每日金股狙击（6.04）

紫金:待破位 扩升势

港股昨日升势再现，但午后大市再度大幅波动，中资股的走势也变得较为反覆。昨市所见，金属及贵金属类股份的表现相对较佳，就以钢铁股而言，更因获大行唱好而造好，其中马钢(0323)涨达15.37%。钢铁股有运行，除了受惠于外围贵金属及贵金属价格造好外，瑞信加入唱好行列也令该类股份锦上添花。瑞信的研究报告将马钢和鞍钢的目标价调高至6.2元和17.1元，较周二收市价有不俗的上升空间，因而吸引买盘大举入场。

外围金价隔晚再现强势，于亚洲时段每盎司逼近990美元，再度刺激一众金矿股热炒，其中被视为最受惠金价上升的招金矿业(1818)一举突破年高位的14.08元，曾高见14.82元报收，收市报14.56元，仍升5.81%。至于本栏日前推介过的瑞金矿业(0246)也曾见破位走高，高见7.89元，收报7.55元，也有5.45%进帐，收市价企于上市以来高位。另外，同属金矿股的紫金矿业(2899)周一、二均在年高位的7.99元水平受阻，昨曾一度走高至8元，收市报7.85元，升0.41元，升幅为5.51%，成交4,401.7万股，在其他同业纷纷破位走高下，其作为行业龙头股，也有望破位走高。

紫金近期表现较同业稍为逊色，相信部分原因与第二大股东较早前减持A股有关，有投资者担心基金高位减持H股，致令其股价跑输同业。但既然外围金价有望再试千美元大关，而金属及贵金属股份又已成为资金重点追捧对象，故预计此股仍将有力再试8元阻力，下一个目标亦将上移至9元水平，惟下破7元则止蚀。

紫金矿业：

受惠金价持续造好，同业多创出年高位，其也有望破位走高。

目标价：9元

止蚀位：7元(香港文汇报 张怡)

太古:合理价 应见百元

太古A(0019)的优质投资物业组合将为该公司的核心盈利带来支持，其中包括太古广场、太古坊、太古城中心及又一城，总建筑面积合共1,470万平方。由于08年续租租金普遍上升，加上提供150万平方楼高70层的写字楼大厦港岛东中心于去年3月竣工，为太古带来新的租金进帐，故该公司于08年的总租金收入跃升23%至68亿元。

太古于08年的盈利主要受其拥有40%权益的国泰航空(0293)录得亏损所拖累。国泰航空于08年录得净亏损86亿元，远逊于07年录得的70亿元纯利。因此，太古应占国泰航空的盈利贡献两年相差62亿元。若撇除国泰航空的亏损及非经常项目，则太古的08年盈利同比增长16%至70亿元。

旗下租赁物业近全面承租

虽然租赁市场受压，但对太古今年的物业组合影响轻微。首先，太古物业几乎获全面承租，可见其物业的质素及位置均具不俗的抗跌力。第二，该公司于09年仅有12%写字楼面积及14%零售面积的租约需到期续租。第三，港岛东中心全年的租金贡献将有助抵销其他物业的租金跌幅。

若撇除航空业务，海运业务则是太古第二大的收入来源。油价坚稳将使离岸钻油活动转活及对有关支持服务的需求迅速回升。于08年年底，太古拥有69艘船只，其全年应占利润为17亿元，同比上升20%。

内地饮料业务增长潜质大

太古的饮料业务于内地具显著的持续增长潜质，主要包括于大中华(香港、台湾及内地7个城市)和美国的可口可乐专营权；此外运动及消闲鞋履与服装的分销和零售业务在大陆亦有庞大商机。

太古是内地商用物业主要的投资者之一。该公司拥有4个内地商用物业发展项目，分别为北京的三里屯村及将台、广州的太古汇以及上海的大中里，总建筑面积合共960万平方，太古应占其中690万平方，其余则由其他合营业务伙伴持有。太古内地发展项目的资本开支估计将于2013年前达104亿元，相当于期内总资本开支预算约75%。预期该等项目于2013年前完成后，将为太古带来约30%的整体租金收入。

太古继续致力发展香港及内地物业，故其增长潜质吸引。该公司的非物业业务本身亦具吸引力，如其非物业业务可透过分拆或出售等方式得到独立估值，则其重估潜质应相当可观。例如，太古于去年9月以18.88亿元向其合营企业苏伊士出售其于香港废物管理业务的权益，便获得17.21亿元收益。

撇除国泰 每股净值92元

经调整太古投资物业重估盈余的递延税项后，该公司的帐面值为每股101元，如按当前的市值计算其于国泰航空的权益，则为每股103元。太古当前的股价较其撇除国泰航空股权的市值后的资产净值每股92元折让16%，基于太古优质的物业资产及其非物业业务强健的盈利能力，该估值并不合理。若仅将该公司持有国泰航空权益的市值扣除30%控股公司折让，该股合理价为100元。(香港文汇报)

