斯蒂格利茨：全球经济刺激规模仍然太少

网易财经5月15日讯 2009“陆家嘴论坛”今天在上海举行。网易财经作为论坛主办方指定的合作网站，全程直播本次盛会。

以下是哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨的演讲实录：

我们在今天所看到的一些失衡也是几年前大家所担心的情况，上世纪98年亚洲经济危机中，美国财政部以及国际货币基金组织对那次危机的应对都是很糟糕的，结果是那些国家看到美国和IMF对于危机应对非常糟糕，所以不想暴露于这些危机下了，其中有一个国家的总理就知道如果外汇储备不够你会遭到什么下场，很多亚洲国家都是这种心态。

外汇储备确实能给国家提供一定的保护，但它是没有花出去的钱，以储备形式累积下来却不能花出去，这也造成了全球总体需求不足。

现在我想再谈谈全球应对，这是一个全球性的危机，它要求我们进行全球性的应对，但同时全球经济框架的基础还是要靠国家单个来应对，我们就对各个国家所面临的危机成本损益来进行分析。

一个国家为了增加进口，措施就会影响到其他的国家，每个国家的行为都会有溢出效应，每个国家都只考虑自己的行为是什么成本，而不考虑那些溢出效应。每个国家单个的刺激计划规模也都不足，而且每个国家的刺激计划都是为了使它自己的收益最大化，也就是说，它考虑的是国内的乘数效应。

尽管在G20会议上呼吁大家不要搞保护主义，但仍然有17个国家在去年11月份华盛顿会议之后采取了保护主义的措施，包括美国在它的刺激计划中也有一条规定是关于买美国货。

从全球范围内来看，刺激还是太少了，而且每花一美元也没有产生好的效果，我们现在所需要的不仅仅是增加开支，而且需要更好的监管体制，希望大家能在这个体系中达成一致。现在我们把问题从下层反映到上层，需要一个全球监管的体系，如果没有这个体系，一些坏的信息反而会获得股票期权，所以现在我们需要对杠杆机制、控制机制等进行改革，我们也会矫枉过正，矫枉过正会抑制创新，但我们必须铭记，大部分创新并不能提升经济效益，而是有着其他的目标，创新并不是为了管理大部分人所面临的风险。

有很多这样的数据，我们看到实体经济能提升生产力，但大家知道金融行业只是一条途径而不是目的，实体经济与金融是两个独立部门，我们要看到它所带来的真正结果就是生产力的提升，金融领域没有很好的管理风险和分配资金，就会带来非常大的影响，30％的企业利润都是在金融、财务这块产生的。

同时，一些基础性的教育能够让人们更好地管理这些高风险的资产，虽然创新在那里，但并没有相应教育，随着创新，人们更难管理风险，这就是为什么数百万美国人都不得不放弃他们的家产、房屋的原因，因为管理至关重要。我们不要多也不要少，只要质量好的监管，要有效的手段，使之能促进金融市场的创新活动，使得创新真正提升生产力，让老百姓都能够更好地管理他们所面临的风险。

当我们在管理世界经济时面对这样一个问题，我们必须意识到各个监管机构并没有履行他们的职责，经济全球化的速度超过了政治全球化的进程，我们目前所有的政治机构并没有很好管理相互依存的世界经济，他们是失职的，比如国际货币基金组织，它不断推动放宽监管，放松监管正是造成问题的根源，他们推动资本市场的放开，这使得美国的有毒资产遍布全国，产生了溢出效应。

美国的这些人当然很高兴了，因为很多有毒资产都被海外买走，公司放宽监管，他们可以去购买这些资产，我们有一半有毒资产都是在海外销售的，这使整个局面变得更加糟糕。

全球监管的失败也关系到我在第一场会议结束时谈到的全球储备问题，凯恩斯在75年前就谈到了这个问题，但全球机构却没有把这个问题放在重中之重，甚至在今年春天的G20会议中中国提到这个问题时也没有进行必要的讨论。

最后我想简要谈一谈经济危机对于发展中国家的应该，发展中国家是最可能受到危机重创的群体，对于那些竭尽所能做好一切事情的国家来说也很难幸免于难，一些国家非常开放，他们受到的冲击却是最大的，面临资本外流、贸易萎缩、商品价格下降以及汇款减少等问题。

对于发展中国家来说，他们没有很多资源来实施像美国那么大的刺激计划，发展中国家除了没有刺激经济的资源以外也没有资源抵销发达国家采取政策所产生的负面影响，很多银行都对他们的储蓄提供担保，即使发展中国家想要为银行做担保，他们担保的信誉也及不上美国政府担保的信誉。这就是为什么资本正在回流美国，回流到引发世界经济危机根源地的原因。

我们必须要认识到全球化在危机之后将会出现巨大改变，过去我们谈要有公平的竞争环境，现在我们看到了整个公平竞争环境被摧毁，我们都知道，补贴会扭曲贸易，就像关税一样，除了关税以外更加的不公平是补贴，所有国家都可以设贸易关税壁垒，但只有有钱的国家才能给补贴，这样一来就再也没有公平的竞争环境了，他们知道如果真的出了问题，政府会来救他们。

危机也带来了好消息，G8认识到他们不能靠一己之力来解决世界经济问题了，必须要让新兴经济体参与其中，由G8变成G20的转型也开始了，G20认识到了这个问题，但他们提出的解决方案本身也是有问题的。他们要求IMF向发展中国家提供资金，并让国际金融稳定论坛来确保监管上的跟进，但这些机构本身就是有问题的。在当前的经济刺激计划中他们所给予的资金也不足以应对问题。

最后我想说，这轮危机是一轮全球性危机，全球危机需要全球共同解决，但因为经济全球化远远超过政治全球化发展的速度，因此，全球经济快速复苏的前景是非常暗淡的。