未能扭亏，这次股价可以在上周五的淡市下脱颖而出，显示出这类被低估的工业股已吸引热钱的注意力。

内地市场回暖利好业绩

实力工业股再度抬头，作为塑胶注塑机行业龙头企业的震雄集团(0057)，也值得加以留意。震雄已宣布于下周二(14日)派发末期成绩表，由于集团早于3月已发出盈利警告指出，受到金融危机的冲击，令客户开厂、增添或更新机械极为审慎，因此预期今年3月底止年度营业额及纯利会大幅下降。股市炒前景，09年3月结后的震雄新年度盈利前景，已因行业前景有回暖迹象而改观。

讲开又讲，震雄有份参展的「2009国际橡塑展」已于5月18-21日在广州举行，在4天的展期中，已吸引逾7万买家到会，尤其是内地买家(厂商)采购意欲最强。震雄近年已加大对内地市场的投入，中国经济回暖，集团的业务也可望有所突破。另外，截至08年9月30日，集团的流动资产净值为12.8亿元，当中包括银行存款3.2亿元，以及银行借贷1.85亿元。银行借贷为短期浮息贷款。基于集团手头的资金仍然充裕，预计其继续派高息的机会仍大。

震雄上周五以2.03元报收，而综合券商预测，集团09年每股派息预计为0.11 元，换言之，现价股息率高达5.42 厘。就估值而言，其P/B约0.5倍，仍有被低估之嫌。

此股最近攀高至2.49元水平受阻，但上周三一度退至1.9元水平却获承接，在现价离低位支持不远下，论值博率仍在，博反弹目标仍睇2.49元。(香港文汇报)

中国电力:并购提升盈利

中国电力(2380，简称中电)宣布向母公司中电投集团收购五真电力63%的权益，后者在湖南及贵州从事水电开发、生产及供应业务。是次交易涉及总代价44.65亿元人民币(相等于市账率1.2倍)，其中70%或31.3亿元人民币按每股2.41港元向母公司发行新股的形式支付。我们决定维持买入评级，目标价2.90港元(现价2.86元)，相等于2009年度市盈率13倍及市账率1.1倍。

在接受是次注资后，中电的装机容量可在2008至2010年达到20.1%的年复合增长率。同时，中电亦将借此成为独立电厂中最「清洁」的一间，发电组合从100%燃煤发电转为37.6%的水力发电。

购五真电力料年底完成

我们预计五真电力的收购将在2009年底完成。根据我们对该电厂的盈利预测，我们预计是次收购可将中电2010及2011年度收入分别提升30.2%及32.2%。不过，在摊薄效应下，公司2010年度每股盈利的增幅料有所放缓，即按年下跌4.8%至0.28元人民币。

利息覆盖率降低，但息、税、折旧及摊销前利润率改善。中电的利息覆盖率料将在2009年改善至2.2倍，但随财务成本显著加重，该比率料将在2010年降至1.5倍。不过，我们预计公司的息、税、折旧及摊销前利润率应从2009年起回升至25.1%，并在2010年进一步升至28.2%。由此可见，尽管利息覆盖率在收购后有所降低，但相信公司有能力偿还债务。此外，息、税、折旧及摊销前利润率逐步改善，亦有助减轻我们对公司2010年负债率在收购后急升的担忧(料按年飙升328%)。

我们作出买入评级，按现金流折现法所作的目标价为2.90港元。该股现价较行业平均值大幅折让44.5%。再考虑到2009及2010年度股本回报率分别提升至8.8%及15.3%的预测，我们相信当前估值合理且吸引。(香港文汇报)

中海外:回气有力再上

港股上周出现调整，不过中资股仍见炒作热点，其中内房股的北京北辰(0588)和首创置业(2868)均录得逾2成进帐。展望本周，消息面仍将有利个股表现，就以成渝高速(0107)而言，便因获保荐人银河证券证实，取得中国证监会的IPO获准批文，成为今年首只回归内地的H股，而有望挑战3.62元阻力位。另外，国家电网调度通信中心最新公布的数据显示，6月全国发电量出现同比增长3.59%，终结了去年10月以来连续8个月发电量负增长，有关的消息相信也将对内地电力股带来利好支持。

