美赞臣分拆上市 为美国10个月来最大规模IPO

据南方都市报13日报道 经过9个月的筹备，美赞臣本周三在纽约交易所美国单独上市，受到投资者追捧，周三早间该公司经过扩大发行规模后的初始股价格一度上涨了2.7%.这不仅成为美国10个月来最大规模的IPO，也表明了其母公司百时美施贵宝（以下简称“施贵宝”）成功实现了分拆上市，把美赞臣剥离出来，从而使得一方有了资金的支持，另一方能更专注于“生物制药”的业务。

据悉，美赞臣此次上市将获得7.2亿美元融资额，资金一部分用于偿还美赞臣的债务，一部分给百时美施贵宝使用。

然而据外电报道，美赞臣的债务有17.5亿美元，此外，百时美施贵宝也希望通过募集的资金用于收购或研发，但一个新药的研发需要10亿-15亿美元，此次募集的资金对他们而言只是杯水车薪。

为美国10个月来最大规模IPO

据悉，美赞臣美国时间周二新股发行上市，透过发行每股24美元合共3000万股来筹集7.2亿美元，成为美国10个月来最大规模的IPO，保荐人为花旗银行和摩根士丹利。

美赞臣的上市也将打破美国从去年11月起连续3个月没有新股上市的困境。据了解，美赞臣从去年5月开始筹划上市，当时希望筹资的规模为10亿美元，但在经济不景的情况下，降低了募集额到7.2亿美元。但无论如何，在如此市道下，美赞臣逆风上市还是取得了市场的热捧。

施贵宝仍将在未来一段时间内持有美赞臣约80%的股权。不过，据百时美施贵宝公司首席执行官表示，透过出售部分股权，美赞臣上市后将取得独立公司的地位。也就是说，百时美施贵宝未来的日子，将会逐渐减持股份，直到只成为美赞臣的股东之一。

美赞臣公司表示，在包括中国、东南亚、墨西哥等新兴市场的婴幼儿配方奶粉销售上取得优势，截至2008年前三季度，全球销售净额为21.7亿美元，该公司取得利润3.48亿美元，而2007年同期为3.2亿美元。

将引发营养品行业整合

据了解，其实在美赞臣决定上市之前，施贵宝曾想过出售美赞臣公司，套现价值在70亿至90亿美元之间。去年初就传出整体出售的消息，当时施贵宝已试探性地接触了百事、达能等食品业巨头。还向一些拥有营养品业务的制药公司抛出了橄榄枝，其中包括强生、葛兰素史克和诺华等，但后来因各种因素一直没有成交。或许随后在考虑到美赞臣不断上升的业务后，最终选择了分拆上市。

美赞臣的上市，对其他竞争对手将形成强有力的竞争。

一位不愿透露姓名的业内人士说，美赞臣的上市壮大或将会引发营养品行业的整合。近年来，达能、百事等食品公司一直在找机会并购营养品公司，包括达能在前年收编了全球最大的婴儿食品制造集团———皇家纽密科乳品集团。相信这样的并购将会在未来的日子里不断上演。

施贵宝极力“瘦身”

事实上，百时美施贵宝本身也多次传出被收购的传闻，2002年在美国本土传出葛兰素欲并购施贵宝，2007年又有消息称，法国制药巨头赛诺菲-安万特公司计划收购施贵宝。

随着新药研发的日益困难，各制药公司都在寻求解决问题的途径。百时美施贵宝选择的是逐渐剥离非药品业务。去年初，该公司就宣布以5.25亿美元的价格剥离医学影像业务。去年5月将旗下创伤护理部门康复宝公司售给Nordic风投基金和Avista资本伙伴，该交易总价为41亿美元。现在终于把剥离的“手术刀”伸向了营养品业务。百时美施贵宝也表示，希望借此筹集资金，并通过适度收购等途径对新药研发环节进行再投入，以此建立药品研发线。

实需资金仍有缺口

那么，将美赞臣独立上市，能否成为施贵宝解决问题的“摇钱树”？

施贵宝中国公关经理陶锡萍告诉记者，公司目前只是将美赞臣10%-20%部分上市，施贵宝还是占其绝大部分股份。由于美赞臣上市是施贵宝全球总部的业务规划，所以目前对中国区业务没有任何影响。同时她还透露，2008年施贵宝中国区业务表现良好，实现两位数增长。

对此，一位熟悉外资药企的人士表示，对于施贵宝来说，婴幼儿配方奶粉等营养品业务属于边缘产品，它们在销售业绩表中的比例一般在10%左右，制药公司主要的销售和利润来源在于处方药。剥离非主营业务有助其成为专业生物制药企业。部分业务上市是希望借此筹集资金，并通过适度收购等途径对新药研发环节进行再投入，以此解决国际医药巨头面临未来发展的共同问题———专利药即将到期，又没有新的研发候补产品推出。

不过有业内人士表示，美赞臣希望募集的资金部分偿还债务，然而据外电报道，美赞臣的债务有17.5亿美元，此外，百时美施贵宝也希望通过募集的资金用于收购或研发，然而一个新药的研发需要10亿-15亿美元，此次募集的资金对他们而言只是杯水车薪。

一位国内的分析师也不无担忧地表示，虽然公司上市之后，可以有很多融资的方式，然而目前面临金融危机，上市之后，美赞臣的股票能否持续受到投资者的热捧，以后的融资计划能否得到投资者的认可，还需要市场的考验。