骏威:前景乐观 可趁低吸

美股道指隔晚续升不足20点，惟已属连升4个交易日。外围趋稳，这边厢的港股昨日全日均见反覆向好，早市一直保持约300点升幅，午后初段曾一度急升578点，逼近万九点关，但尾市突出现大量沽盘涌现，令升幅明显收窄，恒指收市报18576.47，升187.39或1.02%，成交减至906.32亿元。

现货月期指收市报18,337，倒跌12点，低水明显扩大至239点，有期指大户于高位锁定利润，大市短期续炒上落市的机会将大为提升。正如韦君在周一所言，虽然港股攀高之势有望持续，但大市近两月以来的确也累积了庞大的升幅，面对位高势危的市况，大市难免会变得波动，但市底未见明显转弱下，暂时仍未宜过早看淡。事实上，面对昨日颇为反覆的市况，不少二三四线股份的炒味仍浓，反映炒股唔炒市续成市场特色。

内地经济继续回暖，中钢协料5月粗钢产量按月有增长，刺激一众钢铁股有颇佳的走势，马钢(0323)急升逾15%，而重钢(1053)也升近1成。另外，中央最近宣布动用70亿元人民币刺激消费，以补贴汽车旧换新，汽车业的产销情况也有不俗的表现。骏威汽车(0203)管理层日前透露，截至5月底止，广州本田的汽车产量合共达12.7万台，同期汽车销量则达12.8万台，较原定计划为佳。主席张房有更预期，6月份的汽车销售数量将可延续今年首5个月的趋势。据悉，集团全年整体汽车产销目标约33万台。

拓新能源汽车具卖点

值得一提的是，比亚迪(1211)因生产环保汽车而备受市场力捧，现时股价市盈率已近60倍，而骏威已将发展新能源汽车成为未来的方向，集团正与本田汽车洽商，把对方的新能源汽车引进到内地，这方面的因素预计不难成为该股日后炒上的催化剂。由于集团现时持有的手头现金达40亿元，不但有足够资源拓展业务，也有利日后增加派息。此股昨平收3.76元，现价市盈率约11.9倍，在同业中仍然偏低，若遇大市调整，此股不失为逢低收集佳选。在市场热衷于追落后下，料其短期仍有望挑战近期阻力位的4.07元，中线则睇4.5元。(香港文汇报 韦君)

中兴：盈利增长料58% 可留意

汇丰证券发表研究报告表示，将中兴通讯(00763)投资评级由「中性」，调高至「增持」，目标价亦由30元，升至33元。

报告指出，中兴通讯在(TD─SCDMA)产业中的领先地位，将更为稳固，而中国移动(00941)三期3G网络建设将覆盖200个城市，中兴通讯料将在有关招标中夺得头标，若获得较大份额订单，并可长期稳固其在内地3G市场的地位。汇证预计，中兴2009年盈利增长料为58%，但2010年料放慢至增长11%，因受运营资本开支及全球无线网络市场低迷影响，不过，中兴海外市场份额以及国内GSM市场份额将不断增长，预料中兴在内地3G业的优势和利润增长，将逐渐反映。

本土市场处领导地位

花旗集团将中兴通讯(00763)评级由「沽售」调高至「买入」，目标价亦由18.46元大幅上调至33元。花旗发表的研究报告解释，调高目标价是基于过往平均市盈率以及相对恒生中国企业指数出现的溢价，预期09和2010年市盈率分别为23倍和18.6倍，盈利增长分别为30%和24%。监于集团盈利持续录得增长，本土市场处领导地位，海外市场份额亦有机会增加，故中兴是内地电讯设备行业之投资首选。

作为内地电讯商大举投资之受惠者，中兴通讯表现并没追上近日的升市，落后国企指数20%，以致今明两年的市盈率仅18.7倍和15倍。

不论信息产业部或发改委的政策皆鼓励电讯商投资更多，改善服务质素，由于中兴通讯是内地主要电讯设备商，故直接受惠于新政策。

中国电信(00728)和中国联通(00762)网络开展计划如期进行，估计至今年底将覆盖288个城市。中移动(00941)为国产3G(TDSCDMA)第三期手机采购的招标料一个月后完成。花旗估计，本土销售将占集团09年总销售额逾50%，来自海外的销售及利润仍未很显著。

花旗将中兴09及2010年销售及盈利预测，分别调高4%至7%和9%至12%，主要得益于本土电讯商需求强劲，以及产品组合经改良后令经营利润扩阔。(大公网)