内房股炒味仍浓，作为行业龙头股的中国海外(0688)仍值得继续留意。事实上，集团日前在香港举行盛大的招待酒会，庆祝成立30周年；而在今年上半年中国房地产企业销售金额榜前列名单中，中国海外亦能位列第三名，消息面都对该股股价造好有利。集团较早前公布，5月份实现房地产销售额56.5亿元及销售面积58.3万平方米，较去年同期分别增长1.14倍和1.21倍。今年1至5月份累计实现房地产销售额202.7亿元，同比增长80.1%，累计实现销售面积216.1万平方米，同比增长1.1倍。集团近年在楼市相对低迷时积极增加土储，现时拥有总土地储备2,480万平方米，可满足4至5年的开发规模需要，应可受惠内地楼市的升温。

中国海外上周五以17.88元报收，全周计仍跌0.6元，现水平博反弹，目标价仍睇近期阻力位的19.5元，惟下破17元支持则止蚀。

中国海外：坐拥庞大土储，可受惠楼市升温，股价回气后有力再上。

目标价：19.5元

止蚀位：17元(香港文汇报)

小肥羊:扩增餐厅 提增盈利

上周内地公布6月制造业采购经理指数为53.2，连续第4个月高于50，其中6月新增出口订单指数为51.4，较5月份升1.3，连续第4个月高于50，显示外部需求较上月改善。上周港股走势飘忽，但现时方向应属略为偏淡，预料港股本周将在18,000点水平反覆，而6月12日创出的即市高位19,162点仍将为中短期主要阻力。

股份推介：小肥羊(0968)在快速增长的中国餐饮市场中具领导地位及良好品牌，长远可受惠内地人民收入上升及家庭人数下降，令人们有较多外出用膳的趋势。集团去年纯利上升41.2%至1.29亿元人民币(下同)(或每股13.55分)，期内营业额按年升34.0%至12.7亿元，同店销售增长达10.0%。截至去年底持有净现金4.24亿元，可用作扩充的资本开支。今年6月底，集团公布完成从个别特许经营商收购8家特许经营餐厅，代价约5,900万人民币。此外，公司自本年初起开设9家新自营餐厅。随新店开业连同上述收购，集团自营餐厅总数增至143家。餐厅数目的快速增加，可带动未来盈利增长。(张赛娥 南华证券副主席)

成渝高速:受惠A股集资

港股上周五收报18,203.4，稍升25.35点，足见大户设陷暂未得逞，但不宜掉以轻心。估计港市美股短线风险不轻。恒生指数阴阳烛日线图由大阴烛转阳烛：9RSI于接近中轴之处顶底背驰再逼下降轨，稍减短线势弱之情；但STC%K顶背驰与%D交缠，有短线派发信号。维持对港股之「审慎乐观」看法，乃因中国以至美国经济见底渐稳，甚至有向俏曙光。而大涨深调再涨，反属「健康」之举。

股份推介：四川成渝高速公路(0107)获准在上海证交所发行A股的因素，经营和应付南方地区冰雪灾害和汶川大地震等能力亦强，始使股东应占溢利在2008年仅增加9.9%至5.44亿元。成渝高速公路集团A股招股，好处当然是使该集团的财务比率进一步改善，而其总负债对股东应资金比率在2008年底时为36.69%，较2007及2006年分别达致的42.86%和48.6%有好转；另外其流动资产于2008年大增71%至12.07亿元，其中有11.48亿元为库存现金及银行结存，在内地A股IPO募集资金所得，可生成增加以流动为主的资产实力，伺机进行收购之效。成渝高速公路股价7月3日收盘报3.37元，跌0.14元。日线图呈阴烛，RSI顶背驰略转弱，STC于超买区有派发信号，须守3.17元，始有望再破3.62元反覆挑战3.85元至4.058元。(香港文汇报)

合景泰富:折让2成 具吸引

受到美国经济数据不佳的拖累，恒指上周先升后回，全周下跌397点，平均成交量为595亿。技术上，恒指失守20天线，但50天线持续上升，料可提供支持力。相信恒指本周会在17,600至18,500整固为主。

股份推介：合景泰富(1813)。受到配股集资的影响，合景泰富曾一度回吐。不过，今次集资所得中有50%用作收购土储，而30%则用作建筑开支，有利强化日后盈利能力。事实上，集团配股后亦可将负债比率由近40%下降至20%水平，有利提升集团发展能力。集团现价相对NAV仍有20%以上折让，估值较同业为低。目标6元(现价5.45元)，止蚀于5.1元。(香港文汇报)